上证走低拖累 沪铜高开低走

隔夜美国方面发布的供应管理协会（ ISM ） 7 月份制造业指数从 6 月份的 56.2 跌至 55.5 ，但仍优于市场预期。近期欧元区强劲的经济数据使得美元走软，而市场风险偏好得以提高。隔夜 LME 期铜大幅上涨 184.8 美元至 7475 美元 / 吨。今日沪铜小幅高开后，盘中震荡走低。主力 1011 合约以 58030 元 / 吨开盘，全天收于 57450 元 / 吨，较前一交易日下跌 140 元 / 吨。

昨日，美国市场发布的经济数据并不理想。美国商务部公布 6 月建筑支出增加 0.1% 至 8,360.1 亿美元，而之前市场预估为减少 0.5% 。美国供应管理协会 (ISM) 公布 7 月制造业指数为 55.5 ，高于预估的 54.1 ，但低于 6 月制造业指数为 56.2 。尽管如此，隔夜美股依然出现了上涨。欧元方面， 7 月 Markit 制造业采购经理人指数 (PMI) 终值升至 56.7 ，高于初值的 56.5 。 6 月为 55.6. 该指数连续第 10 个月高于 50 的荣枯分水岭。西方分析师认为，经济数据支撑了美国经济不会出现二次探底的观点。

目前市场上的铜精矿供应整体处于偏紧的状态。 OZ Minerals 公司首席执行官 Terry Burgess 昨日称，铜矿产商和冶炼商达成的年中铜精矿加工费（ TC/RCS ）分别为每吨 39 美元和每磅 3.9 美分。他称，尽管铜精矿加工精炼费处于纪录低位，但冶炼商仍需要更多的铜精矿供应。上海电解铜现货报价升贴水为升水 50 元 / 吨至贴水 50 元 / 吨，平水铜价格 57700-57750 元 / 吨，升水铜价格 57750-57820 元 / 吨，持货商心态不一，造成现货升贴水报价混乱，比值不利于进口导致进口铜流通依旧有限。消费方面，价格低位时买盘相对活跃，但成交量位于低位。

隔夜 LME 铜库存减少 425 吨至 413075 吨，为 11 月中旬以来低点。注销仓单 31025 吨，占总库存的 7.51% 。近期铜价的上涨速度出乎市场意料。笔者认为，经济二次探底担忧的减轻是当前商品市场走强的大环境。铜市场的上涨速度相对别的品种而言更为迅速，这与其基本面有一定的关系。废铜市场的紧张促进了精铜的消费。但随着铜价的快速拉升，国内现货市场的升水逐渐收窄，跟涨乏力。今日上证走出高开低走行情，技术图形上形成看跌吞没形态，近期可能回调可能性很大。笔者认为，铜价的上涨可能并未结束，但有可能出现技术性回调，建议多单减磅或离场。

沪胶或现技术性回调

受隔夜原油大幅走强提振，今日沪胶高开，盘中震荡走低。主力 1101 合约以 24710 元 / 吨开盘，全天收于 24365 元 / 吨，较前一交易日下跌 95 元 / 吨。

昨日，美国市场发布的经济数据并不理想。美国商务部公布 6 月建筑支出增加 0.1% 至 8,360.1 亿美元，而之前市场预估为减少 0.5% 。美国供应管理协会 (ISM) 公布 7 月制造业指数为 55.5 ，高于预估的 54.1 ，但低于 6 月制造业指数为 56.2 。尽管如此，隔夜美股依然出现了上涨。欧元方面， 7 月 Markit 制造业采购经理人指数 (PMI) 终值升至 56.7 ，高于初值的 56.5 。 6 月为 55.6. 该指数连续第 10 个月高于 50 的荣枯分水岭。西方分析师认为，经济数据支撑了美国经济不会出现二次探底的观点。

现货市场上，亚洲现货橡胶价格周一 (8 月2 日 ) 走高，追随橡胶期货的涨势，且买盘兴致增加。新加坡的一位交易商称，买家试图在价格仅需走高之前锁定供应。 9 月发运至中国的泰国 RSS3 橡胶船货报每吨 3,280 美元。

尽管昨日国际原油出现大幅走强并提振今日胶价高开，但国内股市在经过连续多日的强劲上涨后，在今日出现高开低走行情。技术形态上与之前一交易日形成了看跌吞没形态，出现阶段性回调的可能性加大。沪胶在经过昨日的大幅减仓后，今日再度减仓一万余手，市场热情有所冷却。从持仓排名看，前期一直主多的浙江大地席位资金依然持有大量多头。笔者认为，当前的胶价仍有一定的上行空间。但考虑到可能出现技术性回调，建议多单减磅，若创新高重建多单。

