报告品种：棉花

9月1日，由上海国际棉花交易中心主办的“相约最美九月，走遍新疆看棉花——2024秋季新疆棉花‘全产业链+全域’深度调研”活动正式启动。新疆是中国棉花的“定海神针”，棉花产量占全国总产量逾九成，棉纺产能逾2500万锭，对棉花价格的影响举足轻重。9月的新疆进入了最美的时节，也是棉花开始收获的最关键时期，行业各种变化和转机都有可能在这个月孕育。本次调研为期13天，覆盖南北疆所有主产棉区--所考察地区棉花产量约占全疆总产量的97%以上，提供深入接触产业链上、中、下游各个环节的机会，旨在全方位了解新疆棉花的产量、成本、收购、消费、库存、公检等各类情况。本次活动由广州金控物产、中辉期货、中信建投期货协办，新疆棉花协会、兵团棉花协会大力支持。

图：2024秋季新疆棉花“全产业链+全域”深度调研路线示意图

调研日期：9月4日

调研地点：图木舒克、阿拉尔

调研纪要：

第一站：图木舒克某棉纺织公司A

基本情况：公司为师市辖区内的国有纺织企业，生产规模22万锭，计划今年再增加产能18万锭。有工人756个，少数民族工人占96.5%。建厂逾15年，万锭用工约35人，平均工资4500元左右，每班150元，两班两用，员工稳定程度较好。年生产环锭纺18000吨左右，气流纺4000吨左右，年用棉2.72万吨，月产值3200万左右。投资的布厂已经开建，预计年底开部分机器，生产的纱线用于自己的布厂，下一步主要集中生产 40-60 支纱。

自身经营情况：7月中旬以来因为棉花一直在下跌，感觉销售有压力，上个月产销率61%。8月20号以后销售情况有好转，订单量上去了，目前开机率 100%。经营上疆内和疆外双循环，去年把主要目标放在疆内市场，80%产品在当地消化，剩下20%主要产精梳针织纱供给内地广东市场。

周边企业经营情况：前段时间开机4-5成，8月下旬开始恢复到6-7成，最难的时候基本扛过去了。

产量：预估周边巴楚等地棉花产量跟去年差不多，有可能还会略少一点，实地看过棉花发现长势没有那么好。

布机情况：阿克苏约有1.5万台布机。整个新疆约有3万台布机，能解决新疆一大半的纱线产能。

产业发展：从上海纱线展了解，棉麻混纺面料越来越吃香，现在新疆缺少麻原料。随着化纤在纺织原料中占比逐渐增加，未来混纺在新疆会发展起来。

后市预期：预估籽棉开秤6-6.2元/公斤，下半年到年前预估有一波行情。

第二站：图木舒克某仓储企业B

基本情况：成立于2022 年，是一家专业化棉花仓储企业，同时经营棉花收购、加工等业务。去年棉花库存8.5万吨，出了3万吨，目前还有5.5万吨在库里。计划申请期货交割库。总占地面积 645 亩， 静态库容20-25万吨。

周边纺企经营情况：前期销售情况不是很好。8月10号以后，布厂陆续清库存，感觉市场稍有好转。

产量：预估今年丰产。

后市预期：认为市场走势向好，对后市信心较足。期货倒挂500-1000 元可考虑收棉花。

第三站：座谈会

1、阿拉尔某期货交割库C

基本情况：2017年成立，占地409.6亩，静态库容18-23万吨，动态仓储30万吨。既是监管库，也是期货交割库。公司棉花进出库量位于阿克苏地区7个监管库前列，库区仓储基础设施位居全疆前列。

库存：2023年入库17.3万吨，截至目前库存1.9万吨，每天出300吨左右。2022年获批郑商所期货交割库后（也是当时阿克苏地区唯一的期货交割库），入库量大增，当年入库27.2万吨。近五年入库情况如下：

期货仓单注册情况：2022期货仓单注册量8.8万吨，2023年注册0.5万吨，目前期货在库量500吨。

阿拉尔产量和加工能力：2023年阿拉尔皮棉产量37.9万吨，一师阿拉尔周边30余家轧花厂年加工能力在35万吨以上。

包干制度：现行的棉花仓储收费标准执行十年以来，各仓库对制度改革呼声比较大。因为随着仓库的安全风险压力的增大、投入资金的增加，以及现在目前全疆棉花仓储行业明显过剩（全疆仓库库容800万吨，远超产量），仓库为争取货源会竞相降价，降价会影响仓库资金投入量和对安全设施的投入（近几年仓库安全事故频发）。今年7月，自治区发改委在全疆7个仓库进行成本监测试点，调研如何制定新的仓储收费政策，有可能年内（新棉入库前）调整。

仓单注册规则修订的影响：之前按郑商所要求，新棉仓单要在入库公检证书生效的一个月内进行申报，超过一个月再想注册仓单，需要移库至内地的棉花期货交割库并进行二次公检。今年这个规则修改了，取消了一个月期限的限制，这样对于棉花货权人可以有一个观望的持续期，且随时可以和仓库提交申请，不用移库到内地。这对新疆交割库来说是个利好，但对于内地棉花交割库可能会有一定的损失。

新技术运用：智慧仓管已全线启动；远红外无人机探测棉包异常；业务系统能随时满足客户查询、费用结算、线上货转等。

2、一师某农垦集团D

一师植棉情况：按照兵团党委粮食产能提升战略部署，一师逐年以提高单产、调减种植面积为目标，实施棉麦轮作和粮食产能提升，植棉面积较往年有所下降，今年预估220万亩左右。受气候影响，采摘交售或较去年提前一周左右，前期测产预计95万吨籽棉。辖区籽棉采收以机采为主，占比90%以上。

公司上年度收购和销售情况：2023年度自有轧花厂11个，加工皮棉15万吨，对外经营8万吨，全年合计销售23万吨，目前全部销售完毕。

对今年市场的预期：根据当前郑棉价格及棉籽价格（郑棉13500元/吨左右，棉籽2元/公斤左右），按衣分37%、加工损耗13%来算，预计开秤价在5.5-6元/公斤左右。

兵地市场融合对收购的影响：今年全疆实行兵地棉花互交互认，兵团棉花交售至地方轧花厂既能享受目标价格补贴，又能享受质量补贴，加上师域内及阿克苏周边棉花加工厂产能严重过剩（阿克苏地区170多家轧花厂，产量和加工产能不匹配，过剩100万吨左右），考虑现阶段郑棉价格处于低位，开秤后大概率会出现资源抢收情况。

南疆棉花质量追溯情况：南疆棉花发展要比北疆晚好几年，南疆蛋蛋棉少、散花多，采棉机也多是北疆淘汰下来的，质量追溯比较困难。

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