报告品种：碳酸锂

江西省为我国锂云母矿资源富集地区，碳酸锂产量约占全国产量30%。秋雨细细，一行四人南北聚集而来，驱车从南昌向宜春一路调研，途经安义，奉新，宜丰，万载四县，调研五家矿厂和冶炼厂，了解体验江西碳酸锂产业现状。

企业心态共性：

给出的成本估计普遍较高，抗拒当前低价的现状，但开工率普遍偏低，采矿设备基本处于搁置，矿区人员寥寥，车辆稀疏，但企业普遍心态是①通过开发其他副产品维持生产，期待副产品涨价，盘活生产利润；②时间换空间，认为碳酸锂产业整体仍然是一个高增速行业，熬过最困难的阶段，过一两年仍有涨价机会；③赞同依靠期货工具避险，及时锁定利润来应对熊市周期的做法，没有长期停产的计划，等待时机卷生产仍然是行业的现状。

江西锂生产与盘面运行的关系：

碳酸锂供需主要由矿决定，当前碳酸锂矿端格局稳定，澳矿、南美盐湖、中资矿分庭抗礼，江西厂家实际上是碳酸锂价格的被动接受者。在当前的价格下，江西厂家虽被动减停产，但仍然保持着潜在产能的运维，等待价格时机开动。国内外的其他成本偏高的厂家心态类似，并没有退出生产的计划。由此可见，碳酸锂产业的供应出清仍然将是漫长而艰巨的任务。

从实际的盘面来看，由于供应端的减产，现货确实出现了一定的收缩状态，但需要注意的是国内的供需并不能决定碳酸锂价格的重心状态，海外澳矿，巴西矿和非洲矿近日仍在快速下调报价，这意味着国内冶炼厂稍收缩产能，海外矿商就会迫于冶炼订单压力，快速降价获取冶炼厂和下游订单，导致价格重心下移。国内外的锂矿生产商事实上仍处于囚徒困境，海外锂矿调价将打开国内代加工厂家利润空间，并导致国内供应的再宽松过程。

附录：调研纪要

碳酸锂厂家A

上半年销售收入5000万，亏2000万。每个月销售五六百吨，主要给下游材料厂，原料主要是来自津巴布韦，尼日利亚，莫桑比克和当地的锂云母。卖给永泰，东阳光等客户。现在锂选矿平均做到2.4，2.5，自己生产出来的品位有1.3（钽，铌尾锂矿）和2.2两种，基本按上海有色网的现货价格倒扣加工费除以单耗。

副产品方面，中矿资源，赣锋锂业等主流企业开始开发锂云母的副产品应用，铷铯副产品明后年供应将有所抬升并压制价格，铷铯副产品可能降低碳酸锂生产成本。公司铷铯产量一年几十吨，江特，志存，赣锋的云母矿均有铯盐产出。目前宜春矿全部停掉了，中科在代工，收两度三度锂辉石，很多代工的做成碳酸锂去套保。志存体系只有新疆和中科在产。郴州的矿含铍，砷等微量元素，铍4000一公斤，能做的国内只有三四家。

赣锋母液处理加工两万五千吨。宁德矿枧下窝矿现金成本11万多。宁德品位平均2.3，冶炼成本3万8，直接成本8万。外购矿的成本要到接近八万。锂辉石澳洲报价800美元，江特做套保比较厉害，还有一些小的华赛。下游利用现货报价倒逼上游交货，材料厂开始接受点价。飞宇新能源最早做点价。

碳酸锂厂家B

生产上一些企业，在产的企业也不多，只有九岭和永兴在生产。宁德时代，国轩高科都停了，矿和冶炼都停了。永兴有一条线也在改造，成本效益问题，换回转窑，环保技改。科力远的同安矿业都没有经济性了。

我们目前减了很多，采选能力，采矿能力是六百万的开采，至于开多少量听从当地的指示。政府考虑是多方面的，需要听政府的建议和指导，年度检修完全是在计划之内的。今年采矿的量，上半年两万吨lce当量，有一些外购的。成本和永兴差不多，价格下来还能做。和年初的计划生产差别不大，矿自给率80%以上。尼日利亚矿是和其他厂家一起拿的，经营生产以我们为主，品位在一到二左右，现在投资的矿一定是有经济性的。计划明年初形成供应量。规划明年初出矿并逐步向国内运输。丰城九岭预计年底和明年初投产。继续向下会击穿一些成本，格林布什品位也在下降，降至2%以下。

定价主要参照广期所，对第三方资讯依赖度下降。需求方面客供量在减，但订单量并没有下降。宁德在江西的客供在8000，用量在2万五。比亚迪体系的有的减少客供，订单开始流出来。

碳酸锂厂家C

七万二到七万三成交的点价有两三千吨。对价格还是比较认可的，有一些库存或者是后点价的都开始动手。贴水减一下，下游对这个现货价格完全可以接受。

定价相关：跟贸易商都是先点价，现在这个价格已经跌破了成本价，永兴公布出来的六万是不含税，还有一些其他费用没有计入，算下来基本也在这个位置。永兴和别的公司签的还有打折的。另外有一些保底价的，大部分没有签保底价。更改协议很难，可能会硬亏一两个月。明年大概率就是六七这个数字，到这个位置还有折扣吗，大概率是没了。锂云母为主的，长期跌破七万，基本也是没法做。盐湖端大概率受影响不会太大，成本基本在五万左右。盐湖算工碳成本在四万多，含税可能上调。电碳成本藏格在四万三（营业成本），但大部分厂家没有认可，多数还是作为准工碳。中信国安盐湖体系中电碳质量在国内算最高的，成本也在六万多。

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