主要观点：

1.         昨日期市商品普遍高开低走，主力合约全线收低。

2.         隔夜美元指数回补前日涨幅，原油高位震荡，LME金属略有调整。

商品市场多头格局尚未改变，不推荐做空。但前期涨幅较大的工业品面临调整风险，多头建议逢高减仓；农产品预计高位震荡，逢回调可继续做多。

当日品种推介：

1.         基本金属反弹目标位基本已到，注意回调风险。

（铜59000，铝16000，锌17700）

2.         强麦可沿5日线做多

3.         玉米可沿10日线做多

4.         棉花1105可逢高沽空

当日操作策略：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

宏观事件和数据 

1、中资银行压力测试评估房价下跌50%影响。另外据路透社报导，各银行被要求暂停北京、上海、深圳和杭州的第三套房贷，路透社援引了三位不具名银行业消息人士的话。

点评：政府一直强调不会放松地产政策，本轮反弹前，就有第三套房贷款叫停的传闻；如上述消息属实，显示了政府强硬态度，对于地产板块将是沉重的打击；短线也有技术调整的压力。  

2、房地产板块      银行板块      股指

环境：前期房地产板块的持续下跌是对房价下跌30%的预期的体

现，然而从近期来看跌幅远远没有达到预期，所以股指指数

随着房地产板块估值的修复而上移，加上银行的业绩好转和前段

时间为保农行上市资金面偏松，以及国家其它利好政策的出台激

发了这波行情。

猜想：

A： 房价升量增，会招致国家更严厉政策的出台。进而打压到地产股，

联动到银行板块，股指还会走低。

B： 随着房价跌幅10-30%成交量放大，符合国家的预期，地产板块指数

预计会在合理估值盘整，股指会再上升需要其它的政策刺激。

C： 如果房价跌幅超预期，或者盘整向下，房地产板块面临再次估值。

3、中国央行发人民币120亿元3个月期票据。

本周若不进行其他操作，央行将通过公开市场净回笼资金20亿元。央行上周通过公开市场净回笼资金840亿元。交易员们认为，虽然目前一、二级市场3个月期央票利差明显，但因央票发行量继续缩减，市场流动性充裕，因此帮助遏止发行利率上行压力，使之继续如期持平。

4.中国银行间市场交易商协会在周三的一份关于中国债券市场状况的季度报告中称，预计央行将依靠公开市场操作来调节货币政策，但会保持适度宽松的货币政策。该协会是中国央行下属的一个行业组织。

国际市场

1、美国7月31日当周首次申请失业救济人数增1.9万人，意外升至近四个月来的最高水平。

点评：现状和前景依旧不容乐观，但非消费必需品类股上涨，抑制了股市的跌势 ，市场静等周五的非农就业报告。