报告品种：菜油、菜粕、花生

调研背景

在近期国内外产业以及宏观事件的共同影响下，国内油脂油料市场走出一轮强势行情。为了解油脂油料价格大幅上涨背景下产业端的变化，此行来到华南地区展开菜系花生的调研，华南市场是油脂油料重要产区与消费区，对于相关商品定价具有较大的指导意义。此次调研将有助于更清晰掌握菜粕、菜油以及花生的基本面情况。在此鸣谢郑州商品交易所的大力支持。

调研路线：广州—东莞—阳江—茂名

调研内容

企业E

1、企业概况：2500吨菜籽大豆双线压榨线，2016年年底投产，主要进行菜籽压榨。2024年预计压榨60多万吨菜籽，2万多吨大豆。油籽端是总部集采为主，年初会向总部报采购计划，但具体采购仍需看压榨利润而定，该企业集团有直接进口国外的渠道，在加拿大有农场。目前基本是压榨加拿大菜籽，近两年没有压榨澳菜籽，集团在全国范围内压榨菜籽的企业只有这一家。

2、销售与库存情况：下游销售有30-40%主要是用于内陆储备轮换，其余销量是以包装油的形式进行销售。贸易流向主要是川渝，最远到过西藏。今年油罐车运费涨幅明显。该企业菜油基本预售完毕，菜粕略有超卖，目前菜油菜粕提货均较好。菜油约50%已点价完毕。华南地区豆菜粕价差在750-800元/吨，菜粕在猪料和禽料中的添加比例提升，性价比较高使得菜粕更受市场青睐。该企业厂区罐容菜粕菜油都是2万吨，当前菜油菜粕都是零库存。

3、市场预期：受政策影响，11-12月船期到港连少，远期买船谨慎。如果中加政策延续，四季度菜油基差预计会继续走强，看好菜油价格。

企业F

1、公司概况：2017年正式运营。两条生产线，一期是3500吨生产线，可以进行大豆和菜籽双榨，二期是2500吨的菜籽压榨生产线。该企业油罐共有两个区域，罐容分别为18.8万吨和8.5万吨。2024年1-10月菜籽压榨20万吨，11月还有一船菜籽到港，预计年内菜籽压榨总量可达24万吨。

2、销售与库存情况：两广及福建地区很少吃菜油，基本都流向销区。该企业大部分是销售散油，主要流向是湖南湖北江西，陕甘宁也在发。另外也会做品牌包装油发往云贵川。东莞是菜粕的主销区，菜粕不会流出，还会有一些流入。该企业菜籽库存三四万吨，加上后续有一条船，共计可能会有十万多吨。

3、豆菜粕价差情况：菜粕水产消费减量，而猪料禽料的菜粕比例上升，部分自繁自养企业的猪料中菜粕添加比例可高达10%，饲料企业对菜粕的需求较大。菜粕消费不错是因为性价比高，豆菜粕价差在800元/吨左右，菜粕蛋白38-39，仅比豆粕少4-5个蛋白。如果加拿大菜籽进口不来，那么蛋白粕供给还应主要还是看豆粕，没有菜粕问题也不大。华南有一小部分刚需，现在可以用葵花粕颗粒粕弥补刚需，豆菜粕价差可以缩到很小。

4、后市预期：就菜粕总量而言，下游库存预计做不到年底，豆菜粕价差预计会缩窄。菜油价格需要关注政策端，如果菜籽进不来，后市菜油预计仍有较大的上涨空间。

5、当地花生油消费情况：23年两广地区花生油消费量约50-60万吨，针对今年消费情况，公司内部反馈有分歧，销售业务员反映今年花生油销量同比有增长，但主管反映增长不明显，实际消费情况或维持稳定。销量增长的原因是因为花生油价格同比下降，而其他油脂价格同比上涨。但今年月饼用花生油数量同比下降50%，因为今年没人吃月饼，导致月饼产销量大幅下降，带动月饼用花生油数量大幅下降。

6、花生油成本：今年该工厂采购花生油散油的成本最低跌至13000元/吨以下，十一之后花生油散油价格迅速上涨，近期已经涨至14000元/吨，涨幅超过1000元/吨，主要原因是花生粕价格跌至2900元/吨以下，而原料花生价格上涨，油厂挺价销售花生油。花生油市场购销氛围较好。

7、采购花生油意愿：今年花生油价格跌至近几年低位之后，油厂囤积花生油的意愿上升。由于小包装花生油品牌溢价较多，且小包装价格维持稳定，花生油散油价格下降，令小包装花生油利润率上升。

