报告品种：棉纱

第一部分：调研背景

今年下游需求情况一直都比较差，市场也一直在交易弱需求的逻辑，棉花和棉纱价格持续性的走弱。但是考虑今年金九银十即将到来，为了更加真实地了解下游的提前备货情况、订单情况以及旺季启动情况，我们组织了本次棉纱主要交易市场之一的广东和佛山地区的调研活动，本次调研涉及棉纱贸易商、棉纺织厂、下游坯布厂、布行以及棉纱仓库等企业。

第二部分：调研详细情况

企业F

企业情况：该企业以坯布贸易为主，产品品种范围较广，包括纯棉坯布、化纤坯布、混纺布以及一些功能性坯布。

库存情况：该企业表示他们在原料端虽然有库存但量不多，受大环境悲观预期影响在主动收缩库存，从今年上半年到现在库存在逐步收紧。棉纱库存现在主要集中在一些大的棉纱贸易商和纺织厂手中，布厂和小的贸易商手中棉纱库存相对较低。

订单情况：该企业表示今年订单情况不太好，无论是国内需求还是出口订单，都表现不好，美国对新的制裁对棉制布订单影响逐渐凸显，棉制品出口订单今年还要比去年差。此外美国如果特朗普当选对华政策不会友好，企业出口美国产品会更加困难。化纤类的订单受影响较少，而且化纤成本低，在消费降级以及需求市场不好的情况，企业更多选择化纤类产品，对棉织品订单影响也比较大。

备货意愿：该企业补货意愿不大，一方面是由于目前市场上棉纱供应还是比较充足，能够随时补到货，另一方面下游需求迟迟起不来，因此备货意愿不大，消化库存降低风险为主。即使金九银十旺季到来，补货量预计也不大。

产品利润：该企业表示以纯棉布来看目前产品利润很低，往年好的时候部分品种利润能达到几千块，但现在行业的供需发生了变化导致纱线利润很低，传导到坯布利润进一步缩水。化纤利润相对好一些，因此最近做混纺的明显增多。

后市预期：该企业对于棉纱后市行情比较悲观，国内外需求都比较差，国内棉纺纱产能太多，需要淘汰掉一部分产能市场才能好起来。预计今年金九银十可能会旺季不旺。

企业G

企业情况：纱线生产商及贸易商一体，产品涉及纯棉纱以及混纺纱等。

库存情况：该企业表示目前棉纱库存尚可，不算高，仍然以消化库存为主。了解到有的企业从去年四季度到今年初进口的棉纱仍在消化库存中。短期备货意愿不高，后市不明朗的情况下不敢大量备货。从价格角度考虑目前价格还不够低，下游差的情况下，除非价格很低或者下游订单起来才敢大量备货，但是现在盘面14600-14700元/吨的价格还不足以成为大量补库的动力。如果后期金九银十有起色可能会考虑恢复少量补库。

订单情况：订单情况与去年同期相比有所缩减，该企业表示他们企业情况相比其他企业会稍微好些，主要原因是他们的纱线大部分供应给一些固定的大客户，因此订单相对稳定一些，风险也相对小一些。

对后市看法：对后市看法偏悲观，今年形势不太好，各行各业压力都大，纺织行业今年压力也很大，订单预计金九银十要比现在的淡季行情有所恢复，但是预计订单量不及往年，对金九银十的行情不是很看好，该企业目前尚未备货，准备观望至8月份，如果订单好转可能有少量的备货。

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