近年来,影响液化石油气价格的因素越来越多,液化石油气的价格波动越来越频繁,产业风险也越来越大,主要面临以下风险因素。

(一)原油价格波动的风险

液化石油气一部分来自油田伴生气,另一部分来自炼厂原油催化裂解与热解得到的副产品。国内液化石油气是炼油厂在进行原油催化裂解与热裂解时所得到的副产品,其收率为原油投入量的2%~5%。所以,原油价格波动对液化石油气的价格有直接影响。根据以往数据测算结果显示,原油价格对LPG价格影响较高,相关系数高达0.73。

(二)全球供应稳定性风险

2016年以来,全球液化石油气供过于求,贸易模式已从需求驱动转变为供应驱动。特别是美国通过页岩气革命实现“弯道超车”,由液化石油气的进口国演变为出口国,对液化石油气国际贸易的定价体系产生了重大而深远的影响。

(三)进口依赖程度较高的风险

东南沿海是我国液化石油气的主要消费地区。这些地区能源结构极不平衡,缺煤少气是常态,气体能源对外依存度非常高,液化石油气的进口量大大超过国内其他地区。过度依赖进口,是造成该地区液化石油气价格与国际联动的一个重要原因。根据2011年12月至2019年12月的数据,进口丙烷、进口丁烷的价格与国内液化石油气价格密切相关,二者相关性分别达到+82%和+77%。

(四)替代能源价格变化的风险

一般认为,液化石油气与液化天然气相互依存、互为补充。液化石油气(LPG)与替代能源液化天然气(LNG)直接的竞争主要体现在工业用户方面,同样作为燃料的液化石油气与液化天然气有着密切的替代关系。LNG价格的大幅波动,往往会带动LPG价格的大幅波动。

(五)季节性需求引发价格波动的风险

从季节性需求角度看,LPG需求呈现季节性变化规律。一般情况下,LPG需求于当年第三季度开始攀升,直至次年春节前;而3月之后,气温逐渐回升,LPG需求量明显下降。因此,气温的周期性变化引起终端需求的变化,进而影响和反映到LPG价格走势上。

(六)库存风险

对于液化石油气上游企业来说,其面临的库存风险主要是胀库风险,下游需求不确定,上游多为长协,定期到货,若此时出现库存满库,气体无处可存是非常危险的。对于下游生产型企业来说,设备一旦开启就不能随时停止,若原材料液化石油气库存过低,则会出现原材料供应不足的风险。