本文主要介绍印度国内植物油行业现状及产销情况，并通过对植物油进口格局和主要影响因素的梳理，帮助读者更好地了解印度植物油供需及进口节奏，为投资决策提供依据。

一、印度国内食用油行业介绍

印度是全球头号植物油进口国和第二大植物油消费国，年进口植物油1500-1700万吨，年消费植物油约2500万吨，对外依存度高达60%；其中棕榈油是最受欢迎的品种，占印度植物油进口总量一半以上。印度国内植物油进口、生产加工集中度较高，前5大企业（Adani Wilmar、Bunge、Cargill、Patanjali、Marico）占据印度植物油市场份额的70%以上，剩余不足30%的份额由Emami Group、KS Oils、Liberty Oil Mills、ITC、Vijay Solvent等公司分割。分品种看，棕榈油高度依赖进口、主要有大企业主导，前3大企业市占率高达70-80%；豆油前3大企业市占率60-70%，葵花籽油和花生油较为分散；芥菜油以区域性品牌为主，主要消费区在北印度和东印度。

Adani Wilmar Limited，印度阿达尼集团与新加坡丰益国际于1999年成立的合资公司，是印度最大的食用油生产商，市占率25-30%；企业在棕榈油进口、精炼和分销领域占绝对优势，其中精炼棕榈油年加工能力超过500万吨，占印度总产能的30%以上。（2024年12月，Adani集团宣布退出与丰益国际的合资企业，Adani Wilmar将成为丰益国际子公司）Patanjali Foods（原Ruchi Soya Industries Limited），总部位于印度中央邦的印多尔，主要产品包括大豆油、棕榈油和健康食品（如Nutrela品牌），健康食品业务占比20%。印度政府启动“国家油棕计划”（NOPM），作为NOPM的重点企业，Patanjali在特伦甘纳邦和阿萨姆邦投资种植油棕，计划2029年实现年加工鲜果串（FFB）100万吨，毛棕榈油产量25万吨。

Bunge India Private Limited，全球农业巨头Bunge在印度的分支，其业务聚焦大豆油和葵花籽油的进口与加工，年加工大豆能力约200万吨。在印度大豆油进口市场，Bunge通过与阿根廷、巴西供应商的长期合作占据约25%的市场份额。

Cargill India Pvt.Ltd.，印度主要的植物油进口和加工商，其中菜籽油进口量占印度总进口量的15%；亦是印度最大的棉籽油供应商，市占率约12%。

Marico Limited，印度领先的消费品公司，覆盖印度90%的城镇市场，在中高端食用油市场占据约15%的份额，旗下品牌“多力”（Saffola）以健康油种（如葵花籽油）为核心，入选《世界品牌年鉴2024》。

二、印度植物油供需分析

随着经济发展、人口增长及生活水平提高，印度植物油消费稳步提升，年人均植物油消费量从20世纪60年代至今共经历3次跳跃式增长，年复合增长率4.4%。20世纪60年代之前印度年人均植物油消费不足1.5公斤，70年代经历一波快速增长，并在80年代至90年代前期维持在5-6公斤；90年代中后期印度植物油消费量大幅提升至千万吨级别，人均年植物油消费量再跃一个台阶至10公斤左右；进入21世纪，植物油消费增幅显著高于人口增速，人均植物油消费量快速攀升至17-18公斤，截止目前在19.5公斤附近。

与消费大增相悖的是印度国内植物油缺口的持续放大。印度国产油料主要有菜籽、大豆、棉籽、花生、葵花籽、芝麻籽、椰肉干等，国产油脂主要有菜籽油、大豆油、花生油、棉籽油、椰子油、葵花籽油、芝麻油和棕榈油。七大油料2025年产量（4370万吨）较1970年（500万吨）增780%，八大油脂2025年产量（1090万吨）较1970年（160万吨）增580%，但仍不能满足人口增长带来的消费需求，尤其20世纪90年代以来印度国内供需缺口陡崖式扩大，仅30年时间，印度从国内产销基本均衡、对外依存度几乎为0，到目前的供需缺口1500-1600万吨，对外依存度高达60%；强大的消费能力也使得印度多年来盘踞全球第一大植物油进口国。

为应对过渡依赖进口的产销格局，近年来印度政府采取一系列的提升国内供应的措施。一是推出油籽增产计划，扩大种植面积，如国家油棕计划（NOPM）中油棕种植面积从之前的60万公顷——2025年的100万公顷——远期规划280万公顷；提高作物单产，截止2024年8月印度已在20个州的350个区块来实施，计划到2030年将油籽单产从目前的1.35吨/公顷提高到2.11吨/公顷。二是通过最低支持价格（MSP）从农户手中收购油菜籽、大豆、花生等油籽，保障农户收益。三是征收进口关税，并适时调整关税额度来控制进口节奏。

三、印度植物油进口格局分析

印度主要进口植物油品种有棕榈油、豆油和葵花籽油，分别来自印马、南北美和俄乌。

总量看，20世纪90年代之前印度植物油几无进口；20世纪末至21世纪初，进口量出现第一次跃升，总量达500万吨，基本持平印度国内植物油产量；2007年起，印度植物油进口开启爆发式增长，并在2011年超越印度国内产量，2015年已达1500万吨，8年时间增长近900万吨；近10年增速放缓，基本维持在1500-1700万吨之间。

结构看，棕榈油占比多数年份在60%以上，不过近两年随着其他油脂品种进口量抬升，棕榈油占比下滑，2025年前6个月棕榈油进口占比降至50%以下。

品种看，棕榈油，多数年份进口量在900万吨左右，2020-2021年受疫情及印度与东南亚贸易关系制约进口量下滑100-200万吨；2024年3季度至2025年1季度棕榈油价格显著高于其他油脂，性价比优势丧失，2025年上半年印度棕榈油进口量大幅下滑，2季度棕榈油价格优势回归，5月起进口大幅回升。豆油，2021年之前印度年进口量300-350之间，近几年随着全球大豆供应宽松、豆油性价比提升，印度进口需求加大，2024年累计进口400万吨，2025年前6个月进口220万吨。葵油，印度的葵油进口增长趋势明显，从十年前的150万吨，到2024年的380万吨，增幅超150%。

影响因素看，高度依赖进口的特性也决定了产地扰动对印度植物油进口的影响，如2015年强厄尔尼诺造成东南亚减产，2016年印度棕榈油进口同比降13%；俄乌冲突期印度葵花籽油进口量较冲突前下滑20%左右。价格差，正常情况下棕榈油价格小于豆葵油的，在棕榈油价格反超二者时，进口需求逐步向豆葵油倾斜，如2025年前几个月棕榈油进口下滑、豆油维持高位。进口税，印度政府不定期调整植物油进口税水平，品种间税收差异也会影响贸易商的选择倾向。库存，截止2025年5月印度植物油总库存近4年最低、棕榈油库存近10年同期低位、豆油库存10年同期最高，总量及棕榈油单品种都存在补库需求，5月起印度棕榈油到港大增。