受马来西亚棕榈油出口强劲与印度尼西亚棕榈油减产影响，大连棕榈油期货主力1101合约周K线六连阳，期价近期创下了2008年金融危机以来的新高。上周，大连棕榈油期货主力1101合约大幅上涨2.49%至7248元/吨，向上突破了年初7108元/吨的高点。从技术上看，棕榈油期价已向上强势突破，再创新高的动能犹在。下面笔者主要结合基本面情况对棕榈油价格走势进行分析。

一、今年印度尼西亚棕榈油产量大幅减少

在亚洲，马来西亚和印度尼西亚是两大主要棕榈油生产国。近年来，马来西亚棕榈油的种植面积已近饱和，而印度尼西亚棕榈油产量则还存在很大的提升空间。印度尼西亚农业部曾预计今年毛棕榈油产量将超过马来西亚，将达到2320万吨，但据印度尼西亚棕榈油协会最新公布的数据显示，因为雨季过久影响了油棕榈收获，今年印度尼西亚棕榈油产量可能从上年的2100万吨减少至1900万—2000万吨，减产幅度将达到10%。棕榈油供应下滑将支持毛棕榈油价格继续走高。目前，市场依然担心恶劣天气可能影响未来马来西亚和印度尼西亚棕榈油产量，而中国和印度等亚洲国家的需求正在大幅提高。印度尼西亚棕榈油协会7月底曾表示，今年印度尼西亚可能出口1600万吨棕榈油，低于早先预期的目标1800万吨。今年前6个月印度尼西亚出口了680万吨棕榈油，比上年同期减少了7.1%。今年上半年印度尼西亚棕榈油产量为900万吨，低于目标水平1010万吨。受生产的周期性影响，下半年棕榈油产量通常会提高，但受降雨影响，下半年棕榈油产量很难填补上半年的缺口。印度尼西亚气象局表示，8月到10月期间印度尼西亚部分地区可能出现400毫米的降雨量，其中包括了苏门答腊以及加里曼丹地区，而这正是印度尼西亚的棕榈油主产区，暴雨可能影响棕榈油的产量。印度尼西亚棕榈油减产为未来价格上涨提供了强力支撑。

二、外部需求强劲，马来西亚棕榈油出口剧增

马来西亚棕榈油局表示，今年1月到7月期间，马来西亚棕榈油产量为950万吨，高于上年同期的产量940万吨。今年前7个月马来西亚棕榈油出口量为970万吨，比上年同期的900万吨增长近8%。主要出口目的地为中国，数量为230万吨，相比之下，上年同期为210万吨。7月底的库存预计为140万吨，上年同期为130万吨。马来西亚强劲的出口需求推动期价大幅上涨，马来西亚BMD毛棕榈油期价连续5周上涨，并创出了年内新高，最高触及2737令吉/吨，为15个月以来的高点，相对与7月7日的低点上涨幅度达到21.6%。马来西亚棕榈油强劲的出口需求是马来西亚棕榈油期价上涨的重要因素，这一因素还将继续影响未来棕榈油的价格。

三、中国通胀预期升温，棕榈油进口加速

中国统计局8月中旬公布的数据显示，7月CPI同比上涨3.3%，涨幅比6月份扩大0.4个百分点。这是2008年11月以来CPI同比上涨的最高水平，也是连续21个月以来CPI的最高水平。由于全球自然灾害不断，投资者对未来农作物减产预期增强，中国在放缓大豆进口的情况下，加速了棕榈油的进口。中国海关总署发布的数据显示，今年7月份中国大豆进口量为495万吨，较6月份的进口量620万吨减少125万吨，大豆进口量出现下滑，且大豆进口步伐具有继续放缓的迹象。而中国商务部发布的大宗农产品进口信息显示，中国7月份进口棕榈油实际到港20.27万吨，8月预计到港23.65万吨，环比增幅达16.7%。目前，高温天气还将持续，中国正处于棕榈油的消费旺季，国内棕榈油贸易频繁，有利于价格进一步走高。

四、替代品价格飙升，助推棕榈油上涨

今年我国油菜籽出现较大幅度的减产，菜籽油价格表现坚挺，而近期受市场炒作自然灾害的影响，国际农产品期价大幅上涨，国内豆油价格也强劲上涨。截至8月13日收盘，国内菜籽油期货与棕榈油期货1月合约价差达到1614元/吨，豆油与棕榈油期货价差达到974元/吨，而经笔者统计国内三大植物油期货主力合约2009年1月至今的价差数据显示，菜籽油与棕榈油期货主力合约的价差均值为1455元/吨，豆油与棕榈油期货主力合约的价差均值为951元/吨，相比而言，棕榈油期货还处于滞涨的状态，未来替代油脂价格的上升将助推棕榈油价格上涨。

综上所述，当前棕榈油市场的基本面依然支撑其继续上涨，棕榈油市场强势振荡格局会延续，期价再创新高的可能性极大。但市场人士对马来西亚未来棕榈油出口数据并不持乐观态度，这有可能会利空棕榈油期货市场，同时美元指数在近期强劲反弹，这也制约商品市场整体走强，棕榈油市场也有可能受到拖累。