两天，两波，17篇AI生成的文章。孙某元不是在做自媒体，他在做空纯碱期货。

2026年7月28日，四川证监局一纸行政处罚决定书，把三年前一场"AI造谣+期货投机"的隐秘操作掀了个底朝天。当事人孙某元，1997年出生，用AI批量炮制纯碱生产的虚假"小作文"，一边发文一边交易，赚了8.5万元——结果被没收违法所得，外加40万元罚款，合计罚没约48.5万元。这笔买卖的赔率，是1:5.7。

PART 01

一场"人肉打印机"式的造谣

时间拨回2023年11月。彼时的纯碱期货市场正处在一轮亢奋行情里：主力合约从10月26日的低点1652元/吨一路狂飙，到11月27日已经涨到2484元/吨，22个交易日累计涨幅约48%，市场上到处弥漫着"供应要紧缺"的焦虑情绪。

就在这种氛围里，一个名叫"帝侃"的百家号账号，开始了一场精密的操作。

第一波：11月28日16:05至18:07，两小时内连发4篇内容相似的文章，声称内蒙古某纯碱龙头企业（处罚决定书称"A股份公司"）纯碱生产锅炉发生故障，生产线陷入停滞，"修好至少半年"。截止到次日，这4篇文章合计阅读量2061次，其中单篇最高1749次。

第二波：仅隔两天，11月30日20:06至20:48，40分钟内又连发13篇，这回把事故原因"嫁接"到了阿拉善地震上，声称A股份公司工厂因此受损。截止到12月1日，这13篇文章合计阅读量6733次，单篇最高2219次。

两波加起来17篇文章，合计阅读量近9000次——在动辄千万级流量的互联网上，这点数字实在微不足道。但请注意：阅读量不足9000的虚假信息，照样搅动了期货市场。

这些文章有多假？四川证监局查明，它们全是孙某元"根据网络上有关A股份公司的传闻报道利用AI工具生成并发布"。简单说，就是从网上捡点边角料传闻，扔给AI助手当"素材"，再让它按"锅炉故障""地震受损"的剧本批量产出。一个人、一个账号、一台电脑，就能在40分钟里"印刷"出13篇"独家爆料"——这不就是"人肉打印机"嘛。

PART 02

谣言为什么能搅动盘面？

疑问来了：阅读量这么低的谣言，凭什么能影响期货市场？

关键在两点：时机和靶心。

先说时机。2023年11月底的纯碱市场，正处于"供应端故事"主导的敏感期。青海碱厂环保限产、远兴新产能投产进度反复不及预期、全行业低库存、下游玻璃厂排队补库——市场对任何供应端的风吹草动都极度敏感。谁家装置打个喷嚏，盘面都能跟着抖三抖。

再说靶心。孙某元瞄准的A股份公司，正是阿拉善天然碱项目的龙头企业。在当年"天然碱新产能投放节奏"就是纯碱定价的核心变量，这条龙头的产能变动，几乎直接决定纯碱的边际定价。他编的"锅炉停产半年""地震致工厂受损"，每一个字都精准踩在多头最想听到的节拍上：供应要收缩，纯碱要涨。

于是，谣言发布后，连锁反应如期而至：有投资者跑到深交所互动易平台向A股份公司核实"地震受损"的真假，有投资者直接向12386热线举报；A股份公司专门在互动平台辟谣"阿拉善天然碱项目现场生产正常，未受到地震影响"，随后还委托律师事务所向孙某元发出《律师函》，要求立即停止捏造传播虚假信息。

监管的定性很直白："编造、传播虚假信息的行为对投资者具有明显误导性，扰乱了期货市场。"而更关键的是——孙某元在编造并传播虚假信息期间，自己的期货账户一直在同步交易纯碱合约，扣除手续费后，实际盈利85028.85元。发利空"小作文"做多、发"减产"消息推涨，消息面+盘面两头通吃，剧本堪称"自产自销"。

