报告品种：铝

进入深冬，河南区域空气质量不稳定，重污染天气橙色预警反复启动，导致部分企业无法连续生产，表现较为严重的属长葛、信阳等地，省内再生铝企业开工率较11月明显下降。就此富宝有色网铝研究团队对河南省多家中大型再生铝企业（包含原料为再生铝废料的铝合金锭、铝棒、铝板带箔等企业）调研了解11月份运行状况。　　

本轮调研企业样本分布地区以永城、长葛、巩义等城市为主，调研样本企业总产能达423万吨/年，约占河南地区再生铝总产能的91%以上。　　

环保管控严格，河南再生铝企业开工率环比下滑近9个点

12月河南地区样本铝企平均开工率录得54.55%左右，环比降低近9个百分点。主要原因在于冬季空气质量不稳定，环保管控严格，部分再生铝企无法连续生产，整体开工出现小幅下滑。

开工率下滑叠加春节备库，废铝累库25.8%

据富宝有色网铝研究团队对当地企业调研数据显示，12月河南地区调研再生铝样本企业总产量约为22.22万吨，环比减少不到1%；再生铝原料总采购量约14.37万吨，环比增加近8%；当前再生铝原料库存约为5.53万吨，环比增加25.8%。　　

整体开工率下滑但样本企业总产量仅小幅下滑，原因主要在于，个别年内新投产企业试炉后存在增产情况，这也是再生铝原料采购量增加的主要原因之一。　　

其中再生铝原料库存累库的主要原因有二：一是空气质量下降，环保管控导致部分再生铝企无法连续生产，整体开工率下降；二是春节临近，各企业开始提前备库以备春节假期前后的生产。

现货A00铝价先扬后抑，废铝原料价格比较坚挺

现货价格方面：截止1月8日，A00铝价格报19640元/吨，环比11月底下降720元/吨；富宝中国再生铝合金锭价格指数为20300点，较11月底涨300点；富宝中国再生铝棒价格指数为19860点，较11月底降730点；河南光亮铝线价格为17700元/吨，较11月底跌400元/吨；河南门窗料价格为15700元/吨，较11月底跌200元/吨；河南1系铝价格为17400元/吨，较11月底跌300元/吨；河南PS板价格为17400元/吨，较11月底跌200元/吨；河南3系边角料价格为17300元/吨，较11月底跌300元/吨；河南5052铝板价格为17200元/吨，较11月底跌300元/吨。

近期国内现货交易进入尾声，消费淡季叠加春节临近，市场整体需求下滑，且成本端氧化铝价格有继续回落，近强远弱趋势明显，后期仍有持续性调整可能。而宏观上各种不确定性因素的爆发仍将继续主导2025年金属走势，特朗普新关税计划的推行或导致美国通胀上升风险加大，美元强势周期或将来临；此外几内亚政府能否平稳换届也将决定未来进口矿的供应量。预计1月市场仍将是多空并存的格局，现货A00铝价或先抑后扬运行。

再生铝合金锭利润有所增加

成本以及利润方面：据富宝有色网调研得知，截至1月8日河南地区再生铝合金锭为20200元/吨，较11月底涨200元/吨；河南破碎生铝价格报16100元/吨，较11月底下降50元/吨；据最新数据显示，河南地区再生铝合金锭利润约为500元/吨，较11月底利润每吨增加200多元。

小结：

下游相关产业订单小幅下滑，且进入1月不仅有环保管控的不确定性影响，且临近春节假期，预计1月份当地企业整体开工率或将继续下滑；再生铝原料需求减弱。

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