报告品种：玻璃、纯碱

调研时间：2024年5月13日

调研企业：沙河大型玻璃厂

1、企业基本情况：

（1）2000年成立，2008-2010年进入浮法玻璃，目前3条线，合计2000吨日熔，3线目前正在冷修，计划今年点火（冷修成本是5.7亿元，包括煤制气改天然气和常规冷修操作如重新替换耐火砖等），当前一天两条线日熔量1200吨，企业员工700多人。

（2）有15万平的深加工园区，企业自己做深加工，消化自身原片为目的，也出租，目前面积不够用。

（3）是交割厂库，2014年，2020年分别批的，自用同时也为市场提供交割服务。

2、原料纯碱情况：

（1）当前纯碱库存比玻璃多，纯碱库存可用天数15-16天，在途的不多，感觉纯碱再难涨了，尽可能降一些纯碱的库存。20%-23%的纯碱生产配比。

（2）用的河南和西北的纯碱，阿拉善的也用，普通的建筑玻璃不太挑纯碱的质量和企业差异，紧缺的时候轻碱也会用到。高端的玻璃厂还没用阿拉善的纯碱，普白可以用，主要看价格，目前有些光伏玻璃厂也在订阿拉善的纯碱，但光伏玻璃对铁含量有要求，含铁多玻璃颜色会变深。

（3）前期纯碱库存补得多的原因：因为要到纯碱夏检了，当时纯碱价格也不高，沙河玻璃厂历来运行低库存模式，所以现金流比较充足，所以当时愿意去补纯碱。

（4）暂时纯碱库存补库意愿不高，观望中。后面动态看，目前库存天数略微压缩了一些，纯碱价格要是再涨的话，还是愿意再补一点，期货买保也一直在做。

3、玻璃库存情况：

（1）经销商库存目前是年后的6-7成，但是按整体库容算，不到6-7成。回款方面沙河这边不欠账模式。

（2）深加工随采随用，基本没库存。

（3）今年表外库存的量和以往相比还是偏低的。

4、需求结构情况：

（1）保交楼今年剩下一些性价比不高的项目，时间会拉长一点。

（2）今年的需求还是很稳定，改善性需求确实在增加，工程订单不行，家装订单确实好。

（3）下游深加工的订单，由于群体增多，很难判断，没有人说比去年需求好，但是玻璃现货需求表现还行，可能是因为全体数量变多，导致平均体感需求下降。加工厂的资金回款情况，问了都说订单不行，回款不好，也不垫资。

（4）幕墙今年需求不太清楚，明年和今年需求应该会持平，汽车玻璃需求增10%。

（5）LOW-E需求还行，比年后要好一些，往郑州走的不少，但同比去年是降的，降幅不清楚。企业今年才刚开始做LOW-E玻璃。

5、成本利润情况：

（1）企业主要用的煤制气，后面要用天然气和集中清洁煤制气（目前沙河正在统一建设一个大型的清洁煤制气供应站，占地几公里，后续沙河的煤制气玻璃厂，如果自身环保指标不达标，需要强制使用该供应站的清洁煤制气）。

（2）近期天然气价格下来了，企业天然气和煤制气生产成本差几十块钱，主要是因为煤制气后端排放环保成本高。

（3）石油焦成本比燃煤成本低100元/吨，比天然气低200元/吨。天然气行业平均成本1600元/吨，炉窑不一样成本差异比较大，新窑炉比旧窑炉的天然气用量小，老线的耗用要高很多。目前企业利润不到一百了，对于玻璃行业，属于正常利润水平。

（4）纯碱一般没有长协价，主要直接和碱厂订货，一单一议。贸易商货源不稳定，碱厂会更稳定一些。

（5）阿拉善纯碱的成本还是有优势，但是不会全让给玻璃厂，还是看同行竞争。

6、企业情绪：感觉下游加工厂的需求不好，但是沙河玻璃厂没累多少库存，市场预期不好，实则今年大板需求还挺好。

7、未来展望：

（1）某大型玻璃厂还在扩张，不认为明年就没需求了，地产还是有存量需求，量少而已。

（2）未来看好产品替代和深加工两块需求，以前玻璃很难替代其他材料，比如以前3毫米的冰箱隔板很难钢化，现在1毫米钢化都没问题。

（3）未来夹层和中空玻璃的厚度可能要下降，如果都是5毫米厚度，整体窗户的总重量会过重。

8、玻璃基础知识：

（1）全国还是以生产大板为主，厚度越厚，玻璃溶液流动的越慢，小板的流速更快，大小板调起来比较方便，门窗5-6毫米，幕墙8毫米。

（2）浮法普通大板玻璃一般主要用于中低端的汽车，用量还是可以，比如三轮车玻璃。合资车企玻璃主要是用福耀玻璃，福耀玻璃挺价，利润好，汽车玻璃有行业准入。随着国产新能源车增多，目前信义，利虎也在做汽车玻璃，国内新能源汽车一般不用福耀玻璃，因为福耀价格贵，国内小米汽车用的利虎，一般就是招标，谁的便宜用谁的。

（3）受环保影响，沙河目前只剩一半的玻璃厂还在生产，也有很多去了西北和西南，沙河不允许有石油焦产线，石油焦只有湖北湖南有。煤制气产线其他区域还有增的。沙河偏向于煤制气改成天然气，或使用统一的清洁煤制气。

（4）浮法超白玻璃，还是主要流向地产，是否流向光伏背板还是看价格，无法替代超白压延玻璃，因为表面没有压花。

（5）区域价差主要是在运费。玻璃销售半径就是500公里。

（6）沙河的增值税还是13%，和全国其他地区保持一致，不存在税收优惠情况。

（7）沙河地区产线复产点火需要报备，一般只要是冷修后用天然气或清洁煤制气，政府审核都会通过，但是如果是环保不达标的煤制气，是不允许复产的。

（8）碎玻璃回收价格是600元/吨左右，一般价格为590元/吨-650元/吨。废玻璃添加比例是13%-20%左右，外采比例不会超过总量的10%，自产10%左右。

（9）冷修成本基本上亿，相当于重建，需要替换掉全部耐火砖，还有各种技改。

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