玉米1101合约在五月份经历了大幅走低，6月份经历了低位盘整之后，在7月份，一路大幅走高，期价重回1900一线上方。全月玉米价格上涨71元，涨幅3.82%，月末报收于每吨1929元。
 
　　市场受8、9月份周期性价格高位即将到来，贸易商开始挺价惜售的影响，期价逐步走高。从传统意义上来说，由于8-9月份陈粮几近售光，市场供给陷入青黄不接的地步，因此在8-9月份玉米价格都会季节性走高。随着9月下旬新粮的上市，市场中玉米供给重新回归充足，玉米价格届时逐步开始回落。但在今年由于玉米的供需结构发生了一定改变，市场走势或较去年同期有所不同。预计玉米在8月份会出现冲高回落走势。

在7月下旬，我国十四年来首次从美国进口的转基因玉米成功通关。转基因玉米在我国的市场有多大，对于我国的玉米生产以及价格产生了多大的冲击，同样成为市场关注的焦点。
 
　　新作玉米供应：玉米产地受灾小，产量预测创新高
 
　　在7月份，玉米的生长情况继续保持较好势头，美国农业部在月中预估中国2010/11年度玉米产量预估为1.66亿吨，中国国家粮油信息中心本月预测2010年我国玉米产量预估在1.68亿吨。从美国农业部以及国家粮油信息中心的预估来看，市场中普遍预计本年度我国玉米产量较去年将会有较大程度的增产，产量甚至有可能再创历史新高。
 
　　市场对于我国玉米产量看好的依据主要在于今年的天气情况。在7月份，市场曾经将旱灾作为主要利多题材进行炒作，然而随着中旬降水开始，玉米生长地区的墒情有了很大的改善，干旱炒作不了了之。
 
　　近期，东北地区出现水灾隐患，市场再度担忧降雨可能会影响玉米生长。这是由于玉米是风媒作物，目前主产区玉米生长已经进入等待授粉的时期，如果在授粉期间出现大量的降雨，将会直接影响到玉米地授粉情况，进而影响产量。但是从降雨区域来看，洪水并未到达玉米主产区，因此7月的降雨对于玉米生长不会产生太大的影响。此外7月底8月初东三省地区天气已经转晴，国家气象局公布的8月上旬降水量预报中也显示，东北地区最大降水量将维持在50-99毫米之间，较往年没有太大的变化，洪灾进一步扩大的可能行很小，国家水利部也已经下调当地洪水预警级别。
 
　　因此预计未来一个月玉米生长将保持较好的程度，本年度玉米丰产预期较为强烈，从当前情况来看，今年玉米产量基本可以保证在1.6亿吨以上。
 
　　近期供应：前期囤货存粮多，玉米价格将回落
 
　　在7月份，玉米期货价格大幅上涨，玉米现货价格却没有太大的波动，7月份玉米现货全国均价下跌12元，玉米市场出现了严重的期现背离走势，这种期现背离是当前玉米市场结构存在较大问题的具体表现。
 
　　通过玉米周期性走势分析可以看到，往年玉米在7月底开始启动上涨行情，而由于今年市场中下游消费并不乐观，以及采购方对于高企的玉米价格并不买账，导致玉米现货价格在7月份不涨反跌，而这种下跌对于贸易商来说是致命的。从贸易商的囤货结构来看，许多贸易商是在今年3到4月份开始囤积玉米，其收购成本在每吨1850-1900元之间，加上储藏成本以及管理成本，总成本预计在每吨1900元上方，而当前玉米现货价格仅为每吨1950元左右，利润空间极小，甚至有地区贸易商的玉米当前处于负利润状态。因此在期货市场中出现了大量的资金，希望通过抬高期价来使的现货市场可以跟盘上涨，进而获得更大的盈利。这也是造成当前玉米走势出现期现背离的主要原因。
 
