沪钢自7月19日见底反转以来，从低位上涨已超过300元/吨。随着沪钢价格的连续上涨，期现价差扩大，利多因素正在减少，而利空隐患又逐渐显现，乍暖还寒，钢价上涨之路愈发曲折。建议多头可持有，RB1101下破4280元/吨止盈出场观望。

近期，钢价强势上涨主要得益于维持高位的建筑行业需求以及持续减少的社会库存，在行业亏损时间持续较长的情况下，钢价反弹至成本之上。目前虽然华东地区等钢厂仍然处于盈亏平衡附近，但笔者认为房地产行业拐点、政府调控通货膨胀水平以及钢材出口下滑等因素将成为利空行情的重要隐患。利多因素正在减少，而利空隐患又挥之不去。乍暖还寒，钢价上涨之路愈发曲折，建议多头可持有，RB1101下破4280元/吨止盈出场观望。

建筑行业需求维持高位，供需关系较为平衡

供需关系改善推动此次钢价反转，社会螺纹钢库存的持续下降是下游需求强劲的较好佐证。1—7月全国房屋新开工面积9.22亿平方米，同比增长67.7%，大规模的商品房新开工面积支撑建筑钢材的强劲需求，产能过剩在短期内得到明显的改善。

从政府对于房地产行业的调控目标和调控手段来看，扩大土地供给面积将是主要途径。1—6月份，全国住房用地实际供应量5.6万公顷，与去年同期实际供应量相比增加约135%，其中保障性住房用地供应量同比增长100%以上，增供给控房价的政策导向无疑利多下游建筑钢材需求量，从供需关系上缓解建筑钢材供大于求的现状。

成本上涨速度快于钢价，钢厂盈利状况依旧不佳

近期，进口铁矿石、废钢以及钢坯等价格都出现了不同程度的上涨，并且上涨速度明显快于螺纹钢价格。上海地区三级螺纹钢从低位上涨至今不超过300元/吨，但港口铁矿石现货价格近期上涨幅度就超过200元/吨，按照每吨钢材消耗1.5吨铁矿石估算，钢价300元/吨的上涨幅度刚好消化铁矿石价格的上涨，还不算焦炭和废钢价格的上涨。据调查，华东地区钢厂在钢价上涨的情况下，仍然没有摆脱亏损的处境，而华北地区与华南地区则相对于华东地区盈利状况略好一些。由于此次钢价下跌时间持续较长，导致一部钢厂出现了减产停炉，并且减产的面积随着亏损时间的持续正在扩大。在供需关系有所改善、库存持续下降的情况下，钢铁生产企业长时间的持续亏损理应得到一定的改善，对目前的钢价形成较大力度的支撑。

利空隐患渐成，钢价上涨之路将愈发曲折

钢价此次上涨并不受到生产企业以及下游终端的认可，这也是造成螺纹钢较大持仓的原因，其中不乏大量的钢厂保值盘。对于钢价上涨的忧虑不无道理，随着钢价的不断抬高，风险正在慢慢积聚。

1—7月，全国商品房销售面积4.58亿平方米，比去年同期增长9.7%，增幅比上半年回落5.7个百分点，商品房销售面积增速的回落确认了房地产行业拐点的到来，新开工面的回落也将在随后出现。7月份商品房新开工面积已经出现了较大幅度的环比下滑，这不禁让我们担忧，如今的建筑钢材高位需求到底能维持多久。

7月份，受灾害天气影响，国内物价出现了一定程度的上涨，可能造成7月份CPI数据的异动，政府表示将不会影响全年对于通货膨胀的调控目标。钢材作为用途最为广泛的工业与建筑业原材料，如果出现大幅上涨的话势必将引起管理层的高度重视，毕竟国内炼钢产能整体供大于求的现状没有得到改观。

随着我国钢材出口退税取消的实行以及发达国家钢材需求增长趋缓，使前期快速增长的钢材出口数据在随后出现滑落，增加国内市场压力。且近期诸多发达国家地区钢价下跌以及需求不振再次出现，在未来一段时间内，钢材出口对于国内钢材市场需求的分担作用将逐渐减少。

根据历史规律，RB1101对应的月份，一般都是一年中钢价的低谷。目前RB1101合约经过连续的拉升已经出现了较大幅度的升水，上海地区三级螺纹钢价格仍未突破4000元/吨，这也将成为多头的重要隐患，需加以警惕。