期铜震荡偏强格局未改

隔夜逊于预期的美国 7 月份耐用品订单数据以及新屋销售数据打击市场信心，美股盘中创出阶段性新低，但万点的整数关口令美股得到技术性支撑。当日 LME 期铜仅大幅下跌 26.5 美元至 7118.5 美元 / 吨。今日沪铜高开，盘中震荡运行。主力 1012 合约以 57100 元 / 吨开盘，全天收于 57330 元 / 吨，较前一交易日上涨 640 元 / 吨。

隔夜美国市场发布的经济数据并不理想。美国商务部对 7 月建筑许可数据做出修正， 7 月建筑许可年率修正后为 55.9 万户，前值为 56.5 万户。且 7 月新屋销售较上月大幅下滑 12.4% ，年率为 27.6 万户， 6 月修订后为 31.5 万户。然而，对市场构成利空的数据并不局限于此。美国商务部公布 7 月耐久财 ( 耐用品 ) 订单上升 0.3% ，这一数据也远低于 2.8% 的预估值。扣除运输的耐久财订单下滑幅度创下一年半最大降幅。西方分析师认为，近期的下跌都是需求惹得祸，一系列的经济指标暗示现阶段的美国需求非常疲软。

主要产铜国方面消息。全球最大的铜矿 - 智利的 Escondida 铜矿的主要股东必和必拓公司 25 日表示，预计 2011 年 Escondida 铜矿将减产 5 ％ -10 ％，主要由于矿石品位下降。国际铜业研究组织 (ICSG) 最新报告称， 5 月全球精炼铜市场供应短缺 93,000 吨。 2009 年同期，全球精炼铜市场供应过剩 8,000 吨，经季节调整后供应过剩约 223,000 吨。今日，上海电解铜现货报价升贴水为升水 20 至 120 元 / 吨，平水铜价格 57400-57500 元 / 吨，升水铜价格 57500-57600 元 / 吨，铜价表现抗跌，持货商出货较为活跃，但买盘入市热情不足，市场成交并不活跃。

隔夜 LME 库存下降 1400 吨至 402425 吨，注销仓单 28850 吨，占总库存的 7.17% 。昨日美国市场发布一系列较差的宏观经济数据打击市场人气，令道指开盘大跌。但受益于对经济大方向看好的信心以及道指在万点大关的强支撑，随后的指数强劲反弹并收出锤子线。今日国内股市窄幅震荡后小幅收涨也为金属市场提供支撑。近期的金属市场走势明显强于股市走势，显示市场对后市依然看好。但宏观面上不时出现较差的经济数据令铜价走势出现剧烈震荡。 LME 铜价在昨日收出十字星线， 7000 美元 / 吨的整数关口给期价带来了较强的支撑。整体看来，现阶段的铜价整体还是处在震荡偏强的态势中，建议多单持有，波段操作。

数据疲软美元走低，黄金仍有上行空间

行情回顾：

受美国新屋销售数据远差于预期的影响，美元应声走低，黄金受此影响大涨 10 美元，报收于 1240.41 美元。国内方面，沪金主力 1012 合约今日高开后小幅震荡，报收于 271.11 元，较上一交易日上涨 1.72 元，量减仓增。

基本面分析：

美国方面，美国商务部公布数据显示，美国 7 月份新屋销售月率下降 12.4% ，年率下降 32.4% ；新屋销售总数年化 27.6 万户，低于经济学家预期的 33 万户，为 1963 年该数据编撰以来的最低水平。此外，美国商务部公布数据显示，美国 7 月耐用品订单月升 0.3% ，至 1930.2 亿美元，预期为上升 2.8% 。因为运输行业的订单出现了大幅下滑，抵消了民用飞机和 汽车 订单的涨幅。这些数据进一步表明，美国制造业的前景仍然令人堪忧。

欧洲方面，德国智库 IFO 公布数据显示，德国 8 月 Ifo 商业景气指数升至 106.7 ， 7 月份为 106.2 ，创 2007 年中期以来的最高水平，欧元兑美元继续小幅走高，重返 1.27 一线。

持仓量方面，截至 8 月 24 日，全球最大的黄金上市交易基金 —— SPDR Gold Shares 的黄金持有量为 1297.948 吨，较之前增持了 1.52 吨，也是该基金本月内的第 1 次减仓。

后市展望：

受一系列疲弱的经济数据以及之前美联储下调对经济预期的支撑，金价在 7 月 28 日触及低位 1157.50 美元反弹以来，一直呈上行趋势。而当前悲观的美国经济数据亦打压了美元指数的上行态势，新屋销售数据创下历史新低，反映了政府自 5 月份取消首次购房优惠后房产市场仍处于低谷位置。黄金目前上行趋势明显，虽然金价的走高可能会对实物买盘形成一定压制，但全球经济复苏受阻仍令黄金等贵金属保值工具受到青睐，金价仍有一定的上行空间，预计下半年再创新高应是意料之中。

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。