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券商债券承销头部效应持续强化

最新高手视频! 七禾网 时间:2025-05-21 10:17:28 来源:经济参考网 作者:罗逸姝

日前,中国证券业协会(以下简称“中证协”)发布了2025年一季度证券公司债券承销业务专项统计数据。统计结果显示,一季度券商债券承销业务中,科技创新债和民营企业债表现尤为突出,规模与数量双增。机构方面,头部效应持续强化,中小型券商则寻求差异化突围。


科创债承销规模显著增长


据悉,中证协此次专项统计范围包括证券公司在上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所承销绿色债券(含管理资产证券化产品)、低碳转型债券、科技创新债券、乡村振兴债券(含管理资产证券化产品)、“一带一路”债券、民营企业债券(含管理资产证券化产品)和中标地方政府债券的有关情况。


从统计结果来看,今年一季度,科技创新债的承销业务呈现出强劲增长态势,规模与数量均实现显著提升。


数据显示,2025年一季度作为科技创新债券主承销商的证券公司共40家,承销107只债券,合计金额1042.93亿元。2024年一季度,作为科技创新债券主承销商的证券公司共37家,承销82只债券,合计金额945.91亿元。以此计算,承销规模合计增长超10%。


在承销规模方面,共有4家券商科技创新债券的承销规模超过百亿元,分别为中信证券(243.58亿元)、中信建投证券(150.67亿元)、国泰海通证券(128.26亿元)、中金公司(100.50亿元)。此外,承销规模排名前十的券商还有华泰联合证券、招商证券、广发证券、申万宏源证券、西部证券以及平安证券。


承销家数方面,中信证券位于行业第一,承销14.27家(单只债券由N家证券公司联席主承销的,每家证券公司的主承销家数按1/N计算,下同)。中信建投、国泰海通一季度承销科技创新债券家数均超9家,分别位居行业第二、第三。


同样增长迅速的还有民营企业债券。据中证协统计,今年一季度,作为民营企业债券主承销商的证券公司共33家,承销98只债券,规模合计为1071.66亿元,同比增长近19%。2024年一季度则共有37家证券公司承销78只债券,总规模为901.74亿元。


具体机构方面,共有5家券商的承销规模超过50亿元,其中3家券商承销规模超过100亿元。中信证券以168.14亿元承销金额拿下行业第一;其次为平安证券和广发证券,分别以133.33亿元和102.59亿元,位列行业第二、第三。


值得注意的是,在民企债承销规模排名前十的券商中,不乏具有特色的中小券商。具体来看,第四至第十的分别为首创证券(70.89亿元)、华泰资管(54.36亿元)、招商证券(46.91亿元)、东方证券(45.47亿元)、国联资管(45.00亿元)、长城证券(41.00亿元)以及国泰海通证券(39.21亿元)。


在承销家数方面,中信证券依旧以15家的水平位列榜首,平安证券、首创证券、华泰资管、国联资管和国泰君安资管紧随其后,承销家数分别为9.15家、8家、6家、5家、5家。


中信建投获绿色债“双料冠军”


绿色债券发行方面,今年一季度规模同比有所减少,但总体保持稳定。中证协数据显示,2025年一季度,作为绿色债券主承销商(或资产证券化产品管理人)的证券公司共26家,承销(或管理)25只债券(或产品),合计金额217.19亿元。2024年同期,作为绿色债券主承销商或资产证券化产品管理人的证券公司共25家,承销(或管理)21只债券(或产品),合计金额226.94亿元。


就绿色债券承销家数和承销规模来看,证券行业集中度仍然比较突出,头部券商占据明显优势。


据中证协统计,今年一季度,证券公司主承销(或管理)绿色债券家数位居前五的分别为中信建投、国泰海通、中信证券、中金公司、国开证券。


绿色债券承销规模方面,仅有前五家规模超过10亿元,且多为头部券商。具体来看,中信建投以51.79亿元稳居行业第一,成为家数与规模的“双料冠军”。紧随其后的分别为国泰海通证券(27.27亿元)、中金公司(22.37亿元)、中信证券(20.60亿元)以及国信证券(13.55亿元)。以此计算,排名前五的券商绿色公司债承销总金额为135.58亿元,占比超过六成。


天风资管、申万宏源、招商证券、东方证券、国开证券、长江资管、财通证券、第一创业承销保荐、浙商证券主承销规模均达到或超过5亿元。


此外,中证协还发布了一季度的低碳转型债券承销情况。数据显示,2025年一季度作为低碳转型债券主承销商的证券公司共10家,承销6只债券,合计金额31.5亿元。其中,财信证券以1.50家、9.23亿元,位列证券公司主承销低碳转型债券家数、金额榜首。


14家券商地方债中标规模超10亿元


地方政府债券方面,据中证协统计,2025年一季度参与发行地方政府债券的证券公司共63家,合计中标金额420.46亿元,合计中标地区20个。


具体来看,地方政府债券实际中标金额超过10亿元的券商有14家,超过5亿元的有27家。华泰证券地方政府债券的中标总金额达40亿元、中标15个地区,双双位居行业第一。东方证券、中信证券、申万宏源证券、第一创业的地方政府债券中标总金额均超过20亿元。


此外,中标金额排名前十的券商中,尽管第一创业仅中标6个地区,中标地区数量位列行业第16位,但中标总金额却达到20.09亿元,排名行业第五。而中德证券中标7个地区的地方政府债券,中标数量位列行业第15位,但中标总金额达16.2亿元,排名行业第七。


对于承销市场格局,和众汇富咨询认为,头部券商在债券承销领域积累了深厚的底蕴,具备更强的风险定价能力、项目执行能力和市场开拓能力,能够更好地满足企业复杂多样的融资需求。与此同时,中小型券商也在积极探索差异化竞争策略,通过深耕细分市场、挖掘特色项目等方式,在市场竞争中寻求突破。

责任编辑:七禾编辑

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