报告品种：菜油、菜粕

近期因为棕油领涨以及加菜籽反倾销调查等事件的影响，国内菜油价格大幅上涨至历史高位，而在油粕“跷跷板”效应的影响下菜粕价格走势疲软。后续这一现象是否仍将继续维持？长江期货饲料养殖中心前往广东探究菜系行业具体情况。

上午：东莞油厂D

企业介绍：企业是某跨国粮商在国内唯一一家具备菜籽压榨能力的工厂，生产线为菜籽/大豆双榨线，压榨能力为每天2500吨大豆/菜籽。今年企业共压榨了60多万吨菜籽，与去年压榨数量持平，此外也压榨了2万吨大豆。企业菜粕及菜油的库容都是2万吨。买船方面，企业现在有两船菜籽在港口，后续暂时没有买船计划，近期有一条菜籽洗船。

1、企业压榨的菜籽来源是？

企业会直接通过总部在国外采买菜籽，主要从加拿大采购，在加拿大设有农场。在2-3年前虽然买过澳籽，不过之后因为政策原因已经不再进口了。

2、最近下游对菜油和菜粕的需求和提货怎么样？

该企业菜油基本预售完毕，菜粕略有超卖，目前菜油菜粕提货均较好。菜油约50%已点价完毕。其他油厂反馈的情况也类似，称大部分菜油都卖完了，仅有部分油厂还有菜粕。

3、有没有听说过别家公司洗船的消息？

据说其他的企业都洗了，只有某民营油厂没有洗，反而继续增加买船。因为后者前期合同超卖了，要继续进货。

4、从加菜籽反倾销事件发生到现在，菜籽的通关时间有出现延迟吗？

没有，菜籽是重点管理的品种，企业一直严格执行过了20+天才放行的通关政策，从菜籽到港到进入工厂一般要20个自然日。此外企业反映其他友商有提前将菜籽从港口拉入仓库，但是不允许加工，要等到检疫完毕才能加工。

5、企业后续的菜籽进口计划？

11-1月都没有买船。不过只要有进口利润，就可以立刻新增买船。

6、今年加菜籽的压榨利润表现如何？

今年的压榨利润非常丰厚，体现在大量的菜籽进口和压榨数量上。

7、企业的油脂下游消费渠道是？

企业生产的菜油有30%进入储备轮换，剩下70%以包装油的形式进入市场。70%的市场消费中贸易商又占70%，剩下30%是食品厂。菜油最远的销售区域是青海和西藏，不过主要销售给湖南和川渝地区。运费方面，前往湖南地区的运费较便宜。企业称从广西到川渝的运费是380元/吨，而从广东到湖南的运费只要240元/吨。此外因为前段时间的油罐车事件，现在油罐车费有所上涨。

8、企业是否直接进口菜油？

企业并不直接进口菜油，直接进口菜油的主要区域是华东地区。这是因为：（1）华南本地菜油需求仅有2000吨/月，需求量不大，没有直接进口的必要；（2）华南本身也是菜籽压榨大区，压榨出来的菜油已经可以满足当地的消费需求。

9、澳菜籽产品和加菜籽产品的区别是？

澳菜籽榨出来的菜油颜色比加菜籽榨出来的浅，因此包装油生产商接受度较差，认为油的颜色不纯。澳菜粕的颜色比加菜粕更深，而且蛋白含量也低于加菜粕。不过澳菜粕的质量还是能勉强达到交割标准。

10、广东今年的菜油和菜粕消费情况如何？

消费情况和过去差异不大，没有明显的大行情。今年国内大量进口菜籽主要还是因为进口利润很好。

11、如果反倾销事件落地之后，企业有什么应对计划？

还是会根据利润来决定是否进口菜籽。如果加税之后仍然能给出进口利润的话那么仍然会进口菜籽。此外是否转榨大豆也要看大豆的榨利情况。

12、如果后续加菜籽加税落地导致菜籽供应减少，当地的菜油需求要如何满足？

由于华南本地的菜油需求只有2000吨/月，量相对较小，因此无论是从外地调油还是用别的油替代都可以。

13、对后续菜油走势的看法？

如果中加政策延续，四季度菜油基差预计会继续走强，看好菜油价格。

上午：东莞油厂E

企业介绍：企业2017年建成。产能方面新园区共有两条生产线，包括3500吨/日的大豆/菜籽双榨线和5000吨/日的大豆线。此外老厂区还有3500吨/天的压榨线。该企业油罐共有两个区域，罐容分别为18.8万吨和8.5万吨。

