期货合约是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约,包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。期货合约中的标的物即为期货品种,期货品种可以是实物商品,也可以是金融产品。商品期货合约是指以农产品、工业品、能源化工等其他商品及其相关指数产品为标的物的期货合约。金融期货合约是指以有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品为标的物的期货合约。镍、不锈钢期货合约是指上海期货交易所指定的镍、不锈钢的标准化合约,镍、不锈钢期货合约的主要功能与其他品种的期货合约具有一定的共性。

从期货合约交易的目的来看,一是为了转移价格风险或获取风险利润。受供求因素、市场竞争等影响,生产经营者会遇到各种风险,价格风险是较为常见的一种风险,即由于资产的市场价格变化或波动而引起的未来损失的可能性。当供求关系尖锐时,商品价格易出现大幅波动的情况,而不利的价格变化可能会导致企业收益减少或者成本提高。由于期货与现货价格具有较强相关性,常常表现为同涨同跌,市场参与者能够通过套期保值有效回避现货交易中的价格波动风险。根据《中华人民共和国期货和衍生品法》给出的权威定义,套期保值是指交易者为管理因其资产、负债等价值变化产生的风险而达成与上述资产、负债等基本吻合的期货交易和衍生品交易的活动。交易者在买进(或卖出)现货的同时,在期货交易所卖出(或买进)数量相等的期货合约,在未来某一时间当价格变动使现货买卖上出现盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补,通过这种对冲机制,使价格风险降低到最低限度。

二是,期货合约交易具有价格发现的功能。价格发现是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的交易机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程,这一过程所形成的期货价格对现货价格具有指引作用。期货市场是集中化的交易场所,自由报价,公开竞争,避免了现货交易中一对一的交易方式容易产生的欺诈和垄断行为。因此,期货交易发现的价格具有较高的权威性,能够比较接近地代表供求变动趋势。期货交易的参与者众多,如商品生产者、销售者、加工者、进出口商和投机者等,且大多熟悉某种商品行情,有丰富的经营知识、广泛的信息渠道和科学的分析预测方法。通过电子交易系统的集中竞价交易可以使所有交易者对供给和需求的判断都汇集在一起,有利于价格的发现。这样形成的期货价格实际上反映了大多数人的预测,因而投资者可以根据期货价格的变动来预测未来一段时间的现货价格,从而安排现货市场的生产经营或投资决策。

除此之外,期货的市场参与者为商品交易提供了流动性。期货市场的高杠杆吸引了许多以投机为目的的交易者。投机者提供源源不断的流动性交易,不仅可以使期货市场上产生连续不断、公开透明和迅速及时的远期价格信息,帮助各类企业决策生产经营活动,也可以使经济实体能够便捷自如地进入期货市场,实现套期保值和风险管理。

镍、不锈钢期货合约的国内交易地点在上海期货交易所(以下简称上期所)。上期所成立于1999年,是受中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)集中统一监管的期货交易所。上期所以党的二十大精神为指引,在证监会党委的领导下,立足服务实体经济和国家战略、维护国家经济金融安全,履行市场一线监管职责,服务引导实体产业运用期货工具定价交易、管理风险、配置资源,助力构建现代化产业体系,保障产业链供应链安全稳定。目前，上期所（含上期能源）已上市铜、铝、锌、铅、锡、镍、国际铜、氧化铝、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、原油、燃料油、低硫燃料油、石油沥青、天然橡胶、20号胶、合成橡胶、纸浆、集运指数（欧线）等23个期货品种；铜、天然橡胶、黄金、铝、锌、原油、螺纹钢、白银、合成橡胶、铅、镍、锡、氧化铝等13个期权品种，涵盖金属、能源、化工、服务等领域。上海国际能源交易中心股份有限公司、上海期货信息技术有限公司、上海期货与衍生品研究院有限责任公司和上海上期商务服务有限公司是上期所的下属子公司,结构如图1所示。

图1　上海期货交易所结构

资料来源:上海期货交易所。