基本金属：冲高回落 静待数据指引

昨欧元区PMI回落，美元指数趁势再上，伦敦金属宽幅震荡。

中国7月精炼铜进口较上个月增长6%，为四个月来首次，受现货船货运抵数量增加提振。

关注美今明两日即将公布的房地产数据以及周五的季调后GDP数据。

周一美股低收，成交量清淡。昨日美并无重大经济数据出炉。今明两日将有房屋数据以及周五的二季度GDP修正数据待公布。目前经济学家预期GDP增长率将从上次公布的2.4%下调至1.3%。若预测正确，则再度证明下半年经济增长较上半年明显放缓。注意目前投资者对经济复苏悲观情绪已然蔓延，因此，若数据表现强于预期，则对信心提振作用明显。道指在万点附近已徘徊月余，市场在等待方向的明朗。 金属亦然。昨伦铜宽幅震荡，收盘维持与7270美元附近，与周五变化不大。

昨欧元区公布的数据令人失望，欧元区8月制造业和服务业采购经理人指数均出现下滑，虽然德法两国上涨。穆迪警告称，一旦成员国经济受到紧缩开支影响，这些国家的信贷评级可能被降，但市场对此反应不大。评级机构的公信力开始遭到质疑。但欧元区不利的数据促使美元昨夜反弹继续，欧元继续下滑。但美元反弹却并未对金属走势造成多大的压制。

中国7月精炼铜进口较上个月增长6%，为四个月来首次，受现货船货运抵数量增加提振。有交易商指出，从5月起，中国进口商签定了大量现货精炼铜订单，当时伦铜和沪铜之间的套利窗口开放。部分于5月和6月预定的船货在7月运抵，而6月末和7月初登记的远期船货数量猛涨，因此8月及以后月份的进口可能进一步增加。中铝CEO熊维平今日表示，中铝上半年氧化铝、电解铝开工率均增长且高于全国水平。

今早亚洲电子盘时段，伦铜大幅低开，昨日沪铜持稳于57000上方，今日受外盘影响低开于此点位之下后，日内必然展开争夺。早盘结束前跟随股市上冲至57300附近，但之后大幅回落最终收于56820，下跌0.61%，沪锌跌幅最大，下跌1.76%收于16730，沪铝变动不大。目前铜锌主力均已移仓至1012合约。

伦铝伦锌电子盘大幅下跌，预计2000处将有支撑。关注今晚成屋销售数据，短期金属弱势延续，关注伦铜前低处支撑。

钢材：会形成一波跌势吗？

钢材期货今日反弹遇阻、冲高回落。；

沪深股市在地产、钢铁等权重板块带领下出现强劲反弹；

楼市博弈加剧，房地产调控进入“攻坚战”。

钢材期货今日反弹遇阻、冲高回落。螺纹主力合约RB1101以4249低开，下探至4234元后出现反弹，最高至4278元，尾盘再度快速下跌，并以4238元报收，跌34元。今日下跌过程中伴随大量减仓，RB1101减仓53944手。

今日沪深股市开盘后在地产、钢铁等权重板块带领下强劲反弹，受此鼓舞，钢材期货上午振荡上攻，但午后随着股市上涨减弱，螺线期货尾盘再度快速杀跌，将上午的反弹成果尽数吞没，日K线收出带有长上影线的倒锤头线， 从而形成5根阴线连续排列，构成明显下降形态。这不由让前期看涨的市场人士心生疑虑：钢材市场后期会出现一波跌势吗？

我们认为，目前钢材市场供需基本面仍较积极，后市难以形成持续下跌局面。但钢材期货内前期有大量包含套保盘在内的空单，在国内市场总体趋暖的背景下，需要寻机退出。目前外围市场持续调整，国内楼市博弈加剧，房地产调控进入“攻坚战”，在此情况下，空头借势发起一波反击，目标还是对前期低位做空行为的“纠错 ”，以沙刚为代表的套保盘今日连续大幅减仓，也应证了这一判断。

从技术上看，RB1101今日收盘落在在4240之下，4230-4250区间的支撑岌岌可危，明日若继续收于4240之下，则空头会借势扩大战果，短期内可能出现一波跌势；另一方面，从跌幅看，仍在本轮涨幅的50％以内，仍属正常调整。明日如能出现强劲反弹，并收于 4320之上，则调整可能结束，后期仍有望振荡上涨。