8、当地花生产销情况：当地花生产量有限，基本流向农村花生油小榨坊，未流向油厂和批发内贸市场。

企业G

1、公司概况：共有两条生产线，一期3000吨，二期双榨大豆4200、菜籽3000吨。二期是华南最大的单体生产线。

2、销售与库存情况：该企业菜粕主要是辐射珠三角，菜粕目前预售完了。菜油主要是储备入库。截止到10月，该公司菜籽压榨30万吨。未来两个月仍有2-3船菜籽到港，预计年内菜籽压榨总量可达43-45万。90%的菜油进储备，10%销往贸易商。此前受菜籽菜粕库存大，该企业曾停机了半个月。目前菜粕提货很好，性价比高，去库快，生产线已经开机。菜籽一条半船库存，菜粕一万多吨。

3、市场预期：华南菜油库存估计未来2-3周还会继续去化，基差预计逐渐走好。盘面影响因素多，期价不确定。该企业预计11月-1月当地企业每家进口菜籽2-3船，远月无买船。华南菜粕卖了80-90%，菜粕提货很好，性价比高，去库快。

企业H

1、企业概况：2005年开始花生贸易，年贸易量5-6万吨，整个市场预计7-8万吨。销售半径辐射珠三角地区，以商品米贸易为主（白沙、308、四粒红），没有做油料米贸易，流向餐饮、食堂、居家、农贸。可以做筛选，但无色选设备。当地是东莞花生集散地，规划所致。

2、当地花生产销情况：本地花生种植的少，当地基本不流通，自产自销为主，农户做小榨或煮熟卖食品，湛江和海南花生有一定的流通量。

3、销售品类：东北花生多一些，色泽白；河南花生卖的少一些，色泽黑；同样价格，东北花生好卖，河南货比东北货便宜一毛才好卖。当前河南货：8个半水分；东北货：11个水分。

4、库存量：最多几千吨，目前没有库存，流转库存在5天至一个月销量，销售周期1-2个月。

5、运输方式：汽运为主，海运为辅，海运便宜几十元每吨。汽运3天时间到（河南运费280-300元/吨），东北运费420-440元/吨，海运船期少，时间周期长，运至南沙港口。

6、价格：当前产销区价格倒挂，目前没有建库，先把之前买入的货销售完毕再说，落袋为安，前期囤货亏怕了。

7、销量：同比下降20%，今年比20年同期少一半。23年过完端午节之后需求一直差，原因一是当地低端产业外移导致人口减少（3000万降至1000万人口），进而需求减少；二是电商销售影响冲击批发市场销售量。

8、花生油消费：东莞外地人多，多消费豆油等低价油脂，广东本地人多消费花生油。

9、淡旺季：十一之后至次年清明端午前是旺季

10、建库考虑因素：一看价格，二看干度。存货需要水份在8.5%以下，当前东北货水份达不到。考虑8个筛上8000-8400元/吨囤货，囤货需要考虑诸多因素。

11、走货情况：前几天涨价时走货快，这两天价格下跌走货慢。销售利润微薄，20-40元/吨。

12、当地冷库：全年打冷，40-60元/月的冷库费。

13、进口米：当地没有进口米销售，广西那边批发市场进口米多。听说今年山东进口花生米的贸易商亏损幅度很大。

14、月饼用油：月饼必须用花生油，月饼生产后7天风味最佳，花生油有独特的香味。

企业I

1、市场及企业概况：本市场花生贸易量占东莞的40%，辐射佛山、广州、东莞，企业有筛选设备。

2、销售量：今年销量同比降30%，今年价格虽然下降，但销量并没有好转。主要是当地人口减少，消费少，所有商户的销量都在下降。一年比一年差，从22年疫情快结束时开始销量出现下降，持续至今。

3、销售淡旺季：销售量不稳定，好的时候一天最多几百吨，今年市场内的档口数量稳定，但卖量均减少。疫情前最多一天可以卖到600吨，现在不到400吨。

4、本地花生产销：本地种植少，没有采购或销售过本地花生。

5、销售品种：以精米为主，东北米占比80%，河南米占比20%。

6、存货：店面有100多吨存货，暂时没考虑建库，边采边卖，短平快，现在东北米水份高，等到东北米水份降低和价格合适后，再考虑建库。

7、当地冷库费用：首月40元/吨，后面每月60元/吨的冷库费。

8、东北米水份及运输：现在发过来东北米的水分10，以汽运为主。

9、存储时间：海运回来可以放20天。

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