报告品种：白糖

调研背景

山东、江苏是我国重要的食糖集散地，聚集了加工糖厂、贸易商、港口、食品终端及替代品生产企业等多种涉糖主体，了解当地白糖市场情况对于行业整体情况有重要意义。

调研路线

调研纪要

3、江苏某企业C

企业基本情况：主要采购原糖生产绵糖，年产能20万吨。销售主要覆盖山东、江苏、上海地区，最大的销区为山东，年销量13-14万吨。

绵糖品种特点：定价自成体系，变化比白砂糖滞后，成本和白砂糖差不多。

成本&利润：加工费约500-600元/吨，存在规模效应，产能更大的企业加工费会更低。副产品利润不错，糖蜜售价1100左右（去年峰值为1900），主要供应给建材和调味品行业（广西卖1400，量大，卖给饲料厂）。

该企业对国内糖市供需格局的看法：

（1）市场供应情况

1）国产糖预计增加：广西甘蔗面积增加，叠加涨势好，预估则整体产量较上一年增100万吨。

2）国际糖市尚未定论：巴西生产接近尾声，下一个榨季主要看北半球的情况。

（2）市场消费情况

1）绵白糖用量整体稳定。因绵白糖以民用消费为主且群体固定，整体绵白糖用量稳定。

2）今年整体总消费持平略少于去年，但下半年旺季以及节日备货需求可期待。今年上半年山东地区消费为6-7万吨，与往年持平。下半年消费预计比上半年好，特别是进入7月份后天气炎热，需求看到增量，看到了旺季的到来。后续中秋节用糖备货行情可期待。

（3）替代品市场情况

1）冰糖厂竞争冲击较大。冰糖厂原料为进口糖浆，成本便宜200-300元。并且可以看到冰糖用量区域性略有增加。部分冰糖厂也生产绵糖，成本更低。

2）预计预拌粉、糖浆量增加。预估今年总量或达200万吨左右（去年180万吨左右）。虽然今年广东加工糖会议后，保税区加工的糖浆和预拌粉工厂转移到海外，总体进口量没有看到减少。

3）代糖抢占部分市场。近年无糖和代糖饮料消费趋势上升，抢占了部分蔗糖饮料市场。

4、江苏某加工糖厂D

企业基本情况：原糖加工糖厂，年产能100万吨。

该企业对进口情况的看法：

进口量预估在9月份之后压力显现。去年内外倒挂，整体开工率不足，今年内外价差依然倒挂，但18美分左右的价格加工糖厂都很满意，已经逐步点价。

该企业对替代品市场的看法：

（1）糖浆、预拌粉总量不减

保税区加工量转移，厂都搬到了泰国。泰国设厂门槛低，且新建糖浆厂越来越多。通过买45号色值的原糖再溶于水再液氮发车运输。在泰国榨季，用甘蔗生产糖浆，非泰国榨季用原糖溶于糖浆。

（2）糖浆质量问题需要重视

糖浆保质期大约1-2个月，高温天气下保质期会有所缩短。泰国部分优质糖浆保质期反而更短。现在海关清关时间拉长，可能会影响糖浆质量。

目前市场上的糖浆质量参差不齐，但没有品级的溢价。

（3）预拌粉行业已兴起，在河北出现大规模的预拌粉过筛厂。不同于糖浆，预拌粉有品质的区分，可以根据烘焙企业的要求对预拌粉过筛进行定制，不同品质价格不同。

（注：银河期货发布调研报告的时间为7月31日）

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