同时，经过上周三和本周一大幅上涨，沪铜主力合约903已经逼近重要阻力位25000附近，在今后的行情中，多头一方面面临均线系统技术性的压力，另一方面来源于多头获利平仓的压力，总体上看，当前阶段沪铜不具备大幅上涨的条件。

　　4.上周三和本周一尽管沪铜大幅上涨，但上涨动力主要源于国储和地储消息，从中期角度看，该题材不足以成为拉动沪铜连续上涨的动力

　　值得一提的是，尽管最近的10个交易日内沪铜止跌企稳，但持仓量并没有明显增加，显然当前阶段并无新的资金介入，沪铜止跌主要是空头获利平仓所致，这就决定即使今后沪铜上涨，反弹高度也比较有限。

　　其次，还应该看到，尽管沪铜当前阶段上行阻力重重，但当前价位直接大幅下跌的空间也比较有限、动力也略显不足。

　　1.下游企业备库对沪铜产生支持

　　从季节上看，按照往年习惯，当前阶段至5月份正值铜加工商备货旺季。尽管受金融危机影响，国内很多空调、电冰箱加工商都有不同程度库存，和往年相比，备货数量有所减少，但这只会抑制铜价上涨的空间。因此，季节性因素对沪铜具有中性偏多的影响。

　　2.逢低有场外资金入市迹象

　　从9月26日至10月28日，沪铜减仓下行，多头主动认输平仓构成了沪铜迅速下跌的直接动力。但从10月29日开始至今，尽管沪铜价格再度下跌，但持仓量由11.9万手增加到34.4万手。持仓量在低位缓缓增加，显然有场外资金入市抄底。只要持仓量在低位持续增加，沪铜大幅下跌的空间就比较有限。

　　3.下跌过程中量价关系缺乏配合

　　从最近的几个交易日看，尽管沪铜仍持续下跌，但价跌量减，成交量持续萎缩。成交量减少说明市场对今后的下跌空间比较谨慎。

　　4.各国金融调控措施对期价的影响将逐步显现

　　为缓和金融危机对实体经济的冲击，世界各主要国家纷纷通过降息、向市场注资等手段增加市场流动性。一般来讲，这些措施从实施到见效需要半年左右的时间。因此，随着时间的推移，上述调控措施对期价的影响也将逐步显现。一旦上述措施见效，其对期货价格将有很强的支撑作用。

　　综上，笔者认为，经过前期的大幅下跌之后，一方面空头力量得到比较充分的释放，近期内沪铜直接大幅下跌的动力比较有限；另一方面，经过前期大幅下跌，市场多头信心也严重受挫，在多头信心重树之前，大幅上涨的难度也很大，即使反弹，上涨的空间也比较有限。

　　尽管近两个交易日内沪铜走出了大幅上涨的行情，但由于市场基本面并未发生实质性改变，因此，短期内的上涨只能看作是市场因为恐慌心理原因导致的超跌修正。总体上看，沪铜近期内振荡格局不会变化，笔者认为近期内沪铜主力合约903有望在22000—25000区间维持振荡整理的行情。

　　鉴于上述分析，特提出以下操作建议：

　　(1)鉴于近期内沪铜保持振荡整理行情特点，建议交易保持短线操作特点；

　　(2)鉴于长线走势不明，建议短线交易者以轻量持仓为宜，长线交易者还需耐心等待。