七禾网17、今年有部分商品品种的波动非常大，似乎脱离了基本面，您觉得造成这种现象的主要原因是什么？国内期货市场是否需要进行一些相应的创新举措？

郭小波：因为人的非理性因素，金融品种的波动总是非常大，总会脱离基本面，过去、未来和将来都会存在。我不知道期货市场需要什么创新，我感觉大多数创新都是为了某种目的，这种目的可能是为了刺激交易量从而增加收入，这些对投资者都是有害的，所以不随便创新最好。

七禾网18、随着广期所的开立，期货市场的上市品种也不断的增加，您如何来选择交易品种？符合什么样条件的品种您会进行配置交易？

郭小波：广期货的品种比较新，和其他品种关联性比较低，比较符合我的交易标的。但目前交易量太少了，波动比较大，需要等进一步观察，才能纳入交易标的。

七禾网19、近两年A股市场的表现不尽如人意，甚至经常被调侃，您怎么看A股的行情？您觉得A股市场的投资机会在哪里？

郭小波：确实整体表现不佳，原因很多。A股将近6000多只股票，95%以上的公司我一点不了解，不知道这个企业能否为股东创造价值。剩下的股票，考虑他的商业模式怎么样，是否能长期为公司创造现金流，考虑他的企业文化怎么样，是否会损害小股东利益，只能选出少量优秀且价格没那么高的公司。可能我能力有限，即使这3年下跌了这么多，在A股能挑选到优秀的股票，但很难挑选到优秀且低估的股票。港股能找到一些低估的股票，成为我主要购买的地方。当然，从中长期来看，现在上证50、沪深300等主要指数确实值得购买，如果投资者不太专业，又不想进行糟糕的投资，我一般建议买入上述指数ETF。

七禾网20、讲到股市，其实今年除了A股市场，海外如美国、德国、法国、日本甚至是印度等主流市场的股市表现都非常出色，近期道指创了历史新高，您是否会去参与海外市场的交易？

郭小波：我的投资范围主要是国内的公司，包括A股和港股，我们的经济发展、文化优势、拼搏精神，少数优秀的企业一定会给我们好的回报。目前不考虑外资公司，一是超出了我的能力范围，二是我眼前就有黄金，为什么不去拿住呢。

七禾网21、以您的金融学理解，为什么在国际形势并不乐观的情况下，国内市场与海外市场是两种截然不同的表现？

郭小波：原理是一样的，行为金融理论强调人的非理性，导致市场的波动变大。今年国内外两个市场出现了2个极端，刚好印证了行为金融理论的有效性。美国加息，其他自由汇率国家被动加息，资金流入相关国外市场，外盘股市大涨，而A股和香港成为主要流出地方，股市持续大跌。这对我是一个机会，要珍惜现在可以低价买入优质企业的机会，一些优秀的公司，每年4-5%左右的分红，未来每年还有5%-10%的增长，长期持有至少可以获得10-15%的收益。

七禾网22、您现在还兼任东北财经大学校外硕士导师、西南财经大学本科生行业导师，那么在您的教学理念中，初入市场应该具备哪些条件或者素质更合适？

郭小波：不要轻易进入市场，投资要基于事实，而非想象、感觉或其他，至于投资的事实是什么，可以多学习、多想，想明白了就可以了。学生往往能力圈比较狭窄，凭借感觉或者课本教学的知识，再加上满腔热血，很容易头破血流。最关键的是，浪费了宝贵的时间。

七禾网23、蓝海密剑大赛也将迎来十五周年，您作为蓝海密剑的“老人”，对蓝海密剑大赛有什么期许？

郭小波：蓝海密剑办了很多年了，希望秉承长期投资的理念，越办越好，最好坚持50年，成为长期价值投资平台。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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刘健伟访谈整理

2023-12-22