5月份以来，国内人工智能（AI）创投市场热度攀升。具身智能等赛道成为资本新风口，多家相关企业斩获大额融资。

接受《证券日报》记者采访的专家表示，政策赋能、技术迭代以及市场需求旺盛等多重因素，推动资本持续布局人工智能产业。充沛资金可为企业研发创新、市场拓展提供有力支撑，助力夯实企业核心竞争力。但也需要意识到，当前行业依旧存在技术落地瓶颈待解、盈利模式尚未成熟、算力成本居高不下、同业同质化竞争等挑战。放眼未来，行业格局将加速分化，资本投资逻辑也将向实际落地成效与商业价值倾斜。

多元资本加速入局

5月份，国内人工智能创投市场最显著的特征是马太效应持续强化，行业资金资源加速向头部企业聚拢。例如，月之暗面于5月初完成新一轮约20亿美元融资，投后估值突破200亿美元。这是月之暗面成立以来规模最大的单笔融资，也是国内大模型创业公司迄今金额最高的私募融资之一。至此，月之暗面总融资额超376亿元人民币。

在大模型赛道趋于成熟的同时，具身智能领域投融资动作频繁，5月份以来多家优质企业接连斩获大额融资——飞捷科思、眸深智能等企业亿元级融资先后落地，维他动力、鹿明机器人等标杆项目也密集完成大额融资交割，赛道投资活跃度持续走高。

值得注意的是，在此基础上，AI算力、数据要素、垂直行业应用等上下游配套赛道同步迎来资本红利，如基础设施企业无问芯穹成功获得超7亿元融资。可以看出，资本市场的布局逻辑正在从单一核心赛道向全产业链上下游延伸。

AI创投市场的资本结构也正在加速优化，打破了早期以财务投资为主的单一格局，形成“产业资本+国资资本+财务资本”多元融合、协同赋能的全新生态。例如，月之暗面本轮20亿美元融资成功引入中国移动等产业巨头，叠加CPE源峰等国资机构加持。

中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，各类资本各展所长、形成合力：产业资本为企业带来真实落地场景、产业订单与生产落地支撑，解决技术商业化落地的核心痛点；国资资本凭借长期战略属性，提供稳定、低成本的长期资金储备，护航企业长线技术研发；财务资本则依托市场化运作经验，助力企业规范治理、加快资本化进程，全方位推动AI技术从研发迭代走向规模化商业落地。

展望行业未来发展趋势，深圳市信息服务业区块链协会会长郑定向对《证券日报》记者表示，资本将聚焦项目可落地、可盈利、可增效的核心能力，投资布局也将持续向具身智能、AI Agent及算力、数据等全产业链纵深延伸。同时，“产业资本+国资资本+财务资本”的协同赋能模式将持续深化，长期耐心资本持续加码，市场资源进一步向优质龙头企业集中，技术迭代将更加侧重落地效率与成本优化。

如何更好赋能产业破局

本轮人工智能创投市场的火热，离不开政策支持与资本市场赋能。

政策层面，《人工智能终端智能化分级》系列国家标准日前发布，为行业规范化、标准化发展划定清晰框架；此外，地方政府密集落地产业专项基金，为产业发展注入确定性政策红利。资本市场层面，科创板、创业板相继放宽未盈利科创企业上市限制，有效疏通科创企业上市融资渠道。

多重利好加持下，创投资金加速向人工智能赛道集聚。苏商银行特约研究员武泽伟对《证券日报》记者表示，创投资金为人工智能前沿技术攻关提供资金支撑，助力企业突破技术瓶颈、巩固核心竞争力。同时，人工智能行业投融资热度高涨，布局该赛道也能让创投机构抢抓发展机遇，收获长期增长回报。

但也需要意识到，当前创投资金布局人工智能赛道也面临不少阻碍。比如，技术同质化让价值评判难度上升；商业模式不成熟，不确定性偏高；优质标的稀缺，赛道竞争激烈。

正因如此，在郑定向看来，立足产业长远发展，创投行业不应仅扮演“资金提供者”角色，更要发挥资本引导、资源赋能、生态构建的核心作用，全方位助力AI产业高质量落地；精准引导资本流向产业短板，聚焦AI芯片、核心算法、高端传感器、底层算力等关键领域，加大对硬核科技初创企业的扶持力度，补齐产业链薄弱环节，夯实产业发展根基；适配AI产业研发周期长、技术投入高的行业特性，弱化短期收益考核，长期陪伴企业深耕技术研发、打磨产品体系。

此外，宋向清建议，创投机构还需要深化全方位投后赋能，跳出单一资金支持模式，助力企业对接上下游产业链、市场客户、科研院所资源，搭建产学研投融合通道，加速技术成果从实验室走向规模化商用；同时，推动行业标准化建设，以资本为纽带串联产业、市场等多方资源，推动AI技术深度赋能实体经济，实现产业良性、可持续发展。