操作上，4230-4250的支撑区间仍可能有效，在此区间加多仓，如明日不能反弹至4320之上，宜平仓。如反弹至4320之上，可继续持有。

橡胶：沪胶后市波动可能加剧

普利司通公司将1月至6月期库存周转削减至57.4天，较09年同期缩短24.6天，为2004年以来上半年最低水平。

泰国USS3橡胶现货价格周二上涨至每公斤99.22泰铢，23日报每吨98.85-99.03泰铢，尽管Tocom橡胶期货下滑。

隔夜美股收低，WTI原油价格回落到70-80美元震荡区间的底部区域，显示出对美国经济走势的忧虑。受此影响工业品出现普跌，外围金融市场不确定性将会继续影响橡胶走势，沪胶后市走势面临相当大的不确定性。建议日内交易。

8月欧元区经济步伐略微放缓，尽管成员国成长率不一致，但众企业对未来数月的看法更为乐观。Markit欧元区8月服务业采购经理人指数(PMI)初值下滑至55.6，7月终值为55.8，该指数已经连续一年持于50之上。尽管扩张步伐放缓,但欧元区16国的主要企业对未来的信心愈发增强，推升企业预期指数升至68.1，7月时为66.5。沪胶今日大幅回落，主力1101合约报收24485下跌710点或2.82%，持仓大幅减少39878手。

普利司通公司将1月至6月期库存周转削减至57.4天，较09年同期缩短24.6天，为2004年以来上半年最低水平。《日经新闻》报道称，尽管全球轮胎需求复苏，但公司仍将严格管理产品及原材料库存。普利司通公司还为每家工厂不同尺寸的轮胎制定了适当的库存水平，并每月进行检查。

海关总署8月23日公布的数据显示，中国7月橡胶及其制品进口量环比增2.78%，至36.58万吨，进口金额为13.21亿美元。其中最大进口来源地仍为泰国，7月从泰国进口量为9.32万吨。

综合外电8月24日消息，泰国USS3橡胶现货价格周二上涨至每公斤99.22泰铢，23日报每吨98.85-99.03泰铢，尽管Tocom橡胶期货下滑，但泰国南部的贸易商称，该国将自10月1日起上调橡胶出口关税为市场提供支撑。中心市场以外的工厂支付的价格为每公斤101-101.5泰铢。泰国三个中心市场橡胶总量预估为89.2吨，23日为93.6吨，其中Hat Yai市场橡胶交易量为23.2吨，Surat Thani为40吨，Chandee为26吨。

隔夜美股收低，WTI原油价格回落到70-80美元震荡区间的底部区域，显示出对美国经济走势的忧虑。受此影响工业品出现普跌，外围金融市场不确定性将会继续影响橡胶走势，沪胶后市走势面临相当大的不确定性。建议日内交易。

燃料油：原油跌跌不休，沪油空头气氛加重

由于原油在过去的11个交易中有十个交易日下跌，空头气氛拖累沪油今日跳空低开，即使随后股指震荡走高，期价仍未能收复部分失地。

NYMEX原油期货周一收盘走软，因市场担忧需求且库存增加，尤其是汽油库存，价格接近每桶73美元。

由于原油在过去的11个交易中有十个交易日下跌，空头气氛拖累沪油今日跳空低开，即使随后股指震荡走高，期价仍未能收复部分失地，预计短期内期价或将继续回落，但空间有限。

正如我们昨日在报告中所总结的，沪油的历史走势表明一旦沪油强势上行，那么便会伴随着一波回调，果然今日沪油大幅下挫，回吐了一周涨幅。从周K线上看，期价仍有继续回落的可能。