PART 03

8.5万 vs 48.5万：这笔"小作文"的赔率

先看看2023年11月纯碱期货的真实行情，理解孙某元为什么盯上这个品种：

10月26日：主力合约低点1652元/吨；

11月10日：触及涨停，收2126元/吨，重回2000元上方；

11月22日：增仓大涨超5%，收2348元/吨；

11月27日：大涨8.28%，盘中逼近2509元/吨，创近9个月新高，收盘2484元/吨；

11月28日：中午远兴能源宣布三线投料，供应宽松预期骤升，纯碱午后高台跳水，收跌4.55%报2309元/吨，单日净流出资金近21亿元。

孙某元的"小作文"就夹在这段剧烈波动里发布。谣言本身或许不是行情的元凶，但它在市场最敏感的时刻，为恐慌与贪婪添了把柴——让本已紧绷的信息环境更加真假难辨。

而监管的回应是雷霆万钧的。四川证监局认定其违反《期货和衍生品法》第十六条第一款、构成第一百二十七条第一款所述违法行为，最终决定：没收违法所得85028.85元，并处40万元罚款，罚没款合计485028.85元。

这账一算，赔率触目惊心：每赚1块钱，要付出5块7的代价。更不用说——1997年出生的他，从此背上一份行政处罚记录，期货账户资料、交易流水、平台数据全部被监管掌握。这才是这笔"小作文"真正的隐性成本。

PART 04

"我有精神病"也不好使了

处罚决定书里最"精彩"的部分，是孙某元的申辩表演。他先后抛出五条"免罪金牌"：

1. 违法行为轻微、未造成危害后果；

2. 未对市场造成任何实质影响、不存在主观过错；

3. 交易盈利与虚假信息无关；

4. 长期患有精神疾病，已第一时间改正、积极配合调查，处罚过重违背过罚相当原则；

5. 调查程序超期，请求不予处罚。

四川证监局复核后逐条驳回，堪称"教科书式打脸"：

未经核实即批量编发虚假信息，主观故意明显，客观上破坏了期货市场正常信息传播秩序；

编造传播虚假期货信息期间进行的期货交易获利，依法应认定为违法所得；

当事人未举证证明自己在行为期间属于"不能辨认或不能控制自己行为"的精神病人——想靠"精神病"免责，病历呢？

本案在二年追责期限内发现、2026年1月22日出具《立案告知书》，不存在超期。

一句话：造谣的时候脑子清楚得很，被罚的时候才开始"生病"。

PART 05

AI时代，造谣的"成本曲线"变了

这个案子放在2023年，也许只是市场噪音里的一个小浪花；但放在2026年8月被公之于众，它成了一个清晰的信号——AI"小作文"的灰色地带，正在迅速收窄。

过去编造一篇像模像样的市场传闻，要查资料、编细节、排版面，造假存在门槛；如今有了生成式AI，一个人一夜之间就能批量产出几十篇图文并茂的"独家消息"，"小作文"的生产成本被压到了几乎为零。孙哲元用17篇文章换来8.5万利润，这背后是AI把"造谣边际成本"打到了地板上。

但监管的技术也在进化。这起三年前的案子能被精准挖出，靠的正是大数据监测与账户穿透：阅读量不足9000、获利仅8.5万，在海量交易数据里微不足道，照样跑不掉。此前北京证监局已对利用AI编造芯片订单虚假信息的冯朋朋、班可可分别罚款20万、25万；监管层领导在2026陆家嘴论坛也明确表态：依法从严打击利用人工智能非法荐股、造谣传谣、违法交易等乱象。

给普通投资者和"段子手"们三点忠告：

第一，别把"小作文"当财富密码。期货是零和博弈，你靠谣言赚的每一分钱，都对应着别人被误导后的真金白银。谣言吹起的泡沫，砸下来砸的是跟风者的头。

第二，别低估监管的"穿透力"。造谣的账号会换、IP会藏、文章会删，但资金流向骗不了人——发布时点、交易时点、获利金额，在监管的大数据面前全部对得上账。你以为的"天衣无缝"，只是"还没查到"。

第三，别高估AI的"免罪符"。AI可以帮你写小作文，但不会帮你写"免责声明"。工具提高的是生产效率，不是违法豁免权；用AI造谣，只会让取证更快、定性更准、罚单更重。

最后算一笔总账：孙某元用AI和17篇假消息，换来8.5万元账面盈利、48.5万元罚没、一份终身可查的行政处罚记录，外加全网的吃瓜围观。这笔"智商税"交得，属实不便宜。

本文案件细节基于四川证监局行政处罚决定书及相关公开报道（中国金融新闻网、重庆日报、川观新闻、中国基金报、中国经营报、新浪财经、每日经济新闻等）整理。