PVC 增量上涨，向前期阶段性高点靠近

由于美国就业市场疲软损及能源需求预期，上周五 NYMEX 9 月原油期货结算价收跌 1.31 美元，或 1.6% ，报 80.70 美元。

今日国内 PVC 主力 1101 合约低开开盘，日内呈现出低开高走的局面。最终报收于 7510 元 / 吨，较上个交易日结算价上涨 140 元 / 吨，成交量为 31750 手，持仓量减少 124 手至 23298 手。

国内现货方面，汕头地区 PVC 市场今日报盘暂稳，市场电石法低端五型料主流含票出货价在 7200-7250 元 / 吨左右自提，乙烯料 1000 型主流成交在 7350-7400 元 / 吨，高型号乙烯料略高 50 元 / 吨左右，市场有少量西部货源到货，总体成交氛围不佳，目前市场商家意见分歧较大，仍多以观望为主；上海地区 PVC 市场报盘稳定，现市场上五型料主流出货价在 7200-7250 元 / 吨左右自提，乙烯料报价上调，大沽化 1000 型在 7400 元 / 吨左右， 800 型在 7500 元 / 吨，市场货源一般，西部低位货源不多，商家多以观望为主，谨慎操作。

今日国内 PVC 低开高走，上周五美国就业数据弱势市场预期的事实并没能阻碍今日国内商品市场的走强，近段时间内外盘经常出现背离的局面。今日国内农产品，特别是豆类延续着上周的强势，带动整体商品市场，使得盘面的做多气氛浓厚， PVC 亦出现了较为明显的回升态势。现货市场来看，整体成交未能有所放大，高位成交较为困难，这也不难看出， PVC 期货价格的走高受到现货的支撑作用较小，更多的是受到整体商品环境的带动，而成交的低迷使得价格难以出现大幅拉升的局面。因此，在大环境好转的情况下，投资者可以低位介入， PVC 的被动上涨并不能走很远，投资者需要注意适当止赢。

油脂上行趋势不变，逢回调继续买入

在农产品基本面向好支撑下，美指受美非农就业数据差于预期影响继续下跌，给予国际油籽期价走强支撑。相对于外盘，今日国内油脂继续处于补涨走势。豆油1105涨318点收于8286元/吨；棕榈油1101涨218点收于7184元/吨；菜油1101涨200点收于8724元/吨。

国际市场

受小麦价格冲高、潜在基本面及作物担忧因素提振，本周CBOT大豆期市继续收高。主力11月周涨幅达2.83%，触及高点1049美分。未来5天美国中西部地区气温普遍高于正常水平，降雨量偏低，大豆灌浆存在压力。市场保持一定的风险升水，加之小麦等减产预期炒作，资金面青睐于农产品，美豆上行仍有支撑。

随着马来西亚棕榈种植工人将返乡度斋月和开斋节，棕榈油价格将因8月产量季节因素放缓而继续上涨，且中秋节之前中国的棕榈油需求将保持强劲。上周BMD棕榈油大幅上行冲破2600点位。路透调查显示，马来西亚7月棕榈油库存有可能触及一年低位，因国内外的总需求增长超过产量回升的速度。基本面向好，今日BMD稳上2700点震荡，2750点高位盘整需求。

国内市场

今日，远月船期1月美豆到港完税成本为3818元/吨，连豆1101价位与完税成本相比，价位继续高出100元/吨。连豆或将阶段性顶部出现，进而抑制油粕的涨幅。以到港完税成本、连盘1105油粕核算，利润值约60元/吨，可继续买美豆抛售油粕。

国际农产品减产炒作，以及国内洪水对农产品的影响进而带动油脂市场进一步走强。油脂现货小幅继续跟涨，今日豆油、棕榈油涨幅50-100元/吨左右，菜油较平稳。

豆油：天津一级豆油7850元/吨，四级豆油7650元/吨；山东一级豆油7900元/吨，四级豆油7650元/吨；江苏一级豆油7800-8000元/吨、四级豆油7550-7700元/吨；广东一级豆油7850元/吨、四级豆油7600元/吨；进口毛豆油港口分销价7600-7650元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津7050-7080元/吨、张家港7050-7100元/吨、日照7050-7100元/吨、广东7050-7100元/吨。主要港口棕榈油总库存量约61万吨。

菜油：江苏四级菜油8700元/吨、安徽8600-8700元/吨、湖北8600-8700元/吨、四川8700-8850元/吨。菜油虽价格坚挺，但商业库存较少，行情清淡。在油脂行情仍处于供给压力影响下，短期国储抛售的可能性不大，进而助推期价的强势攀升。