尾盘走低，沪钢迎来短期调整

螺纹钢主力1101合约早盘以4,341元/吨小幅高开，之后价格在高位迅速跳水，最低探至4,295元后企稳回升，收盘前在股市的带动下，钢价再度跳水，尾盘以0.81%的幅度收跌至4,298元/吨，比上一交易日（2日）结算价下跌35元/吨，成交量为2,552,662手，持仓量为1,232,048手。

现货市场方面，建筑钢材价格依然处于上升通道之中，随着钢厂价格的出台，加之在期货盘出现涨势的背景下，市场价格全面拉涨，库存在价格启动的过程中，得到一部分消化，市场价格能否进一步走高，一要看市场需求，二是要看市场供需双方博弈的结果。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4361元/吨（实重），较上一交易日上涨55元/吨；28个主要城市6.5mm普线平均价为4204元/吨，较上一交易日上涨59元/吨。

原材料方面，矿石市场稳中看涨，部分地区市场涨势强劲。国内铁矿石市场表现出蠢蠢欲动的“架势”，部分地区市场试探性上调铁精粉价格，而多数采购方依然对涨势持怀疑态度，为此并未采取实质性的行动，而是多表现观望态度，矿选企业存货待涨状态明显，供需双方再次处于僵持状态。近期铁矿石市场处于上涨前的调整阶段，整体市场择机继续上行。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价小幅上涨至146-150美元/吨，国内河北唐山矿报价上涨至1220元/吨。

当前螺纹钢库存数量继续减少，且钢厂的减产使得产量及钢厂仓库存储数量有所减小，螺纹钢期现货价格纷纷强势上涨，但今日期钢跟随股市在尾盘大幅回落，整体商品市场波动较大。从盘面来看，今日螺纹主力1101合约的走势已经回补了昨日的跳空缺口，4300一线支撑作用较强，前几日的拉涨或将迎来短期技术面的调整，建议明日多单减仓。

连豆上扬未休，逢低仍要买进

今日交易：

今天大豆主力 1105 的基本交易情况是：开盘于 4039 元 / 吨，最高价： 4042 元 / 吨，最低价 3995 元 / 吨，收盘价 4000 元 / 吨，按照结算价，大豆 -44 元 / 吨，主力合约 1105 成交量为 18.4 万张，持仓量 19.2 万张。连豆今日高位回落，但是我们不认为起上涨的步伐就此已经结束。

市场分析：

美盘连续的高位震荡，加剧了市场的恐慌心理，连豆由于持仓量较低，外加上庞大的库存压力，大幅上扬的动力略显不足，但是美盘的攀升给了大连市场参与大豆做多的勇气，最近持仓量和成交量不断增长便是市场活跃的佐证。我们预计美盘的攀升并没有结束，市场的发力恰好是刚刚开始，高位震荡盘整在所难免，投资者需要做的是，控制好风险，避免在高位震荡的过程中被清理出局。如果在风险预控的前提下，逢下挫持有多单的风险和利润比应该是比较划算的。

美盘分析：

技术上看，美豆价格已经处于并站稳 60 周均线以上，说明目前上扬的趋势已经基本形成，我们关注到 27 日 CFTC 所公布的基金持仓情况，投机基金的多单和空单同时减持，整个持仓量有所下挫，但是盘面上扬的却比较坚挺，笔者感觉很有可能是迅速的拉升格局打开了空头的砍仓“心理区间”，使得空头的砍仓又反过来成为了盘面拉升的内在因素，如果市场果真进入空头阶段性砍仓区间，那么笔者就预计，整个美豆拉升的格局才刚刚开始，盘面仍有很大升值的空间。

操作策略：

连豆由于盘面较轻，很容易受到主力控盘的影响，在美盘出现剧烈波动的情况下，走出大幅震荡洗盘的可能性比较大，由于美盘拉升信心坚定，我们注意到，连豆的成交量和持仓量均开始稳增，市场参与的热情开始复苏。我们预计连豆上扬仍有空间，起码打破前期高点应该比较容易。

总之，建议投资者可以顺应目前连豆行情“短平快”的趋势，逢回调就买进做多持有，短时期内，如果有“暴利”就离场，或者说，近期要把握做多趋势，勿追涨，逢回落买入持有的思路比较科学。

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