报告品种：白糖

调研时间：2024年7月30日

调研地点：江苏省南京市

调研对象：贸易商A、贸易商B

调研概要

贸易商A

企业基本情况：该糖厂位于南京市玄武区，主要业务为白糖贸易，总贸易大约10万吨，上游货源来源于糖厂或其他贸易商，下游供给其他贸易商或用糖终端（食品、饮料、化工等）。

企业经营情况：上半年下游中小企业进货较少，主要原因在于预拌粉和糖浆的替代作用，不过在行情不好的情况下也有意减少了一些量，因此上半年总贸易量同比往年平均水平有20%的萎缩程度。下游对接客户今年备货期明显缩短，往年会有3-4个月用量的备货程度，今年普遍为1-2个月用量的备货程度。据该企业表示，糖浆和预拌粉对其下游供货有较大冲击，虽然政策已经禁止了保税区内掺兑预拌粉的相关业务，但是对于国外制成并进口的预拌粉并没有措施，进口糖浆和预拌粉在内地市场流通已经比较普遍，国内多数贸易商也多多少少会有做一些，主要还是下游降本增效的情况下对便宜的糖接受度高，特别是烘焙企业可以直接使用配比好的预拌粉。

后市看法：国内进口商前期在18美分/磅和20美分/磅点价的两批糖接下来会陆续到港，加工糖厂碳化糖远期合约到厂价格大约在6500元/吨，因此预计9月合约下跌空间很有限。

贸易商B

企业基本情况：该糖厂位于南京市江宁区，白糖贸易是业务板块中重要部分，白糖贸易量大约11-12万吨/年，同时也做食盐、味精、食用油等其他调味料的贸易，同时积极参与衍生品市场，贸易与金融结合相对较好，下游对接中小终端和其他贸易商。

甘企业经营情况：该贸易商上半年贸易量没有萎缩的情况，反而还有少量增长，糖浆预拌粉主要还是对中小终端方面冲击较大，虽然前期也有做十几车，但因为政策风险较大就停止了相关业务。前期产销地区价格倒挂明显的时期业务不太好做，主要通过交易期权在盘面上实现收益，目前保有1000多吨库存，后期期待8月之后的开始的旺季进一步增加贸易量。

后市看法：该企业认为白糖总体消费比较稳定，后期中秋备货仍然可以期待，目前盘面价格相对较好，可以考虑接一部分现货，为后期旺季做出准备。

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