今年以来，已有逾千家A股上市公司发布股东回报规划，着眼于公司的长远和可持续发展，立足经营发展实际和股东意愿等，对未来三年或五年利润分配作出制度性安排，其中，不少大市值龙头企业作出高分红承诺。

从2024年分红情况看，在政策的引导下，上市公司分红节奏不断优化，年内已公告中期分红和三季报分红的A股上市公司数量及金额均刷新历史纪录，上市公司回报投资者意识不断增强。

千余份股东回报规划出炉

12月6日晚间，国信证券发布未来三年（2024年-2026年）股东回报规划。根据规划，国信证券可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利，并在具备现金分红条件时，优先采用现金分红的方式分配股利。在公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生时，公司未来三年（2024年-2026年）以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。同日，长安汽车、凌云光、中科飞测、西部建设、泛亚微透、朗博科技等六家公司也披露了未来三年股东分红回报规划。

记者根据上市公司公告梳理发现，截至发稿，今年以来已有约1060家A股上市公司披露股东回报规划，其中，中科环保、顺丰控股对未来五年利润分配形式、具体条件和比例等进行明确，其他公司则对未来三年的利润分配作出制度性安排。

根据证监会去年12月发布的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》规定，上市公司制定利润分配政策时，应当履行公司章程规定的决策程序。董事会应当就股东回报事宜进行专项研究论证，制定明确、清晰的股东回报规划，并详细说明规划安排的理由等情况。

从分红率看，不少公司都表示未来三年分红率不低于30%。例如老百姓在股东回报规划中披露，在符合现金分红条件且保证公司正常经营和发展的资金需求的情况下，2024年至2026年公司每年以现金方式分配的利润最低应达到当年合并报表归属于上市公司股东净利润的50%。理工能科提出，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的70%（当年实现的可分配利润为当年归属于上市公司所有者的净利润）。东航物流表示，在满足公司现金分红条件的情况下，公司每年度以现金方式分配的利润占当年度实现的归属于上市公司股东净利润的30%至50%（年内多次分红的，进行累计计算）。

龙头引领作用凸显

记者注意到，不少龙头企业对未来三年最低分红率的设定，明显高于其上市以来的平均分红率，龙头引领作用凸显。

11月27日，徐工机械发布《全球投资者未来三年（2025-2027）回报计划》。在现金回报方面，徐工机械提出，公司将根据所处发展阶段，统筹好业绩增长与股东回报的动态平衡，以稳健的分红政策更好地回馈广大股东。在公司当年实现盈利，积极探索年内多次分红，如无重大投资计划或重大现金支出的情况下，未来三年（2025-2027年度），公司每年度累计现金分红总额（含股份回购注销）不低于当年实现可供分配利润的40%。同时，公司控股股东徐工集团承诺，未来三年，在履行必要的审批程序后，将平均每年获得的上市公司现金分红不低于20%的额度（资金来源为自有资金或国家政策资金）用于增持上市公司徐工机械股票。Wind数据显示，徐工机械上市以来平均分红率为23.44%。

白酒行业两大龙头均承诺未来三年高分红。贵州茅台在《关于2024-2026年度现金分红回报规划的公告》中指出，2024至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。Wind数据显示，贵州茅台上市以来平均分红率为59.52%。2015年以来，该公司股利支付率均在50%以上，2022年和2023年分别达到95.78%和84.01%。

五粮液在10月底披露的《关于2024-2026年度股东回报规划的公告》中承诺，2024至2026年度，公司每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）；公司每年度的现金分红可分一次或多次（即年度分红、中期分红、特殊分红）实施。Wind数据显示，五粮液上市以来平均分红率为46.02%。2015年以来，该公司股利支付率均在50%左右，2023年达到60%。

此外，中国石化在公司未来三年（2024-2026年度）股东分红回报规划中提出，在当年实现的母公司净利润为正，及累计未分配利润为正，且公司现金流可以满足公司正常经营和可持续发展的条件下，公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的中国企业会计准则下的归属于母公司股东的净利润或国际财务报告会计准则下的公司股东应占利润（以二者孰低为准）的65%。Wind数据显示，中国石化上市以来平均分红率为51.58%。

分红节奏不断优化

今年以来，在政策的引导和鼓励下，上市公司现金分红体制机制不断完善，分红方式和节奏不断优化，中期分红和三季报分红的A股上市公司数量和分红总额均刷新历史纪录。

证监会主席吴清在11月中旬召开的第三届国际金融领袖投资峰会上致辞表示：“投资者是市场之本，上市公司是市场之基。我们督促上市公司牢固树立回报股东意识，提高透明度和经营治理水平，出台上市公司市值管理指引，支持通过分红、回购等方式，持续回报投资者。截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。”

2024年发布三季报现金分红预案的沪深A股上市公司数量及分红总额，也都创下历史新高。中国上市公司协会（简称“中上协”）发布的数据显示，从分红家数来看，截至10月31日，沪市与深市共计205家A股上市公司公布了2024年三季报现金分红预案，分红家数较2023年同期增长了273%，其中有73家上市公司股利支付率超过30%，有30家上市公司股利支付率超过50%。从分红金额来看，2024年三季报现金分红预案预计分红总额310亿元，较2023年同期提升了72%。其中，有5家公司现金分红金额在10亿元以上，家数较2023年同期增加25%；有12家公司现金分红金额在5亿元以上，家数较2023年同期增加50%。

中国上市公司协会会长宋志平在11月22日召开的中国上市公司协会第三届理事会第五次会议上表示，上市公司为投资者创造价值，源源不断地回报投资者，资本市场才能兴旺发达。每个上市公司以及公司的管理层都需要重视投资者关系管理，二者间良性与互信的关系将为资本市场的平稳健康发展筑牢根基。上市公司要加强与投资者沟通，并综合运用包括分红、回购等方式回报投资者。我国资本市场拥有全球规模最大、交易最活跃的投资者群体，尊重投资者、回报投资者，保护投资者尤其是中小投资者的合法权益是上市公司应尽之责。

“现金分红不仅彰显了上市公司的社会责任感、盈利能力和雄厚的资本实力，同时也体现了对投资者的回报，增强了投资者的获得感，尤其是对那些追求长期稳定回报的投资者更具吸引力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。