报告品种：螺纹钢

前言：又到一年冬储季，东北市场废钢一如既往面对天气影响，废钢资源量进入下行时段，当前市场价格震荡不稳，钢厂利润不佳，基地储库顾虑较多，废钢基地对后市如何看待？储库计划如何？对此我们对东北地区的50家废钢基地进行了相关调研，具体的调研结果如下：

一、样本企业库存量年同比下降23.76%

调研结果显示，截至11月13日，东北区域50家样本废钢加工企业当前库存量20.12万吨，较去年同期水平下降6.27万吨，下降幅度23.76%。今年废钢资源下降主要原因有二，一是工地开工率下降，以工地废钢为首的废钢产出量较去年减少，二是价格调整频率及幅度增加。同时，废钢自身基本面矛盾并不突出，当前现状对废钢价格有一定支撑。

二、48%样本企业预计价格走势偏强

调研显示，目前东北地区有40%的样本废钢加工企业认为年底前废钢价格依然有下降空间，48%的样本废钢加工企业看涨，12%的样本废钢加工企业则认为废钢价格窄幅调整为主。回顾2024年下半年废钢市场，7月废钢价格开始下跌，8月、9月跌至年内低位，9月末政策刺激，成材价格反弹，废钢跟涨；10月份略有改善，但整体需求改善不明显；11月以来随着三大事件逐步落地，市场认为不及预期情绪转弱，盘面下跌较多,现货基本跟随回落部分地区继续补跌，不过贸易商心态目前看偏稳，普遍货不多，低价成交尚可。企业对于冬储量的大小取决于废钢价格、客户备货心理预期价差，需要关注两者匹配度，即便目前各基地、货场的废钢库存量处于低位，但各家整体冬储意愿一般，市场避险情绪尚存，不过国内会议仍在进行，市场预期仍然存在。

三、70%企业有意愿储库（包含有意少量储库）

调研显示，样本企业中有28%的企业有储库意愿；有30%的企业清库不储，这一部分企业清库不储多数原因为公司惯例不冬储，往年也没有冬储，剩下企业主要认为近两年春节过后行情较差，今年对于行情不太看好，暂时没有冬储计划；更多的企业则是少储，占样本企业的42%，这类企业主要认为东北地区市场在冬天收货比较困难，打算在年前把库存做高，但企业由于对风险的把控选择，将自身库存保持在可控范围内，减少行情波动带来的亏损。

核心观点：

1、钢厂利润一般，废钢下游需求较去年下降且向上动力不足，因此，废钢加工企业以当前需求来计划储库，量或要低于去年。

2、以样本企业储或不储的占比最大视角出发，从调研数据来看，东北区域目前供需矛盾并不突出，但随着天气转冷，废钢供应量将呈现持续下降趋势，叠加今年废钢加工企业的库存量下降，后期对价格的支撑力度势必增强，这是企业少储及储库的主要原因之一。

3、调研样本中30%企业将清库不储。一方面，天气转冷同时影响成材下游需求季节性转弱，从而影响钢厂利润。另一方面，认为今年资源量下降，储库较难。

综合来看，近几年冬储期废钢价格均达到年内高位，调研储库企业占比较大，冬储进展及企业心态后期将持续跟进。

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