报告品种：热卷、螺纹钢

调研时间：2024.9.3—2024.9.5

调研地点：山东聊城、冠县

摘要：

本次调研走访了聊城、冠县镀锌、镀铝锌、护栏板、钢管等加工企业，部分企业产品全部出口，部分内外贸均有。企业类型包含大中小型。

镀锌企业每吨几十元利润，镀铝锌100-200元，护栏板、钢管点对点盈亏平衡，按照库存成本计算均亏损。

普遍反映今年内需下降明显，一家护栏板内贸企业表示今年订单同比下降1/3；另一家大型加工企业表示今年内贸市场份额增加，但总需求依然下降了7%左右，下半年环比上半年变化不大。

5-6月查买单出口后，正规含税出口的企业订单大增，不含税出口的企业订单减少，7月以后东南亚等国密集出台的针对中国钢材产品的反倾销声明目前均没有实施，企业出口没有受到影响。外贸企业均表示今年外需较好，下半年环比上半年订单有增有减，订单普遍接到10月、11月。

企业多偏谨慎，原料库存均降至偏低水平，并且大多不打算增加采购，个别企业打算再跌一跌补库。成品库存较高，大部分是因为天津港压港，外贸提货周期变长，导致库存积压，占用企业资金成本。

正文：

某加工企业A

位于山东省聊城市冠县，专注于冷轧板、镀锌板、彩涂板等金属板材产品的研究、生产和销售。内外贸均有，其中外贸主要出口至东南亚、韩国、俄罗斯、巴西等地。

今年除了常规检修其余时间一直满产，因近两年终端用户开始认可大品牌，导致该企业市场分额增加。

今年每个月大概接17万吨订单，其中外贸3.5万吨，内贸13.5万吨，去年内贸月均14万吨。目前在接10月份订单，下半年订单环比上半年略有走弱，内贸变化不大。

总库存（包括原料和成品）从22万吨将至目前的20万吨，10几天的量，偏低，19万吨以下无法保证正常生产。感觉钢厂库存压力比较大。

市场观点：期待金九银十，因为现在太差了，觉得3200+的热卷价格偏低，但也不打算增库存。

某加工企业B

位于山东省聊城市冠县，主要产品包括镀锌卷、镀铝锌卷、锌铝镁卷、以及彩涂卷，总产能140万吨，去年内外贸占比为6:4，今年内贸走弱，外贸走强，内外贸占比调整至1:1。出口地为拉美（智利、哥伦比亚等）、中东、东南亚等。

没有加工利润，只是保生产。

外贸还没受到反倾销影响，买单出口取消以及反倾销对整体出口量影响不大，只是市场份额的分配有所变化。7月买单出口取消之后，该企业外贸订单明显好转，主要是因为订单转移。近期外贸订单也有明显好转，目前订单接到了11月。

内贸今年减量，下半年环比上半年变化不大。

总库存很高，其中很大一部分是外贸已经锁价，但因为近2个月天津港压港客户没有提走。内贸3万吨库存，一周至十天的库存水平。企业为了现金流，原料热卷库存从两个月前的5万吨将至目前的2万吨。

市场观点：震荡看待。

某加工企业C

主要产品是镀锌、镀铝锌，自有轧线，产能30万吨，原料是热卷。全部用于出口，目的地欧洲、东南亚、南非等。

目前加工利润几十元，仅维持生产。

5-6月查买单出口以后，订单明显好转，订单转移导致。下半年订单去上半年好很多。目前镀锌订单接到11月，镀铝锌接到10月。近3-4年淡旺季特征不明显，出口扰动因素增多。反倾销对出口总量影响不大，很多国家还没有实施。

原料热卷库存1个多月，有一些是根据订单采购的。成品库存比价高，大多是客户没有提走的。

某加工企业D

主要产品是护栏板，产能15万吨，销往全国。

今年需求降了1/3，认为10月需求会好转，因为有项目没资金，后面资金会好转。

原料带钢库存1万多吨，半个月的量，库存偏低，成品几乎没有库存。不敢做库存。

某加工企业E

目前仅有镀锌扎线，月产1万吨，今年年底投产一条镀铝锌，合计年产能25万吨。产品全部出口，下游更多是贸易商，去非洲和东南亚，目前没有受到反倾销影响。

加工利润几十到一百元，处于年内偏高水平。

下半年订单好于上半年，认为当前的需求水平已经来到高位，未来很难继续增加。

原料5000吨库存，半个月的量，客户下单之后买原料，原料库存没有价格波动风险。成品库存全部是客户已定但未提走的。

不会赌市场。

某加工企业F

聊城钢管产能加外地来此集散的一年有800万吨以上，当地规模以上钢管企业80多家。

产无缝钢管，产能60万吨，一千多种规格。下游贸易商和终端各占一半。年出口量6万吨，主要给贸易商，去中东。

按照库存成本计算加工亏损，点对点赢亏平衡。

查买单出口之前出口很好，之后走差。

下游是机械加工企业，销往全国，近三年产量变化不大。为了保员工工资，今年一直没有停产。

终端需求有季节性，但今年情绪影响较大，弱化了季节性。查买单出口之后，外贸订单走弱。

原料+成品共11万吨库存，各占一半，原料可用1个月，正常库存水平。成品库存偏高。如果螺纹价格跌到3100以下考虑补点原料库存。

观点：10月之前螺纹大概率破3000，之后有望反弹到3500，因看好10月国内政策。

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