12月26日晚间，北交所上市企业康乐卫士发布公告，计划发行境外上市外资股（H）股并申请在港交所上市。这是今年北交所、港交所签署合作谅解备忘录后，首家预备“北+H”两地上市的企业。

康乐卫士今年3月15日登陆北交所，成为北交所人用疫苗第一股。11月24日，康乐卫士凭借着规模及活跃的流动性表现，被纳入北证50样本股。

北京南山投资创始人周运南告诉《证券日报》记者，“北+H”两地上市模式的落地，是之前“A+H”模式的延伸，体现的是北交所的开放化和国际化，为北交所上市公司境外融资打开了便利之门，有助于提升北交所上市公司的融资可能、估值功能和交易机会，更好地促进北交所市场高质量发展。

6月29日，北交所联手港交所签署合作谅解备忘录，推出“北+H”机制，支持符合条件的企业在两地上市。当天，北交所总经理隋强表示，推出京港两地上市安排，是中国证监会统筹下推进资本市场制度型开放、持续深化北交所改革、回应市场需求的重要举措，将进一步拓宽内地和香港“A+H”模式的惠及面，便利更多企业借助京港市场加速发展。

“北交所虽定位于创新型中小企业，但不乏产业链龙头公司，具备北交所独特稀缺性。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨对《证券日报》记者表示，北交所将发挥立足北京、面向全球的区位优势，不断拓展企业、投资者、产品等方面国际合作，支持各类境外资金参与市场，探索体现北交所特点的跨市场互联互通模式，完善开放环境下的市场监管，为全球投资者便利参与中国资本市场，共享创新发展红利，提供高效便捷的服务。未来在产品端，还会逐步丰富北交所的指数体系，研究编制专精特新指数和跨市场的指数产品。

作为首家依照北交所第四套标准上市的创新型未盈利企业，康乐卫士代表着北交所对于“专精特新”中小企业的融资及发展支持。此次赴港交所上市计划，符合此类企业布局海外业务、拓展国际化融资平台、提升国际化品牌，与国际接轨的需求。

康乐卫士表示，此次发行上市尚需提交公司股东大会审议，并需要取得中国证券监督管理委员会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所批准、核准或备案，本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。公司将依据相关法规的规定，根据本次发行并上市的后续进展情况及时履行信息披露义务。

根据公告，此次募集资金将用于公司核心产品的临床试验及批准、多个临床前项目的持续研发、昆明产业化基地的生产前准备及生产工艺提升、完善商业化网络建设、国际临床及本土化生产、国际市场拓展、运营资金及其他一般公司用途等。

2020年至2022年，康乐卫士研发投入分别为1.18亿元、2.18亿元和2.37亿。因此2023年北交所上市时，康乐卫士采用的是北交所第四套标准，即“预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于5000万元”申报上市。这是北交所首个采用该标准上市的企业。

按照港交所《上市规则》，作为尚未盈利的生物医药企业，康乐卫士应依照“主板上市规则”的第十八A章，即生物科技公司至少有一核心产品已经通过概念阶段。

按照上述第十八A章规则，多数在一款核心产品通过概念阶段企业已完成上市。不同的是，此次康乐卫士核心产品商业化在即，如果港交所顺利上市，也将在上市后的短期内完成“摘B”。

香港为中国生物科技企业提供了国际化平台。而“北+H”为像康乐卫士这类在全球布局临床试验、商业化的生物医药企业提供了新的机遇，并更好向境内外投资者分享中国经济高质量发展红利。