港股“红底股”正在加速扩容。Wind数据显示，截至7月6日收盘，港股市场2749只上市股票中，股价达到或超过100港元的“红底股”有66只，虽然占比不足3%，但却几乎囊括了港股市场最具代表性的优质资产。截至去年7月6日，“红底股”数量仅有33只。

所谓“红底股”，特指股价超过100港元的股票，因面值100元的港币采用红颜色作为底色而得名。对于港股投资者而言，“红底股”是衡量市场核心优质资产的重要标杆。当前，“红底股”正在经历一场深刻的系统性重塑，科技与半导体新贵强势崛起，昔日消费、互联网科技等明星个股则陷入调整。

汇生国际资本有限公司总裁黄立冲对《证券日报》记者表示，未来，港股“红底股”阵营会更加分化。一类是代表成长溢价且具有全球竞争力的科技、医药、先进制造公司，另一类是高ROE（净资产收益率）、高现金流、高分红的传统龙头公司。

指向新经济赛道

从“红底股”的行业构成来看，资讯科技类公司以22只的数量占据“红底股”总数的33.3%，其在港股市场的整体权重仅为9.7%。医疗保健行业以12只位居第二，占比17.6%。与此形成鲜明对比的是，地产建筑行业在港股市场的整体权重虽高达17.4%，但在“红底股”中的数量仅剩1只，占比跌至1.5%。

细分来看，软件服务、半导体、药品及生物科技分别有10只、10只、9只，构成了“红底股”的核心支柱，清一色指向新经济赛道。

梧桐研究所分析员岑智勇对《证券日报》记者表示，这些“红底股”不少都是近年上市的科技股，受到机构投资者追捧，且上市以来业绩表现亮眼，目前股价均处于高位。

黄立冲表示，在成长性方面，科技、半导体、生物医药等行业对应AI、国产替代、创新药“出海”等方向，具备非线性增长潜力，区别于传统周期股。同时，港股市场有许多能代表中国硬科技实力的企业，这些企业上市后经资金验证，因其研发壁垒和产业卡位稀缺等因素，普遍会获得更高估值。此外，科技公司更易被全球资金用收入增速、毛利率、管线进展等统一指标横向对比，从而进入全球成长股定价体系。

在“红底股”的基石投资者中，国际长线资金频频现身。例如，新加坡政府投资公司GICi是曦智科技、百济神州、大族数控、圣邦股份、紫金黄金国际共5只个股的基石投资者；淡马锡携旗下Aranda合计参与3只个股基石投资；此外，科威特投资局现身宁德时代基石投资者名单，巴林海湾金融集团参与明略科技基石投资。

“红底股”名单加速更新

近两年，“红底股”的名单也在加速更新。66只“红底股”中，有38只于2025年至2026年间上市，占比高达57.6%，其中仅2026年就贡献了24只。尤其是大批A股优质科技企业赴港二次上市，成为这一趋势的直接推手。例如，兆易创新、澜起科技均为今年在港上市的“A+H”股。

在股价表现上，AI大模型企业智谱以116.2港元招股，截至7月6日，收盘价已升至1530港元，较发行价上涨超过13倍，成为近年港股最耀眼的新股之一。同期，半导体设计公司兆易创新较发行价上涨5.4倍，AI芯片企业天数智芯较发行价上涨4.0倍，大模型基础设施公司澜起科技较发行价上涨3.5倍。

66只“红底股”中，总市值超过1000亿港元的有32只，总市值超过5000亿港元的有7只。腾讯控股、宁德时代、香港交易所等超级蓝筹悉数在列。

黄立冲表示，今年“红底股”数量明显增加，主要因为近两年港股新上市标的中H股居多，且多为“A+H”股，不少公司在发行时股价就已超过100港元；同时，南向资金、国际长线资金、行业主题型ETF等资金涌入，共同推动了优质港股公司的估值重估。未来，投资者更应该关注上市公司的利润增长、研发壁垒、全球份额。

过去一年，“红底股”内部出现了罕见的极端分化。半导体及科技标的领涨全场。例如，长飞光纤光缆同比增长超758%、华虹宏力上涨399%、宁德时代、药明康德涨幅均接近翻倍。

此外，过去一年，有13只个股退出“红底股”阵营。其中，8只个股股价跌幅超50%。例如，趣致集团股价已从130港元跌至9.26港元，沪上阿姨从133.7港元跌至94.65港元，跌幅约29%。美团、比亚迪股份、阿里巴巴等公司尽管市值较高，但目前也已不再属于“红底股”。

对此，黄立冲表示，“红底股”名单的变化，意味着港股市场正在重新筛选代表中国经济未来方向的标的。