4月3日晚间，中电科数字技术股份有限公司（以下简称“电科数字”）等5家上市公司均发布公告称，收到证监会立案告知书，涉及公司或公司股东、实际控制人、高管等。根据同花顺iFinD数据，截至4月6日，今年以来，已经有33家上市公司（含退市）披露公司或相关方被证监会立案调查的公告。

接受《证券日报》记者采访的专家认为，这反映出监管资源投入加大、执法效率提升，资本市场已全面进入“强监管、严执法”的常态化阶段。

对违法违规行为快速反应

4月份以来，监管部门立案调查节奏明显加快。仅4月1日至3日，就有8家公司发布公告称收到证监会立案告知书。其中，仙鹤股份有限公司（以下简称“仙鹤股份”）、电科数字还披露了相关方收到地方证监局的行政监管措施。

具体来看，仙鹤股份实控人之一王某龙因涉嫌短线交易被证监会立案调查。公司同时披露的浙江证监局行政监管措施决定书显示，王某龙未将借用他人证券账户持有仙鹤股份股票事项及时告知公司，导致公司控股股东及一致行动人合计持有公司股份比例达到80%时未及时披露，被采取责令改正的监督管理措施。

电科数字则是涉嫌信息披露违法违规。公司同时披露的上海证监局的警示函显示，公司在2025年12月17日至12月31日期间的2份投资者关系活动记录表及3次上证E互动信息发布中称，“在卫星互联网领域，子公司柏飞电子主要提供星载高性能计算、AI智算及射频传输三类产品”“在卫星互联网领域，柏飞电子已成功构建了全国产化的解决方案”。上海证监局认为，公司上述投资者关系活动中的自愿披露信息不准确、不完整，存在误导性陈述、遗漏风险提示等情形，对公司及董秘兼副总经理出具警示函。

值得关注的是，电科数字因去年12月31日在上证E互动上传的投资者关系活动记录表存在信息披露不准确、不完整等问题，于今年1月份被上交所监管警示。公司所称的智能计算、星载通信等卫星通信产品2025年全年订单约390万元，占整体业务比重不足0.1%；而公司提到的进入量产阶段的AI产品尚处于小批量交付阶段，未形成大规模销售，2025年订单约1000万元，收入占比较低，对公司业绩无重大影响，未来发展存在不确定性。

上海明伦律师事务所律师王智斌在接受《证券日报》记者采访时表示，多家公司在收到立案告知书的同时被采取行政监管措施，显示出监管部门对违法违规行为的反应速度明显加快。这一执法态势，既与当前资本市场“严监管、零容忍”的政策导向高度契合，也说明监管技术手段和线索发现能力实现了实质性提升。

此外，前述33家被立案调查的上市公司中，包含已退市的奥维通信股份有限公司（以下简称“*ST奥维”）。*ST奥维触及市值退市指标，于3月27日摘牌退市。但在退市前，*ST奥维于3月21日发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。这也再次彰显了监管“退市不免责”的执法态度。

信披监管全面加强

前述33家上市公司被立案调查的原因，涉及涉嫌信息披露违规、内幕交易、短线交易、违规减持、操纵市场等。其中，涉嫌信息披露违规被立案调查数量最多，有27家；公司相关方涉嫌内幕交易、短线交易均有2家；公司相关方涉嫌操纵市场、违规减持各有1家。

其中，“蹭热点、炒概念”式误导性陈述成为今年以来监管部门严查快处的重点。包括电科数字在内，今年以来，已有5家上市公司因涉嫌误导性陈述被立案调查，其中，已有4家收到行政处罚事先告知书或行政处罚决定书。从立案调查到行政处罚事先告知，平均用时约24天，查处效率较高。5家上市公司大多通过投资者互动平台、官方微信公众号等渠道，夸大公司在市场热点领域的相关业务，误导投资者。公司以及相关决策者、信息披露负责人均被证监会处罚，拟罚款金额合计达3800万元。

南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，这说明监管已从“事后纠错”转向“事中干预”，对蹭热点、误导投资者的行为及时采取措施，斩断炒作链条。同时，监管部门明确表态，无论通过何种媒介，上市公司信息披露都必须真实、准确、完整，这是对投资者知情权的底线保护。

王智斌表示，以往市场更多关注虚假记载、重大遗漏等传统信息披露违法违规情形，今年以来，监管部门将误导性陈述纳入重点监管范畴，本质上是对信息披露真实性、准确性、完整性要求的全面升级，任何可能影响投资者价值判断的不当信息披露行为，均将受到严格监管与追责。

以严监管推动治理升级

监管部门正通过严格执法、精准追责，持续压实上市公司主体责任和相关责任人的履职责任。合规经营成为上市公司以及“关键少数”的“必答题”。

在精准追责方面，4月3日晚间，深圳英集芯科技股份有限公司（以下简称“英集芯”）、双良节能系统股份有限公司（以下简称“双良节能”）均发布公告称收到地方证监局的行政处罚决定书。在双良节能误导性陈述案中，除了公司和公司董秘，组织发布误导性公众号文章的控股股东及品牌公关部门负责人也一并被处罚；在英集芯误导性陈述案中，除了公司、公司董事长和董秘，建议、决策、参与误导性信息披露的首席执行官也被处罚，追责链条全面覆盖。

王智斌表示，严格的外部监管能够形成强有力的外部约束，倒逼上市公司健全内部控制、规范决策流程。随着违法违规成本显著提高，上市公司控股股东、管理层会更加明晰自身行为的合规边界，这种外部压力将逐步转化为优化公司治理结构的内生动力。严监管的最终目的并非单纯处罚违规行为，而是通过维护规则权威，引导上市公司形成自我约束、自我规范的良性治理生态。

提高上市公司治理水平是今年资本市场重点工作之一。田利辉表示，加强监管是提升上市公司治理最直接、最有效的外部推力。高强度执法抬高了上市公司违规代价，使“关键少数”从“不敢违”转向“不想违”。同时，监管通过追责配合造假的中介机构和关联方，重构了上市公司内控的生态闭环。