报告品种：大豆

市场分析

作为国内大豆的主产区，新季东北大豆在开种初期并不顺利，6月份极端降水较为频繁，当时的累计降水水平已经达到了历史同期水平的2-3倍，在大豆开种阶段的强降水一方面不利于豆苗的发育，另一方后面也会对作物的光照条件产生影响，尤其是今年的黑龙江地区，其东南部地区受到了一定的洪涝灾害影响，因此在生长阶段时，多数种植户均对本年度产量持悲观态度。目前本年度大豆的收获工作已经基本结束，本次调研我们也来到了大豆主产区黑龙江，探寻新季大豆的收获以及销售情况。

经调研走访发现，虽然本年度大豆种植时黑龙江产区遭受了一定洪涝灾害的影响，并且在生长阶段时多数种植户预计今年的大豆或将迎来减产，但进入到收获阶段后，农户发现当地产量并未如预期受到洪涝影响严重，从目前的收获情况来看，全国本年度增产预计将达到10%以上，总产量预计在2100-2200万吨左右，较去年将增加约200-300万吨。单产情况约为300-400斤/亩，种地成本约为3800元/吨。值得注意的是，虽然本年度大豆产量较去年有所提升，但是高蛋白大豆占比偏低，仅为30%左右，而去年占比可达到50%，由于产量较大且价格相对偏低，部分低蛋白大豆也将从食用市场转入小型油厂进行压榨。随着新粮逐渐上市，供应压力逐渐显现，大豆价格亦有所走弱。当前国家收储及相关政策尚未发布，市场缺乏底价，且尚未开始大规模售粮，因此市场成交较少，市场成交价格代表性并不明显。但是随着价格跌至低位并逐渐逼近成本，当前粮农惜售心理开始减弱，部分粮农开始售卖，贸易商也准备在近期开始收购，随着未来十一月份相关政策出台后给到市场较为明确的底部支撑，市场收购价格也将趋于稳定，预计未来下方的空间也会相对有限，短时间内国产大豆价格或将震荡运行。从整体上来看，本年度目前大豆价格对于粮农来说可以保本甚至有小幅利润，而玉米则处于亏损状态，叠加当前政策端对于大豆种植的偏向，预计明年大豆种植面积或仍有增幅，未来可能也会有更多的国产大豆入榨。未来仍需持续关注新季大豆的销售情况，以及相关政策端的变化情况。

调研日志

10月14日，绥化，某企业

经调研交流，该企业有加工厂及交割库，总库容约为15万吨，目前以入库大豆为主，也会储存部分玉米。从近期情况上来看，本年度大豆较去年产量有所增加，预计全国本年度总产量在2100万吨左右，绥化地区附近增产5%左右。当前大豆价格下跌，主要还是受到新季大豆上市的影响，供应压力增大，未有其它突发事件发生。目前价格下跌后，下游农户惜售情绪减弱，对于该价格认卖，贸易商陆续开始收粮，开始收粮后预计价格将趋于稳定，预计未来下方空间或将较为有限。

从需求情况上来看，虽然本年度大豆丰产，其产量将超过国内的食用需求，但是由于今年低蛋白大豆占比较多，因此将有部分低蛋白大豆入榨，将会缓解一定的供应压力。对于后期底部价格的情况需等到11月后收储及具体相关政策出台。

10月15日，海伦，某企业

经调研交流，该企业有交割库，库容量10万吨左右，有四个厂房库，单个库存约1万5000吨，以及其它柱形囤子若干。卸货能力每天500吨，主要收38-40个蛋白的大豆。海伦地区本年度总产约为30万吨，较去年有小幅增产，该地区一晌地产量约为5500-5600斤，种地成本约为1.6-1.8元/斤。

对于后期行情，在当前价格下跌后，粮农多数选择出售，因为担心11月后会出台相关政策，目前市场收购价与政策价格或有所差距，看不到市场底价，但在粮农开始售粮、贸易商开始收购后，价格持续下跌的空间较小。

10月16日，讷河，某贸易商

经调研交流，讷河地区本年度产量约为60万吨左右，较去年增产约为10%。该地区大豆单产约为300-400斤/亩，其中农场单产水平较高，能达到400斤/亩，个人农户种植单产略低，约为300斤/亩，理论种植成本约为3800元/吨。周边地区还有莫旗产量也较高。本年度全国总产相较去年高10%左右，其中面积增加可能达到7%，预计今年全国总产或将达到2200万吨左右，较去年增加约200-300万吨。但是本年度大豆中高蛋白占比较小，40个蛋白及以上的大豆或占30%左右，去年能达到50%。本年度东北地区的多雨洪涝天气对于整体产量影响较小，多数地区收获后的产量情况均超出预期。

从需求情况上看，如果纯用作食用则整体供大于求，但是由于本年度低蛋白大豆较多，且目前低蛋白大豆价格低于进口大豆，因此部分小油厂会选择使用低蛋白国产大豆进行压榨。以目前价格来看该地区粮农并未亏损，且价格一直下跌，因此粮农认卖，贸易商将在近期开始收购。长期来看，本年度玉米收益亏损，大豆则可保本，因此预计明年大豆种植面积或将仍有小幅增加。

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