近日，上交所根据国务院办公厅《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》和中国证监会《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》相关要求，制定形成了《关于进一步做好金融“五篇大文章”的行动方案》，明确服务“五篇大文章”的主要着力点，在科创金融方面提出要健全支持科技型企业全生命周期的产品服务体系。

据悉，在证监会的指导下，上交所于2022年正式推出科创债，全力支持有科创需求的企业突破资金瓶颈，加速科技成果的转化与应用。作为一种创新的融资工具，近年来，科创债凭借其高效、灵活的融资特性，吸引越来越多的市场参与者积极投身其中，在上交所债市稳健扩容、加速发展，助力实体经济高质量发展。

作为科创债的主要发行场所，2月下旬以来，中国建材股份、国家电投新疆、西高投等多家发行人在上交所发行科技创新债券，融资总额超过300亿元！回顾过往一年，2024年上交所科创债发行突破5000亿元，累计发行近万亿！

制度先行，多举措助力科创企业畅通融资渠道

随着国家对科技创新领域的重视程度日益加深，在证监会的指导下，交易所持续推出一系列支持政策，如春风化雨般为科创债市场注入旺盛生命力。

2024年6月，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，明确建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。2024年12月，上交所修订专项品种规则指引，拓宽科创债科创投资类、科创孵化类发行主体范围，完善科创企业类发行人评价指标，并支持开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业适用优化审核措施。

“目前上交所对优质央企、具有行业领先地位的企业、开展核心技术攻关的硬科技企业发行科创债开通了‘即报即审’的绿色通道。”一位资深债券投行人士告诉记者，从当前实践来看，科创债券的审核时长一般不超过15个工作日。

中国铁路通信信号股份有限公司（简称“中国通号”）是一家以轨道交通控制技术为特色的高科技产业企业。2019年，企业作为首家中央企业和首家A+H股公司首批登陆科创板。2024年，企业被纳入上交所债券知名成熟发行人名单，适用科创债融资审核绿色通道。当年12月，中国通号在上交所成功发行25亿元科技创新可续期公司债券，发行利率2.40%，创发行时央企同期限债券利率新低，并获3.48倍认购。

作为科创板首家发行科技创新公司债券的中央企业，中国通号成功打通“科创板+科创债”双融资通道，在优化自身债务结构，补充主业运营及培育新质生产力资金需求的同时，提升了自身“技术+资本”双轮驱动的竞争力。

央企领航，科创债发挥创新引领作用

中央企业作为我国国民经济发展的重要支柱，在引领产业升级、驱动科技创新中始终发挥着不可替代的作用。2024年，上交所累计支持424家优质企业发行科创债5105亿元，同比增长68%，其中中央国有企业成为科创债市场的主力军，全年市场发行量占比45%，中国中铁、中国铁建、华电集团等央企年度发行额均超百亿元，科技创新公司债券在中央企业主导下持续释放高质量发展效能。

作为重点科技研发类央企，中国机械科学研究总院集团有限公司（简称中国机械总院集团）拥有核心关键技术、科技研发能力突出。2024年12月，中国机械总院集团发行5年期20亿元科技创新债券，募集资金主要用于航空航天、轨道交通、汽车、国防军工等重点领域项目建设，以解决装备制造“卡脖子”短板问题。

南方工业资产管理有限责任公司（简称“南方工业资产”）于2024年3月在上交所发行20亿元科技创新债券。企业作为央企科创投资类主体发行科创债，募集资金主要用于科技创新领域的基金出资、股权出资款。作为其股权投资标的之一，成都光明光电股份有限公司生产的光学玻璃年产销量位居全球第一，产品广泛应用于光电信息以及航空航天、新能源等领域。南方工业资产以科创债形式支持相关基金投资，为企业开展科技创新提供资金支持。此外，南方工业资产的相关科创投资基金还间接支持中小科创企业的发展，为新质生产力发展注入新活力。

“我们正推动形成优质主体示范、监管政策护航、市场生态支撑的良性科创循环。”上交所债券业务相关负责人表示，未来上交所债市将持续支持中央企业服务国家科技创新战略，运用科创债加速发展关键核心技术，助推数字化转型，进一步激发产业转型升级赋能的活力。

民企发展，科创债助力企业家勇攀科技高峰

在央企引领科创债市场高质量发展的同时，民营科技企业正借助这一创新工具加速攀登技术高峰。2024年，联影医疗、特变电工、小米通信等行业龙头民营企业在上交所成功发行科创债券，形成了良好示范效应。

新疆特变电工集团有限公司作为国家级高新技术企业，是中国最大的变压器产品研制基地和重要的电线电缆、太阳能光伏产品及系统的研发、制造和出口基地。特变电工集团2024年在上交所发行了2期科技创新债券，合计发行规模12亿元。

小米通讯技术有限公司于2024年7月在上交所成功发行10亿元科创债，期限3年期，票面利率2.00%，全场获5.4倍超额认购。企业募集的资金将继续投向公司科技创新技术研发领域，技术赋能支持智能制造产业，促进新质生产力高效、快速发展。

2024年，上交所民营企业发行科创债规模同比增长51%。随着一系列标杆案例的示范效应释放，“预计将有更多‘专精特新’民企有望借力科创债破解融资瓶颈，在科技自立自强的征程中实现跨越式发展。”一位债券市场研究员表示。

投融协同，科创债连通实体企业和科创资本

科创企业，作为创新驱动的领军者，常面临技术革新与市场拓展的双重考验。相较于普通成熟企业，科创企业的发展前景存在一定不确定性，其成长历程中也迫切需要大量资金的持续投入。

“投资者，尤其是偏好稳定回报的传统资本，往往倾向于规避风险，更青睐于收益预测性强、波动性较小的投资项目。”一位债券市场的资深投资经理告诉记者，如何让投资者认识科创企业，进而放心投资，是将金融活水引入科创领域的必答题。上交所积极推动投融资对接，消除信息不对称，推动投资者加深对科创企业的了解，让投资者想投、愿投。

2024年5月，红狮集团在上交所开展专场路演。企业就公司情况及待发行的一带一路科技创新债券项目基本信息向投资者做了开诚布公的交流。基金公司、资管机构、银行自营等投资机构积极参与，线上线下共有近180家投资机构收听收看。

2024年11月，上交所长三角综合服务周之走进科大硅谷活动成功举办。50余家科创型、成长型企业及创投机构参加活动。与会机构互相沟通，加深了解，形成投融互信。

上交所积极通过组织座谈、走进上交所等系列活动，搭建债市投融互动平台。“这一系列的活动，让我们更充分地感知企业，了解企业，对科创债本身也有了更深的认识。”前述债市投资经理表示，投资时，心里底气更足，与企业的沟通也更顺畅。

与此同时，上交所积极完善科创债做市机制，进一步降低科创债纳入做市的门槛，对于发行规模满足20亿及以上、主体评级为AAA的公司债券即可纳入基准做市信用债。

截至2025年2月底，科创债基准做市券共143只/3416亿元，占全部基准做市信用债总规模的58.45%，覆盖企业类型包括央企、地方国企及民营企业，涉及11个省份、直辖市，有效带动了估值优化，推动发债主体信用利差不断压缩，有力支持地方科技创新和企业融资需求。

“市场的积极反馈让我们更有信心。”上交所债券业务相关负责人表示，下一步，上交所会在科创债提质扩量的基础上，将央企的有效融资经验推广至地方国企和民营企业，不断完善债券融资支持机制，加强投融对接和市场服务，支持更多符合条件的优质企业用好科创债融资，充分发挥科创债在服务国家战略中的积极作用。