随着A股上市银行2025年年报陆续披露，基金代销业务的亮眼表现备受市场关注。数据显示，多家银行代销基金收入同比增长，主要得益于权益类基金保有规模大幅提升。

2025年以来，商业银行积极推进公募基金代销业务结构优化，提升主动权益型基金、股票型指数基金等权益类基金销售占比成为行业趋势。

中国证券投资基金业协会发布的2025年末基金销售机构公募基金销售保有规模数据显示，在公募基金销售保有规模前100名机构中，商业银行占据25席；银行渠道股票指数基金代销规模提升显著。2025年末，银行股票指数基金保有规模在代销百强中的占比为14.82%，环比上升1.11个百分点。

从已披露2025年年报的上市银行来看，多家机构的基金代销业务表现亮眼，其中权益类相关业务的增长尤为显著。例如，招商银行年报显示，该行2025年财富管理手续费及佣金收入达267.11亿元，同比增长21.39%，其中代理基金收入58.46亿元，同比增幅高达40.36%，主要得益于权益类基金保有规模及销量的同比提升。同期，该行代理非货币公募基金销售额达7064.66亿元，同比增长18.13%。

邮储银行在年报中表示，该行2025年非货币基金销量1705.80亿元，同比增长4.21%，其中权益基金销量434.42亿元，同比增长265.62%；平安银行发布的2025年年报显示，该行报告期内实现代理非货币公募基金销售额1047.53亿元，含权类产品销售额和占比均有所提升；浙商银行年报显示，该行2025年非货币公募基金保有规模同比提升57.03%。

苏商银行特约研究员薛洪言在接受《证券日报》记者采访时表示，权益类基金代销之所以能成为上市银行新的业务增长引擎，主要有以下几方面原因：其一，低利率环境下，传统储蓄与固收产品吸引力下降，居民资产配置需求转向权益市场，希望通过权益基金分享资本市场成长红利；其二，资本市场整体回暖，提升了投资者风险偏好与入市积极性；其三，在净息差持续收窄的压力下，银行亟须拓展中间业务，基金代销作为财富管理的核心业务，佣金收益更高、业务弹性更大，成为优化收入结构、增强盈利水平的重要发力点；其四，公募基金费率改革等监管政策，推动行业聚焦客户回报，银行也通过优化产品筛选、强化投顾服务，更好地匹配投资者需求。

权益基金代销快速增长的同时，银行渠道基金代销业务的结构分化趋势也日益明显。薛洪言表示，当前银行渠道内部分化主要体现在机构、产品、客户及区域等多个维度：头部银行凭借客户基础、投研能力与财富管理体系，在权益类基金业务上占据绝对优势，中小银行则受资源与投顾能力限制进展偏慢；产品布局上，头部银行覆盖主动管理、指数基金等全品类，中小银行仍以固收类产品为主，权益布局滞后；客户层面，高净值客户更青睐头部银行的定制化服务与专业投顾，普通投资者多选择互联网平台或中小银行的低费率被动产品；区域上，经济发达地区银行代销表现更突出，欠发达地区则受客户认知与市场需求制约。

薛洪言认为，展望未来，行业整体格局将向“头部集中、特色分化”演变。头部银行可依托品牌、客群与综合服务优势，进一步巩固市场地位，加速向综合财富管理平台转型，同时需应对互联网平台竞争与监管变化，持续提升数字化与合规管理能力。中小银行则需走差异化竞争路线，深耕本地市场、聚焦区域特色需求，或与基金公司深度合作打造特色服务，在资源有限、投顾能力不足的现状下，平衡好成本控制与服务质量。总体而言，银行基金代销业务正从“以产品为中心”转向“以客户为中心”，投顾服务能力、数字化运营能力和合规管理能力将成为决定银行竞争力的关键因素。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏向《证券日报》记者表示，未来行业或将呈现“头部强者恒强、中小银行错位突围”的格局。头部银行可凭借客户、投顾与品牌优势，借助权益渗透率提升与FOF（基金中的基金）等创新产品进一步扩大市场份额；中小银行则可立足区域深耕与场景融合，依托本地资源开展定制化服务，实现错位发展。