国际天胶价格在10月上旬经历了“断崖式”的暴跌，两周内跌幅超过25%，但是进入当月下旬以后，沪胶期货价格在13800—14000元区间反复振荡，目前的下档支撑已逐步由之前的12500元左右上移至13000元一线。那么是什么促使沪胶陷入目前的盘整区间呢？

　　本轮胶价的暴跌在很大程度上缘于经济的不景气导致市场对未来橡胶需求产生担忧。从各国近期公布的宏观经济数据和公司三季度财报看，需求在短时间内难以恢复，且有继续恶化的可能，特别是全球汽车行业纷纷出现财务危机。由于欧美国家汽车消费很大程度上依赖贷款，在全球信贷出现紧缩的情况下，汽车消费必然遭受重创。美国最大的汽车制造商GM股价已跌至“二战”以来的最低水平，市值仅剩26亿多美元。GM的CEO表示，如果公司在今年年底之前不能得到政府救助，有可能陷入被迫申请破产保护的境地。

　　我们知道，轮胎对橡胶的消费占到橡胶需求的60%以上，汽车行业遭受重创必然直接影响到下游轮胎及天胶的消费。需求疲软是目前胶市最大的“软肋”。

　　而此次胶市供需关系转变的动力主要来自供应方面。市场普遍预计，未来3—6个月天胶供应压力有望得到一定程度缓解，一方面东南亚各橡胶主产国连续出台减产计划，另一方面停割期逐步到来。

　　泰国、印尼和马来西亚三大橡胶主产国控制着世界天然橡胶90%以上的种植面积和70%以上的产量，形成的国际橡胶联盟能通过调整产量和出口等措施有效控制市场价格，维护成员国利益。目前，这三国已达成协议共同减少橡胶产量215000吨，砍伐旧胶树面积约16.9万公顷，降低天胶上市供应量，以期提振胶价。这次联合减产的消息确实有效减缓了胶价下跌的速度和幅度。

　　不过，市场上缺乏信心者怀疑上述计划在具体实施过程中将遇到较大困难，因为很难确信对于完全依赖出售橡胶谋生的贫困胶农会减少割胶。因此，市场对这次减产计划仍持保留态度，这也是为什么这次大规模减产只是暂时抑制住价格的下滑，而没能有效刺激价格反弹的原因之一。所以，后市胶价何去何从，一定程度上还要取决于该减产计划的具体实施效果。

　　另外，天然橡胶还具有农产品的属性，季节因素对其价格也有很大影响。11月下旬以后，国内部分产区将陆续进入停割期，供应压力会逐步减小，虽然消费依然疲软，但供应减少会给价格一定支持。目前，胶市供需关系暂时达到一种动态平衡：经济衰退引发的需求下降在一定程度上被减产抵消。

　　虽然供需关系的逐步转化阻止了胶价的进一步下滑，但周边市场的影响仍不可忽视。上周国际原油期货价格再创调整以来新低，纽约原油期货价格跌破60美元/桶整数关口，最低下探至54.67美元，这对天胶市场也形成了明显压力。10月下旬以来，NYMEX原油期货价格已累计下跌11.15%，但同期的沪胶却微涨0.9%，鉴于国内橡胶价格对原油有一定的滞后反应，因此当供应方面的利好消息被市场完全消化后，胶价可能会补跌。另外，美元的持续强势也对包括橡胶在内的整个商品市场形成了压制。

　　综合以上分析，消费低迷的状况仍将主导胶价中长期走势，油价的继续回落也对胶价构成向下压力，预计沪胶盘整一段时间后，在减产等利好消息被市场完全消化后，还有回落的空间，但跌幅不会太大。因为从客观的季节性因素看，天胶供应压力会随着停割期的到来逐渐减弱。