尽管在各国政府的联合救市干预下，原油价格在供需矛盾突出的情况下勉强回稳，但市场的颓势不言而喻。下游方面据中国化纤工业协会预计，近期化纤业的下游需求很难有明显放大，整体经济效益下滑几乎成为定局。对于下游织造方面更是难以摆脱低迷的状况，内外销不畅，纺织厂的布匹库存多达20天以上，企业回款周期的明显拖长令下游需求受到明显的抑制。笔者分析，PTA仍是跌势不改，前期空头可继续持有。

　　市场信心缺失打压原油PTA共振难消

　　目前欧美金融市场的一个突出表现就是流动性匮乏,加之担心未来需求恐受衰退波及影响,各个机构纷纷从大宗商品期货市场撤离头寸兑现。根据笔者统计,7月初以来,各类商品总持仓和CFTC统计的商品非商业头寸净持仓有了明显的下滑,美国期货交易委员会(CFTC)上周末公布的截至10月14日当周的各类商品分类持仓报告显示,原油非商业部位的多空头寸均遭到减持。过去几年,能源市场的投机力量曾对牛市起到推波助澜作用,目前的集体撤离动作则在迅速挤出泡沫。

　　虽然我国央行下调利率对于纺企来说存在一定的利好，但在PTA产能过剩以及纺织业疲软的大势中， PTA的弱势震荡格局仍难以改变。同时西方主要经济体中央银行采取联合行动同时降低利率，努力应对当前的金融危机和恢复市场信心。当天，美国联邦储备委员会、欧洲央行、英国英格兰银行以及加拿大、瑞士和瑞典等国的央行均宣布将基准利率降低0.5个百分点。但市场信心明显不足，在利多消息出现后油价一度上涨，但随后快速下滑，大幅震荡。

　　原油价格急速走低，市场面对如此深重的金融危机，对经济和需求的悲观情绪愈加弥漫。在这样的情况下，原油下滑的趋势不容逆转，除非有重大的利好消息，而这是很难出现的。国际货币基金组织将全球经济增速从7月3.9%的预估值降至3.0%，该组织还警告说，此次1930年以来最严重的金融危机所需的复苏时间将更漫长。石油是全球工业的血液，经济的低迷必将导致需求量的减少；各大央行普遍降息，可见金融危机对全球经济的重创非同一般。在市场悲观情绪弥漫之际，原油的走低在所难免，因此PTA下滑趋势短期内无法改变。

　　下游聚酯需求低迷PTA恐受拖累

　　在国际油价暴跌的影响下，PTA、MEG行情的下滑，对聚酯短纤行情产生压力。近日来，聚酯长丝继续保持盘整下跌的趋势，不少厂家都有降价促销的举动，一些品种价格有100-200元/吨的下跌空间。目前影响聚酯价格的最主要的因素仍是下游需求，尽管自8月1日起执行上调后的纺织品出口退税率，上调政策一度使得市场信心有所提升，但是这对当前的市场而言还是起不到多少作用，终端纺织品的市场形势低迷依旧。目前聚酯短纤的生产企业普遍亏损，市场销售又十分不畅，聚酯短纤的开机率已经降到了相当低的水平。估计总体负荷仅在一半多一点而已，但是目前下游纺织品的开机水平也很低，对聚酯短纤的需求也在萎缩，因此聚酯短纤生产厂家的库存量仍有所增加，压力之下厂家只能选择降价促销。在下游形势低迷的情况下，聚酯短纤行情很难有转机，后期走势还要看上游原料的走势，近期走低的可能性比较大。而在下游聚酯终端需求低迷的情况下，PTA自然难免受累。

　　纺织业利润增速大减

　　PTA的下游纺织行业，尽管前期出台了调高出口退税的政策，以后难以从前期的困境之中拯救出来，全行业经济效益大幅下滑，亏损面达24.13%。同时，传统的销售淡季也使需求持续减少。使多数企业持谨慎观望的态度。

　　数据显示，今年前8月纺织品服装出口增速仅7.72%，剔除汇率因素已下降2.25%；投资方面，前8月纺织行业实际完成固定资产投资1589.67亿元，同比增长11.14%，如果考虑到同期投资价格指数，则实际投资增速仅在3%左右；而被业内寄予厚望的内需，受居民收入增长乏力等多重因素抑制，实际增长情况也并不乐观，前8月国内服装销售增长速度仅在10%-15%之间。

　　综合分析，首先美国次贷危机带来的金融危机，使得全球经济形势整体趋于疲弱，随着实体经济逐步受到影响，四季度前后欧美、日本等主要纺织品出口地区订单势必受到巨大影响。其次，11月是传统意义上的防治淡季，在10月末时一部分聚酯企业可能在销售以及对行情判断不明的压力之下，减产动作也可能逐步出现。因此结合诸多因素来判断， PTA后市很有可能将继续重创新低。