报告品种：铜

反向开票政策落地，再生铜行业面临诸多困境。河南作为国内铜产业重要的生产基地，已形成了覆盖上游冶炼、中游铜加工材、下游装备制造等较为完整的产业链，汇聚了一批优秀的企业，推动着河南省的产业升级以及在经济发展中发挥着举足轻重的的作用。富宝研究小组本次就中游再生铜加工企业进行了全方面调研。河南再生铜加工企业以其再生铜铜杆产品质量过硬的优势而闻名，但近些年再生铜厂普遍面临着利润日趋收窄甚至亏损、发展政策支持不足的困境。

为此，2025年2月25日-2月28日富宝有色网铜研究小组对河南当地8家铜厂进行了实地调研，拜访了当地多家知名再生铜加工企业，主要走访的城市包括河南禹州、周口、漯河、新乡、巩义、洛阳、三门峡等。详细了解河南再生铜加工企业的生产经营状况，政策方面影响以及后续规划。

一、调研企业情况

（一）企业A

该企业主要生产低氧杆、铝杆，其中低氧铜杆年产能15万吨，有两个生产厂区，分厂位于河南省南部，当地政策支持力度较大。总厂近期受临时环保要求，调研期间处于暂时停产状态。企业表示，反向开票政策落实难度大，导致企业开工率下滑。年后下游需求主要来自国网订单，民用订单不佳。

（二）企业B

该企业主要生产低氧杆，年产能4万吨，2024年铜杆产量约3万吨。作为当地知名的福利企业，在履行社会责任的同时，自2024年8月开始，严格执行反向开票政策，是截止到调研期间内河南唯一一家落实反向开票的企业。并且该企业以采购定销量，与其它企业有一定差异性。

（三）企业C

该企业主要生产低氧杆，年产能10万吨，2024年满产运行。后续计划在单体产线的基础上，再增加一台炉体。目前二期铜厂基本准备就绪，计划4月中下旬点火生产，二期主要生产低氧杆、阳极铜、上引铜杆为主，三期项目目前也在规划中。该企业表示，当地政策较为稳定，成本点在5.3左右，要明显优于省内其它地区，反向开票方面政策仍处于观望期。

（四）企业D

该企业主要生产低氧杆，年产能10万吨，新设备是年前投产，该企业在当地经营接近二十年，与当地的漆包线生产企业保持长期合作关系，从场地原料来看，目前以代加工生产为主，企业表示近几年加工费明显下滑，利润空间收窄。原料采购方面，主要回收缆粗、光亮铜、以及漆包线，使用高品位原料，保证低氧杆质量优先，性能稳定。

（五）企业E

该企业主要生产紫铜管、低氧铜杆，其低氧杆产线转移至河南省南部地区。由于企业成本较高，目前低氧杆暂时停产。铜管方面，企业品牌在当地知名性较高，但是受限于地产行业下滑带动的下游消费市场疲软影响，年后铜管订单同样受到影响。

（六）企业F

作为计划上市企业，该企业产品区分明确。低氧铜杆年产能20万吨，两条产线用一备一；精品竖炉铜杆年产能30万吨，电解铜日消耗850吨，通常为先生产后销售，前期准备原材料，企业表示年后下游需求偏淡，下游对于加工费的议价掌控力较强，并且在电解铜原料方面，随着库存的持续激增，2月份贸易商供货可以做到送到价贴水200元/吨，近两年由于电解铜均价转贴水，企业对于电解铜采购长单减少较多。

（七）企业G

该企业主要生产铜板带及铜合金，年产能12万吨，主要采购电解铜，作为历史悠久的国企铜加工企业，下游销售较为稳定。由于近年来再生铜市场份额的持续提升，企业计划增加再生铜原料的采购，此前主要采用宁波港口的进口废铜，后续会增加国产废铜的需求，每个月缺口在一千吨左右。

（八）企业H

该企业主要生产低氧铜杆，年产能10万吨；国产精品铜杆，年产能15万吨。该企业地理位置优越，位于陕西跟河南交接，不管是原料采购还是下游销售，运输较为便利，但是当地物流公司偏少，运费并不划算。该企业位于工业园区，园区内大型铝厂较多，地方政策支持态度没有优势。目前生产利润单薄，后续有减产预期。

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