报告品种：铁矿石

时间：2024年6月12日

地点：河北省唐山市

拜访企业：

今日走访企业2家，地点位于唐山市曹妃甸区，一家港口集团，一家大型国营钢厂。从调研情况来看，与我们预想的一致：钢厂亏损严重之际，铁矿石港口库存高位，钢厂无论是铁矿石、焦煤、焦炭还是废钢的库存都偏低，保持按需补库的节奏，心态偏悲观较多。不过，华北近期铁水相对而言比较高，和板材需求较好密不可分，利润空间相对的大于长材。总的说来，年内铁水产量的地位使粗钢平控的压力在不断降低，双碳带来的工作短期内对生产的影响较小。市场普遍对金九银十的提振力度持有中性偏悲观的看法，等待后续政策指引。

港口A

企业概况：港口为唐山代表性港口，年铁矿吞吐量1.3亿吨，贸易资源充足，贸易氛围较活跃，辐射范围包括唐山、秦皇岛、承德、天津、山西、内蒙古等，疏港主要以汽运为主。旗下有6个主营码头，其中，两个专用码头，两个主要进出铁矿的码头，另外还有两个多功能码头。主营铁矿石，也经营钢材、锰、铬、镍等等。

库存及到港、疏港情况：现在库存基本饱和，港口1疏港量3-4万，港口2大概8-9万吨，煤炭少一点，疏港运输基本汽运为主，少部分火车运输。港口较大，40万吨以下的船都可以停。

铁矿组成：目前印矿不多，巴西矿在部分港口有一些，主要是澳洲和巴西的矿为主。

铁矿库存：基本处于满仓状态，1-3月比往年高，4-5月份比往年少，二季度去库有些吃力，主要是由于价格太高，利润水平低，下游补库积极性弱。

其它：仓储费0.1元/吨/天，铁矿石90天免堆期，盈利主要为装卸费，堆场有少部分的场地费，不参与交易。

企业B

企业概况：大型国营钢厂，年设计产能1350万吨，产量基本满产，共三座高炉。厂内自有焦化厂，采购焦煤为主，铁矿原料采购以美金长协为主，100%进口矿生产，主要生产板材，下游涉及汽车、家电，多销往南方，环保评级A级。

供应：目前三台高炉全部开满，铁水日均4万吨左右。

需求：大多数为排单生产，周期一个月左右，以销定产。下游主要是南方的汽车、家电生产企业。出口量很少，不到十分之一，基本内销为主。

库存：基本没有库存，现有的库存也是销售出去尚未发货的。板材销售情况比较好，订单没什么变化。

利润：一季度基本没有利润，5月相对来说有点利润，但总体利润水平并不高。

成本：

1）铁矿石：基本都是进口矿，长协的矿，入炉结构大致为球团55%、烧结38%、块矿7%，但也在动态调整。一年进口矿2400吨左右，块矿和烧结都是必和必拓、力拓、FMG，主要采用SP10，PB和纽曼块现在用得少了。FMG这两年有折扣，因此用量有所增加。铁矿石的库存可用天数中，澳洲：巴西=7:10左右，与历年同期相比都属于比较低的库存。

2）焦炭：自有焦化厂，满足自身需求，无需外采，也没有增加焦化产能的计划。焦炭是用皮带运输至高炉，随产随用，因此焦炭库存也不多，保持2到3天的库存。焦煤主要用山西煤，入炉占比50-60%左右，进口煤10%左右，主要用蒙煤和俄罗斯煤。

3）废钢：看铁水情况，铁水贵就多用废钢，铁水便宜就少用废钢。

后市展望：中性偏悲观，钢厂未来低库存仍将成为常态，短期内生产情况维持满产状态，但利润水平或将影响其对原材料的采购和铁矿的配比，需求端的提振是重点，主要看下半年需求复苏的情况。

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