报告品种：甲醇

调研时间：2024年7月29日-8月1日

调研地点：河南省、河北省

摘要：

2024年下半年以来，商品波动增大，本次对河南河北厂家及贸易企业进行调研，了解企业甲醇生产经营情况，期货期权需求，及未来市场预期。

调研目的：

甲醇生产企业、甲醇贸易商、甲醛及二甲醚工厂走访交流，主要了解河南甲醇及其下游市场生态、甲醇产业链内备货情况，了解上下游对于旺季的预期。

调研内容：

A甲醇贸易商

公司概况：是民营企业，位于河南省濮阳市，年贸易量为40万吨左右，公司100多辆运输车，主要业务集中在内地区域，但全国基本上都有涉及，货多货少的区别，之前从陕西，山西拿货运至河南进行分销，内蒙，西南也存在业务往来，但是主要是方便有套利价差的时候能够及时地进行套利，但是公司相对其他期现企业有一些优势，工厂仓期长，由于是大客户老客户，工厂不收仓储费，进行期现套利的时候可以及时地上量，并且可以随时提走，能够及时兑现基差。

公司未来计划：计划车队进一步扩展，增加30%，匹配更多区域的量。

公司对于行情看法：认为今年6、7月份淡季的时间段内，内地贸易商由于对后期行情较看好，提前买货，导致8月份本该备货的时间上，补库力度反而走弱一些，对于后期的旺季预期存在怀疑，在供应回升之后，认为内地可能出现旺季不旺的情况；暂时对行情持有谨慎态度。

B贸易及下游公司

公司概况：公司是贸易出身，之后做的企业，也是作为贸易的一个补充。主要产品是二甲醚和甲醛，甲醇全部外采，货源主要为山西、陕西，其中山西更多，主要来源于晋城。二甲醚产能一年5wt，甲醛夏天日产420t，冬天480t（开满）。二甲醚生产受制于甲醛尾气，园区内无外加燃料或蒸汽，二甲醚的生产吸热靠甲醛尾气，所以二甲醚开工取决于甲醛开工，企业绿色环保，即使红色预警也不影响生产。二甲醚如果不开，甲醛尾气就排空，不会外卖。有1.1w方甲醇罐，约9kt，有安全库容和安全底，20%不能动，真正可用库存6kt。二甲醚有两个1kt的球罐。

生产情况：甲醛产量受气温影响（气体膨胀，风机进气摩尔体积减小）；二甲醚现在日产210t。由于经济性，甲醛运输半径200km以内，不会去鲁南；基本卖给附近板材厂；兰考当地甲醛一天用100t，大部分是往外走，主要原因：板材厂是分散的，如果密集，木材收不过来。甲醇有库存，但最多囤十来天的量。库满的话，二甲醚可用十来天，甲醛可用半个月；甲醇一天用量500多吨。几乎没有产品库存，二甲醚库存最多1kt，甲醛正常情况下是生产完当天走，无库存压力；领导有库存要求，基本是车等货。二甲醚基本都是周边卖，用于民用燃烧。工业用二甲醚量极小，大的发泡胶厂，一个月就用200-300t。河南是二甲醚产销大区。

成本及利润情况：甲醛价值不高、利润不大，类似亏损10块、盈利30块这样的区间。甲醇是和晋城长期合作，但非长约，还是分别结算；一部分会通过贸易商收货。

公司对于行情判断：认为甲醇格局较好，且在淡季下工厂都没压力，认为内地后期旺季供需维持强势，价格不容易大幅下跌，对行情较乐观。

C甲醇贸易商

公司概况：公司属于内地贸易起家，后期涉足华东，华东纸货操作也较多，年贸易量在三十万吨到四十万吨左右，存在减量，纸货上操作变多。

对行情看法：认为内地产业链库存不高，上游上半年持续超卖，不愿意留库存，但是8月初是检修高峰，后期供应逐渐回升，认为下游需求旺季可能回暖力度也不够，对于后市行情判断存疑，更偏向于在供应回升之后，观察下游的承接情况，短期操作也较少。

D甲醇尿素工厂

公司概况：分为三个基地，新疆、新乡、九江。新疆有15wt甲醇；新乡有2套30wt粗醇，配套有6w、10w、30w的精馏装置，下游配套有2套20wt的二甲醚；九江有2套30wt甲醇，配套了1套20wt二甲醚，另外有20wt二甲醚、10wtDMF。

生产情况：甲醇新乡自用的多（80%），剩余量供给战略客户（精细化工为主），后面新下游上了之后就不外卖了。二甲醚主要在河南销售，也有往山东的，94%民用。主要从山西晋城采（距离近）、有时候也接关中的货。九江销往江西（主要）、华东、安徽、偶尔去华南，和港口联动性略紧密一些。

未来规划：九江有20wt二甲醚、10wtDMF。扩宽产业链，新乡可能还有甲醛氨基树脂、双氧水装置，新装置建设后，目前预计用自己的甲醇，后续也可能外采甲醇。

其他信息：新乡和九江是化销负责统销，新疆销售自己管理。已经参与过期现套了，实体企业比较保守，即使以后继续铺开也不会占大部分；主要做基差贸易，单边涉及较少。

E河北甲醇工厂的贸易部门

公司概况：公司主业做天然气贸易为主，在内蒙有甲醇工厂，体量较大，前期公司有自有煤矿，但是有人出高价，公司出售了，现在煤炭外采为主，公司河北贸易部门和内蒙工厂为两条线，业务不干扰，河北这边主要以贸易为主，结合研究判断，对盘面月间行情也有所参与。

公司对于行情看法：认为目前高库存下，港口基差有些失真，对于基差判断，认为向下概率较大，高库存同时未来高进口下，港口去库幅度不大，若库存不能去化，则反套有望走出。

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