报告品种：线材

【导语】2025年春节前后工业线材价格呈现出异于往年的区间震荡走势，市场供需两弱而利多消息释放是节前价格震荡运行主要原因，节后首周市场仍处启动阶段，价格胶着，本文对工业线材行业复工情况进行了调研，发现元宵节后下游需求恢复速度加快，而检修、停产的钢厂此时暂未有复产计划，钢厂产线开工率偏低位运行，供需格局略有收紧，再加上往年元宵节后向好的宏观举措出台概率较大，市场参与者看涨心态仍存，预计元宵节后工业线材市场价格稳中趋强运行。

2025年春节假期后首周内工业线材价格震荡运行，市场多空因素交织，参与者心态不一，上下游玩家对后市价格走势的关注度逐步升温，本文将对行业复工情况、市场心态进行调研，为判断工业线材未来价格走势提供一定借鉴。

2025年春节前后，工业线材价格区间震荡,与以往多数年份价格上涨的表现有所不同。纵观近八年来春节前后工业线材市场价格走势情况，其中五年保持震荡上涨态势（如图1），进入2024年年尾、2025年年初，工业线材利润偏低，钢厂生产意愿下降，市场呈现出供需两弱状态，不过利多举措、消息逐步释放的情况下，价格震荡运行。截至2025年春节放假前夕（1月27日），拉丝材Q195/6.5mm全国均价为3397元/吨，较2024年12月底价格下跌32元/吨，跌幅0.93%，价格变动幅度不大。春节前价格的震荡势头一直延续到年后，假期后首周工业线材价格处于稳中调整状态，截至2025年2月7日，拉丝材Q195/6.5mm全国均价为3405元/吨，较2月5日小涨14元/吨，涨幅0.41%。主要原因有三，一是春节后市场处于复苏阶段，成交较为低迷，商家观望情绪浓，价格调整意愿不强；二是原料价格变动不大，炼钢成本小幅调整，成本端对工业线材价格支撑力度未发生实质性改变；三是期螺盘面先跌后涨，整体震荡运行，目前指向性不明显，多空博弈，工业线材价格小幅调整为主。

后续工业线材价格将走向何方？下面将根据行业上下游复工情况进行分析，详细情况如下：

工业线材生产企业开工率下降，库存上升，供应端压力小增但弱于往年同期。卓创资讯对32家工业线材主流生产企业节后开工情况进行了调研，从图2中可以看出，春节假期后（2月6日）全国钢厂产开工率在71.82%，较节前（1月23日）下降4.55个百分点，钢厂开工率下滑的主要原因有三，一是工业线材利润整体偏低，钢厂生产意愿不足，部分产能向利润更高的钢铁品种倾斜；二是春节期间交投停滞，钢厂库存持续累积，截至2025年2月6日，全国样本钢企库存在97.18万吨，较节前（1月23日）增长41.83万吨，增幅75.57%，同比2024年春节后首周库存下降12.74%，钢厂库存高企，积极消耗库存为主；三是节前贸易商及下游企业冬储操作不多、刚需疲弱，节后下游终端企业逐步复产中，需求批量释放仍需时间，短期内钢厂对市场恢复的信心显不足，因而钢厂生产动力不足。

卓创资讯对主流钢厂检修、停产产线的后续复产计划进行了统计，发现部分钢厂产线复产时间暂不明确，需根据市场需求恢复情况来做出决定，仍有部分钢厂给出了相对明确的产线复产计划，后续随着钢厂库存量的消耗、市场需求的回暖，钢厂开工率或逐步回升，预计2025年2月底3月初钢厂产线开工率回升至76.36%。

综合来看，短期钢厂开工率仍偏低，预计2月末、3月初以后迎来回升。钢厂库存经过春节假期间累积上涨8成，但仍低于往年同期，供应端压力上升但弱于往年。

工业线材贸易企业基本开工，多数企业库存低于往年同期，出货压力不大。工业线材贸易商是连接上下游的关键环节，为了利用好节后的市场需求高峰期及优化库存管理，通常会选择尽早开工，卓创资讯对50家贸易商企业节后开工情况进行了调研，截至2025年2月8日，贸易商企业开工率达90%，复工时间多集中在正月初六至正月初十，另有7%的企业将在元宵节后复工。此外，四成左右的贸易商库存较节前上升，主要原因是，春节假期间市场交投停滞，而钢厂生产保持一定水平，部分钢厂资源下移到贸易商库，且节后开工第二日开始价格小涨，刺激部分贸易商拿货，再加上节后短期内出货不畅，半数以上贸易商库存量小幅上涨。仍有近六成左右的贸易商库存水平变化不大或略有下降，主要是春节前后工业线材价格震荡运行，商家对后市存谨慎心态，冬储少、节后拿货不积极，库存稳中有降。

考虑春节前两个多月市场处于部分资源紧缺的状态，贸易商库存量整体偏低，再加上节前价格震荡、市场预期走弱，致使冬储操作寥寥，节后部分商家观望情绪延续，拿货不积极。部分贸易商反馈，当前库存储备较去年同期下降超三成，出货压力不大。

工业线材下游企业近六成复工，但观望氛围浓、部分外地工人尚未返岗，需求批量释放需待元宵节后。下游企业的生产活动通常与终端需求紧密相关，春节后，终端市场的需求并不会立即恢复，尤其是在基建、房地产等重点领域，再加上劳动力短缺等问题，下游企业复工时间整体晚于贸易商，根据卓创资讯对50家下游企业节后复工复产情况调研数据显示，2025年下游企业开工时间多集中在正月初八至正月初十，截至2025年2月7日，下游企业复工比例将近七成，但已经复工的下游企业因市场价格波动方向暂不明确，且节后新订单尚未集中跟进，观望情绪浓，采买量并不大。目前未复工复产的下游企业多集中在华北地区，其中河北市场下游企业开工率仅在50%左右，主要是华北地区劳动力市场存在人员流动大的特点，春节后短期内部分员工尚未回归，且气温偏低的情况下，户外施工项目未启动，部分企业的订单量较少，开工意愿不强。预期元宵节后将再次迎来一波下游企业复工潮，春节前冬储操作偏少的情况下，或释放一定补库需求。

市场从业者对元宵节后工业线材价格走势预期不一。受传统节日、劳动力供应、市场需求、供应链协同以及心理预期等多种因素的综合影响，工业线材市场需求集中恢复时间多在元宵节后，因此卓创资讯对工业线材市场100位从业者对元宵节后的市场预期情况进行了调研，持看涨、看稳、看跌、观望心态的分别占比28%、26%、16%、30%，其中持观望心态从业者数量相对较多，主要是当前市场多空因素交织，行情尚不明朗，不过也有五成从业者认为今年钢厂库存少于去年、社会库存偏低，元宵节后价格上涨概率大于去年。

综上所述，2025年春节前1个月及春节后三日内，工业线材价格呈现出异于往年的区间震荡走势，市场供需两弱而利多消息释放是节前价格震荡运行主要原因，当前仍处于春节假期之后的市场过渡运行阶段，供应端多数钢厂正常生产、库存累积，而需求端受部分外地工人尚未返岗、观望心态及资金周转等因素制约，采购操作少，这种供需错配导致市场成交难以有效放量，贸易商多持谨慎观望态度，现货市场调价动能不足。元宵节后下游需求恢复速度加快，而检修、停产的钢厂此时暂未有复产计划，钢厂产线开工率偏低位运行，供需格局略有收紧，再加上往年春节后初期向好的宏观举措出台概率较大，市场参与者看涨心态仍存，预计元宵节后工业线材市场价格稳中趋强运行。

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