　　回顾往年玉米销售周期，在8、9月份，经历了一年的销售，市场中可流通的玉米已经很少，因此造成了玉米供给的青黄不接，玉米价格都会随着供应的减少而一路走高。在9月份后，新作玉米大量上市，市场中质量上乘的新粮供给充足，玉米价格承压下跌。但在今年这种玉米销售结构发生了一定的改变，由于国家惠农政策的扶持，农民收入不断增加，导致09/10年度玉米成熟后，并没有出现农民为了迅速换钱来购买种子或者准备过年的局面，全年玉米供应相对稳定，出现了在供应高峰期并没有出现太多玉米销售的情况，这也引发了我国新一年度玉米大幅度减产，供需缺口将会不断放大的流言。从当前情况来看，通过对于东北以及关内八省区粮食局的调查，目前我国还有1000多万吨商品玉米待售，这些玉米均是贸易商以及农户希望在8、9月份到来时，可以将玉米卖出好价钱而囤留下来的，再加上每周仍有100万吨左右的国家临储拍卖，因此在未来一至两个月里市场中有超过1500万吨玉米销售。
 
　　但是从市场的需求角度上来说，随着今年国家不断的调整玉米深加工企业的经营结构，关停很多中小玉米深加工企业，加上由于前期生猪价格较低，养殖业中生猪存栏量极低，市场对于玉米的需求量同比将会有较大下降。根据往年玉米消费结构比例推算，预计今年8、9月份玉米上市之前市场最多1000-1200万吨玉米便可以满足市场需求，因此，预计在未来两个月中，玉米市场恐将出现供给大于需求的情况。
 
　　因此，预计未来玉米价格将会在前期受到贸易商挺价策略的影响而维持高位走势，但是随着新粮在9月底大规模上市，将会对陈粮的销售产生巨大的影响。因此在8、9月份，一旦出现陈粮大规模进入市场的情况，玉米价格将会受到沉重压力而大幅走低。综上所述，预计短期玉米价格仍将维持高位走势，而从中期走势来看，玉米价格将会承压下跌。整体呈现出冲高回落的走势。
 
　　进口玉米解读：价高质劣政策压，进口玉米口碑差
 
　　7月份市场另一个关注热点在于我国十四年来首批进口转基因玉米到港。在7月21日，首批从美国进口的转基因玉米抵达深圳蛇口码头，并且成功的通过了我国检验检疫部门的抽检。根据了解，这批玉米共有6.1万吨，全部是由中粮集团进口，而且在货船到港前已经全部成功预售，经过测算，这批玉米价格在每吨2000元以上，售价较高。但是现阶段我国国内玉米现货价格在每吨1954元，按照如果出现不履行预售合约赔偿10%来计算，违约成本远远大于履行合约的成本。但是由此来计算，预计后市继续进口玉米的可能性不大，美国出口商为了规避违约风险，有三船玉米提前发货，希望赶在我国玉米下跌之前交货。
 
　　从本次中粮的进口行为来看，首先应该注意的是，今年我国玉米消费量预计将保持在1.5亿吨左右，而我国的玉米生产基本上可以保证玉米的供给，并没有出现缺口，几万吨的进口量对于巨大的供需基数来说只是沧海一粟，对于我国玉米市场的直接影响并不大。但是由于前期有转基因进口大豆严重影响到我国大豆产业的先例，市场中害怕一旦我国开始转基因玉米进口，日后将对于我国粮食安全产生巨大的影响。毕竟从战略意义上来说，玉米是国家战略储备之一，如果开始大量进口，定价权必定被国际市场所控制，对于玉米这样一个战争时期极其重要的口粮来说，将是非常危险的。
 
　　其次，本次进口的6.1万吨玉米全部出售给了南方饲料企业。市场有传言本次进口玉米是有是南方饲料企业与东南亚国家在年初签订了饲料预售合同。但是尤其由于玉米价格较高，饲料厂家不愿意准备太多库存，同时害怕玉米价格进一步走高，为了控制成本，通过中粮集团从美国进口转基因玉米。因此，本次进口的转基因玉米加工成的饲料将会销售至东南亚国家，并不会大量流入我国市场。
 
