钢材

【本日行情】

1101螺纹合约开4310元，盘中最高上报4353元，最低下探4305元，收4327元，上涨73元，涨幅1.72%。今日累积成交2677346手，持仓量增加55190手，至1258936手。

【基本面】

随着全国性钢企大面积上调建筑钢材价格，今日现货市场报价异常活跃。价格上调幅度在50-150元不等。作为全国最大的民营钢企，沙钢方面出台了8月钢材出厂价格，其中螺纹钢价格上调90元/吨，现14-25mmHRB400螺纹价格为4050元/吨。普碳线材价格上调80/吨，现6.5mmQ235高线价格4080元/吨。

在8月宝钢、武钢明显下调板材出厂价格之后，旬度定价的沙钢显然占有更灵活的价格优势。而随着大型钢企回调出厂价格，可见建筑钢材市场由弱转强或者企稳的信号已经出现。因此，借助此番东风，其他中小钢企试探性的调高报价试探下游承盘能力的行为将更加密集。

正如市场此前预期，钢厂7月份产能利用率下降已成定局，在淡季现货价格反而异军突起亦让市场颇感意外。那么市场下一步将面临一个新的问题，也就是下半年备货强度的问题。一方面由于迎来高温酷暑天气，需求减弱，钢厂订单更多是用于下半年的备货。另一方面，价格回升，中小钢企调价一旦成功，产能将会得到复苏。因此，下半年的备货强度将成为市场下一步的重要因素。

我们看到，随着时间的推移，建筑钢材库存量依然在高速回落，说明下游终端已经开启了备货的首轮高潮。这种备货由偏远地区向密集销区转移，令整个钢铁市场探寻到底部的到来。这种备货理论上不存在高的持续性，价格的暴涨将在一段时间内得到维持，下游疯狂的采购会令贸易商嗅到市场的机遇而减少发货。

因此，这个传统的淡季可能将上演一轮异常火爆的反弹之路。而这种不可持续的火爆可能将推筑起年内的次高。

消息面显示，政府表示要继续落实适度宽松的货币政策和严格执行差别房贷。住建部表示，尽管调控政策没有退出时间表，但是调控旨在平抑房价，下半年房价不会出现明显下跌。

7月中国制造业采购经理人指数创下17个月来新低，仅为51.2%，但市场表示这与国内产业调控影响和季节性因素有关，市场对此利空的消化较快。

【操作建议】

1101合约跳空高开，一路震荡上行，最高行至4353点位，尾盘多单获利离场合约价格小幅回撤。从60分钟线上看，合约在连续沿布林上轨上行的格局在尾盘被打破，市场或有一波短暂回调。日线表现更为明显，合约跳空站上4300前期压力位，处于明显超买点位。尾盘回撤，收一上影阳线亦是在情理之中。

不难发现近期利多消息一旦显现，市场便陷入相对强势的上行格局。这种上行明显是对市场前期过跌的修正，而一旦市场利多消息减弱，市场将重新整理走势。因此，个人认为，明日市场将会有一波整理行情，可观察4300整数位的支撑力量，逢低介入。

天胶

周一，东京胶持续单边大幅上涨，沪胶联动大幅走强，近远期各合约期价大幅收涨，成交活跃，持仓量近减远增，有场内沉淀资金由近及远转移，盘面呈现强势特征，其主要原因在于，全球经济金融形势明显好转，天胶市场供需关系进一步向偏多方向转换，现货胶价在割胶旺季不跌反涨，主力增量资金积极进驻沪胶期货市场，并以做多为主，由此而导致沪胶展开一波强劲的反季节性上涨行情，后市沪胶还可能继续上涨，投资者操作上宜以逢低吸纳为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，2日

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