市场分析

天气因素导致国际小麦等农产品预期减产炒作以及美元继续下跌走势，助推农产品高位突破。市场对农产品上涨预期提升，进而也带动资金面的青睐。受国际油籽高位强势带动，国内油脂上行趋势不变。但经过近期大幅上涨，技术上仍有盘整需求。鉴于基本面向好支撑，回调可把握买入时机。技术上，豆油1105在8300点位有盘整需求，多单轻仓持有。回调支撑位8000点；棕榈油1101在多单轻仓继续持有，回调支撑位7000点；菜油1101多单继续持有，关注9000点压力位，回调支撑位8500点。

非农远差于预期，黄金或将易涨难跌

行情回顾：

上周五受美国疲弱的非农数据的影响，伦敦金触及了半个多月以来的高点 1210 美元，上周整个一周，伦敦金都呈现稳步上扬的格局，报收于 1205.35 美元，较上一周上涨 24 美元。国内方面，沪金主力 1012 合约今日开盘于 263.79 元，午盘后震荡走高，收盘为 264.63 元，较上一交易日上涨 2.78 元。

基本面分析：

美国方面，受上周五疲弱的非农数据影响，美元大幅承压，黄金避险买盘增加，伦敦金触及近期高点 1210 美元。上周五美国劳工部公布，美国 7 月非农就业人数减少 13.1 万人，预期减少 6.3 万人，而 7 月美国私营部门就业人数仅增加 7.1 万人，预期增加 9.0 万人，这引发市场对于美国经济前景的担忧，黄金之后或将呈现易涨难跌的局面。

欧洲方面，虽然欧洲情况有所好转，但这成果得来不易，因此复苏基础还较为薄弱，鉴于此，欧洲央行和英国央行上周四分别宣布维持指标利率在 0.5% 和 1.0% 的纪录低点不变，英国央行同时宣布维持量化宽松规模不变，符合市场的广泛预期。此外，欧洲央行、欧盟委员会和国际货币基金组织官员于周四结束了对希腊为其两周的评估，评估结果较为积极。此外，德国工业订单大幅增长，表明欧元区经济复苏进展良好。

持仓量方面，全球最大黄金上市交易基金 (ETF)--SPDR Gold Trust 表示，截止 8 月 5 日，该基金黄金持有量为 1282.746 吨，较上日增加 0.912 吨，为 8 月份以来的首次增仓， SPDR 持仓停止减少出现了小幅增仓迹象，也说明市场对黄金后市仍持看好态度。

后市展望：

当前欧洲的情况已令市场投资者较为安心，之前促成金价大幅上涨的主要因素似乎渐渐消退，但当前美国的经济又不容乐观，市场因此可能会把注意力由欧洲转向美国，而美国的经济数据好坏可能再次成为左右金价的主要因素。近期美国公布的诸多重磅数据均不容乐观，第二季 GDP 、 PMI 及非农就业人数等无一不让市场对美国经济前景充满担忧，这令美元承压下行弱势难改，而印度等地强劲的实物需求也令黄金易涨难跌，建议 1200 美元下方的多单仍可继续持有。

股市走强提振沪铜上涨

上周五美国市场发布逊于预期的 7 月非农就业数据，该数据打击市场信心。当日 LME 期铜下跌 15 美元至 7380 美元 / 吨。今日沪铜小幅高开，全天震荡运行，尾盘有所拉升。主力 1011 合约以 57860 元 / 吨开盘，全天收于 58280 元 / 吨，较前一交易日上涨 450 元 / 吨。

上周五美国市场上发布的经济数据并不理想。美国 7 月非农就业人数减少 13.1 万人，因更多人口普查临时就业人员下岗。而民间部门就业人口增幅也不及预期，表明美国经济复苏力道不足。美联储报告显示，美国 6 月消费者信贷连续第五个月减少，继续显示在失业率高企以及经济前景不明朗之际，美国人仍不愿借贷。美国市场较差的经济数据令美元承压，美股显现疲软。西方分析师认为，不觉得中国经济放缓会持续很长时间，市场涨势不错，出现一些盘整不会意外。

全球最大的铜生产商智利 Codelco 预期 2010 年中国铜需求较上年增长 8%, 明年增速相近。主要产铜国方面消息。俄罗斯联邦海关总署 6 日公布的报告称，俄罗斯 1-6 月铜出口 231,200 吨，较 2009 年同期增长 8.8% 。今日，上海电解铜现货报价升贴水为贴水 80 至 200 元 / 吨，平水铜价格 57820-57950 元 / 吨，升水铜价格 57900-58020 元 / 吨，期铜价格上扬，有空头头寸的持货商难以出货，下游企业及投机买盘也对高价望而却步，市场成交气氛欠积极。

上周五， LME 铜库存减少 450 吨至 412625 吨，注销仓单 26600 吨，占总库存的 6.45% 。今日国内股市的走强再度为金属市场注入做多信心。细观本轮金属市场的走强，上证起到了引导作用。上周上证的走势受阻，并走出了较强的看跌形态。然而，本周的上证重拾涨势，并有创新高的迹象。倘若上证能创出新高将给金属市场带来莫大提振作用。建议密切关注上证动向，若破新高则建立铜市多单。

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。