　　对于转基因玉米进口，国内市场一片忧心忡忡，害怕玉米成为第二个大豆产业，使得我国粮食安全受到威胁。为了控制这一局面，国家政府不断的出台各项政策，来控制玉米价格，打击农产品投机，以保证我国国产玉米的成本优势。由于我国玉米基本上可以保证自给自足，因此只要我国玉米价格不再爆发式的上涨，进口玉米就得不到市场的认可。从饲料加工企业来说，进口转基因玉米的质量远远低于我国国产玉米，加上在本次到港的玉米中霉变率较高，对于饲料企业造成了一定损失。种种迹象表明，在未来一段时间里，由于政策调整以及质量问题，我国进口转基因玉米的数量将会出现一定程度的回落。
 
　　玉米外盘：天气依然唱主角，高位延续到八月
 
　　7月份CBOT美玉米12价格冲高回落，全月上涨6.65美分，涨幅1.78%，月末报收与每蒲式耳380.25美分。月中最高上攻至410美分，但是受到天气好转的影响，上攻动能匮乏，期价在月末小幅回落。
 
　　7月9日美国农业部公布的月度报告中显示，预计美国2009/10年度玉米结转库存为14.78亿蒲，高于市场预测的14.04亿蒲均值，2010/11年度玉米结转库存为13.73亿蒲，高于市场预测的13.37亿蒲平均值。尽管报告利空，但并不能改变当前美国玉米基本面较好的现状，预计在短期内，美盘玉米期价将会继续保持高位走势。
 
　　近期美盘市场炒作的焦点在于拉尼娜现象对于美国玉米生长究竟会产生多大的影响，从天气情况来看，7月前期降水主要集中在南达科他州、内布拉斯加州、堪萨斯州，以及俄亥俄州，到下旬，降水带转移到威斯康辛州、爱荷华州、伊利诺伊州以及印第安纳州一带。美国中西部地区丰沛的降水，乃至部分地区出现灾害性天气，使得市场对玉米产量产生了一定的减产预期，推高CBOT玉米价格。
 
　　此外由于今年欧盟以及俄罗斯小麦减产严重，造成国际市场上小麦价格飙涨，小麦玉米比价达到了历史较高水平，因此玉米的替代性开始显现，市场对于玉米的需求有了一定程度的增加，这也是玉米价格保持坚挺的原因之一。
 
　　总体而言，未来市场炒作的焦点依然是天气，拉尼娜现象对于美国将会产生多大的影响仍然未知，因此市场对于今年玉米产量依然保持着很大的不确定性，这也成为后市玉米炒作中利空因素不占主导的主要原因。加上小麦价格的不断上涨，市场中套利做多玉米的热情较浓，因此预计未来CBOT玉米价格仍将维持高位运行。
 
　　总结：周期高位要来到，今年涨幅将减少
 
　　从玉米的周期性走势来看，预计在短期内市场将仍会维持高位走势，但是随着市场中玉米供给量的增加，或将出现玉米供大于求的局面，将会促使玉米价格大幅走低。从总体而言，预计8、9月份在传统玉米供给青黄不接的月份里，无论期货市场还是现货市场均会呈现出冲高回落的走势。因此建议投资者紧密关注市场动态，一旦现货市场在8月中下旬出现供给加大，玉米1101合约价格冲高乏力，承压走低的情况，即可判定今年玉米价格高点已经确认，后市的主题将会震荡下行为主。
 
　　操作建议，建议投资者短线看多，中长线看空，前期多单在近期谨慎持有，高位止盈，市场一旦出现破位下跌立刻平仓离场。空仓投资者不建议盲目追多，可在8月中下旬空单逐步介入。