报告品种：铅

10月下旬，富宝铅研究团队调研走访了江西再生铅炼厂，及上游废电瓶回收企业，下游蓄电池厂，了解其当前经营现状及市场现状。

具体情况如下

A回收商：一个月正常收货量在1500-2000吨，库存不高，每天到货量在50吨左右，到安徽运费120左右，到安徽基本现款结算，要求现款结算，不接受账期。

B回收商：目前回收量不多，一天大概20-30吨左右，这个月已经出货800多吨，送货主要给江西、安徽，就近就高。近期电瓶回收比较难，加价也收不到，主要一个是价格比较透明，另一个是小商贩会根据期货大盘铅价来决定出不出货。

C再生铅炼厂：近期日均收货300吨，本月截止目前收货不足5000吨，主要货源少，同时也有减产计划。废电瓶原料主要集中在江西省内地区收货。原料库存正常8000金属吨，成品库存1000吨以内，铅价不景气，生产积极性不高。

D再生铅炼厂：目前停产中，今年技改，开始投建二期项目，建立冶炼车间，直接产出精铅，同时还有合金、塑料、硫酸生产线，基本把冶炼过程中各个环节和废品都进行了利用处理，整体技术水平处于行业领先地位。二期项目预计12月底开始投产，投产后日废电瓶需求量在800吨左右，具体生产成本要等投产后才能做测算，规划上比之前有降低。

E再生铅炼厂：7月技改停产，预计要到2025年才复产，当前企业集中精力进行技改，确保企业如期复产，提高环保标准，满足再生铅产业绿色发展要求。复产后日废电瓶需求量在500吨左右。

F再生铅炼厂：日采购废电瓶1200吨，月采购3万多吨。废电瓶原料库存1万，月产量约2万吨铅，每日到货量还可以，能够满足生产所需，截至到10月份，炼厂整体效益低迷，但同比其他炼厂，该炼企区位优势明显，对外出货方便，直接给周边下游蓄电池企业，运输费用很低。

G蓄电池企业：整个公司近1000人规模，全自动化生产线。去年销售1500万只电池，今年截止目前已经销售1800万只，订单情况10月对比9月有所增多。日采购原料铅锭400吨，月消耗量在12000吨左右，原料库存很少，基本即买即用。铅锭购买主要来自湖南、广东、贵州等地。日均生产电池6万只，成品库存在50到60万只，保持低库存，满足日常订单周转。

江西共计8家再生铅炼厂，目前能够正常经营的企业有5家，本次调研的企业产能占江西产能的82.9%，基本上覆盖了江西的主要炼厂，调研行程覆盖原料端，冶炼端、下游蓄电池厂。

通过本轮调研，产业上下游生产，备货都相对谨慎，担心价格波动风险，目前废电瓶价格坚挺，炼厂利润在盈亏平衡线附近，生产积极性不高，多数炼厂产能利用率保持较低水平，厂家库存压缩到低位，另外下游蓄电池企业反馈，10月份订单好于9月份，截至到10月份，今年的销售已经超过去年全年水平，伴随各地消费政策落地，蓄电池消费较之前有所改善，政策落地效果逐渐显现。

总结

整个产业链经过3个月的大幅度价格调整，产业上下游囤货行为，基本杜绝，炼厂利润被压缩至盈亏线附近，生产积极性严重受挫，库存水平维持低位，下游消费好转，但备货依旧保持偏谨慎，原料库存不足，市场整体保持紧平衡，下游消费若持续改善好转，存在供需期限错配的可能，叠加原料端始终保持偏紧的供需格局，整体铅价易涨难跌，建议产业合理备货，确保产业稳健发展。

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