现货市场买兴跌至冰点，几乎所有用户均在观望，但同时国内、国际贸易商也在等待机会抄底。原油在过去的11个交易中有十个交易日下跌，市场买兴跌至冰点，几乎所有用户均在观望，但同时国内、国际贸易商也在等待机会抄底。目前低迷态势仍将持续一段时间，原油缺乏稳定上涨利好支撑。而同时，全球经济二次探底的担忧令市场交投气氛十分平淡，预计此轮行情仍将推迟到来，同时，持续时间也将有限。不过，仍有不少贸易商伺机等待进货。目前低迷态势仍将持续一段时间，原油缺乏稳定上涨利好支撑。而同时，全球经济二次探底的担忧令市场交投气氛十分平淡，预计此轮行情仍将推迟到来，同时，持续时间也将有限。不过，仍有不少贸易商伺机等待进货。。

华东燃料油市场止跌企稳，由于需求状况持续不振，燃料油库存消耗停滞不前，但清江石化和扬子石化检修，一定程度缓解了库存压力，且燃料油价格已经被低估，因此原油若近期震荡，那么市场将低位持稳。

NYMEX原油期货周一收盘走软，因市场担忧需求且库存增加，尤其是汽油库存，价格接近每桶73美元。

PTA:下跌势头仍待延续

今日,PTA期价早盘在低位震荡调整后根随大盘反弹回升，而至午盘收盘，随着商品市场跳水，PTA再度大幅冲低至日内低点附近，成交继续缩量。

随着下游涤纶市场逐渐转弱,且上游原料在原油价格大幅下挫之下亦有所下滑,使得当前PTA整个基本面相对偏弱，虽然近期下游聚酯新产能装置逐渐投产，使得后期PTA供需结构有一定改善，但当前支撑相对偏弱。

昨日，NYMEX原油期货继续走弱，价格接近每桶73美元，因市场担忧需求且库存增加，尤其是汽油库存; 石脑油跌10美元至658-661美元/吨CFR日本；异构级MX涨2美元至813-814美元/吨FOB韩国；PX：亚洲涨7美元至934-935美元/吨FOB韩国；欧洲涨3美元至918-922美元/吨FOB鹿特丹；美国跌11美元至901-906美元/吨FOB美国海湾。

PTA现货市场人气清淡，上午，随着期价从低位反弹，成交略有增加，但整体内盘现货主动报价不多，部分卖方意向逐渐往7250元附近靠拢；而买盘询价多显谨慎，而至午盘，随着PTA期价大幅再度大幅走弱，市场气氛走一步走淡；外盘方面，卖方报盘不多，台产现货少量报880美元/吨附近，韩产现货有报865-870美元/吨左右，买家递盘稀少，成交暂时显观望。

装置方面，北方一套150万吨PTA装置周末起因故临时停车3天左右，翔鹭石化160万吨装置昨日起也停车为期20天左右检修,内地一套PTA装置前期降半负荷后现在提升至满负荷。目前，国内PTA装置负荷明显回落至72%左右。

MEG内盘报盘基本维持在6400元/吨附近，但受合同结算价预期的影响，现货向下商谈空间不大，多数商家低价出货意向不强，贸易商仍有递盘出现，递盘基本维持在6300-6350元/吨，成交略显僵持，等待结算价正式出台。EG外盘安静，商家报盘意向不大，个别报盘785美元/吨附近，买盘询盘依然维持在770美元/吨附近，成交僵持

聚酯市场：江浙涤丝整体稳中偏弱，实际优惠仍较普遍，局部FDY下调五十至三百，POY下调一至两百，市场观望情绪较浓郁；涤短市场，昨日市场实际成交价格多有阴跌，部分工厂早盘有报价下调意向，但考虑到月末结算价将出台而且预期较高影响，早盘工厂报价总体稳定，主流现款出厂报价9700元/吨，实际成交多有百元左右商谈空间。

今日,PTA期价早盘在低位震荡调整后根随大盘反弹回升，而至午盘收盘，随着商品市场跳水，PTA再度大幅冲低至日内低点附近，成交继续缩量;目前,随着下游涤纶市场逐渐转弱,且上游原料在原油价格大幅下挫之下亦有所下滑,使得当前PTA整个基本面相对偏弱，虽然近期下游聚酯新产能装置逐渐投产，使得后期PTA供需结构有一定改善，但当前支撑相对偏弱;从走势上看来，PTA期价连续三日大幅下挫，向下击穿短期均线至20日均线附近，技术上相对转弱，伴随目前能化商品板块整体由强转弱， 预计近日仍将继续回落调整，建议空单持有。

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