1、企业今年一共压榨了多少吨菜籽？

截至到11月企业已经压榨了20万吨菜籽，考虑到11月份有1船，全年预计压榨24万吨。

2、企业目前的油粕销售情况？

现在企业还可以卖货，但是并不愿意卖现货，反而更倾向于交割。11月船期的粕还可以卖，油已经卖完了。

3、11-1月广东地区的菜籽买船数据？

11-12月目前预计仍然有买船，每家预计都有1-2船（合计共8船），到年底前有继续增加的可能。但是2025年买船非常少。

4、目前企业的菜籽库存？

企业目前有3-4万吨的菜籽库存，后面还有一条船到港，合计库存大约为10万吨。

5、今年进口菜籽的榨利表现如何？

今年进口菜籽的榨利一直表现良好，全年都在400元/吨以上，导致进口数量大幅增加。

6、企业生产的菜粕和菜油的下游消费渠道？

福建和两广地区很少吃菜油，因此生产出的菜油基本都流向外省。菜油主要以散油的形式流入湖北湖南江西地区和陕甘宁，另外也会做品牌包装油发往云贵川。另一方面，菜粕都是当地消费，因为华南地区价格更高，直接本地消化完毕。

7、目前菜粕的消费情况如何？

现在豆菜粕价差在750-800元/吨的情况下，菜粕的消费非常好。因为菜粕的蛋白含量仅比豆粕低4-5%，而价格却低了750-800元/吨，所以菜粕的性价比非常高，下游采买也很积极。只有当豆菜粕价差缩小到600-650元/吨后，菜粕的性价比优势才会失去。目前菜粕的消费主力已经从前期的水产转变为了禽料和猪料。育肥猪是可以食用菜粕的，主要是母猪和小猪吃得少。

8、菜粕在猪料中的添加比例？

在部分自繁自养企业中最高可以达到10%。

9、对未来菜油和菜粕走势的看法？

未来菜系的走势完全由国家政策决定，如果菜籽进不来，菜粕和菜油的价格都有上涨的动力。在菜籽进口减少后华南流通线将暂时关闭，川渝菜油消费将收缩到仅剩刚需，菜油价格也会大幅上涨。菜粕主要看豆粕的供应情况，不过华南仍然有一定的菜粕刚需，预计菜籽进口困难后，后续豆菜粕价差将缩小。

上午：东莞储备F

企业介绍：企业有两条生产线，一期为3000吨/天的大豆压榨线，二期为大豆4200吨/天，菜籽3000吨/天的双榨线。二期是全华南最大的单体生产线。企业生产的菜粕贸易辐射珠三角，菜粕目前预售完了。企业生产的菜油主要流入储备，剩下的10%再流向贸易商。

1、今年菜籽的压榨数据？

截至10月共压榨了30万吨菜籽，由于后续政策不确定，11-12月预计共压榨两船菜籽，全年预计压榨43-45万吨菜籽。

2、企业的库存情况？

目前菜粕库存约1万吨，菜籽库存1条半船。之前因为库存压力和没有菜籽供应，停机了半个月。

3、现在产品的销售情况？

销售表现挺好的，出库也不错。企业手上的菜粕差不多都卖完了，因为未来没有买船所以暂时没有卖货计划。

4、华南地区后续的菜籽买船数据如何？

企业表示从目前到12月，每家都有2-3船菜籽到港。而2025年船期暂时没有买船。

5、今年菜油消费情况如何？

今年菜油消费相比去年有明显增长，因为进口了许多菜籽，进口量增加的同时需求也增加了。主要是西北地区消费增加，菜油替代了一部分当地棉油的需求。

6、现在企业对未来菜籽买船的心态怎么样？

今年菜籽榨利表现得很不错，因此如果没有反倾销事件的话，明年还会继续增加菜籽买船。主要是为了扩展渠道以及防止卖货压力。

7、澳洲菜籽和加菜籽在品质方面的有什么不同？

首先澳菜籽目前是无法进口的，因为检疫问题以及杂质含量过高，达不到进口标准。澳菜粕的蛋白含量仅有36%，低于加菜籽，仅仅勉强满足交割的标准。此外中澳关系也存在不确定性。因此加菜籽无法进口造成的缺口无法用澳菜籽填补。

8、对于未来菜油的走势怎么看？

政策不确定性很大。如果最终征收20%的关税，那么基差会从目前的低谷上涨，后面菜油自身的价格也会反弹。

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