5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布的数据显示，5月制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读数据时表示，5月制造业PMI继续位于收缩区间，在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于扩张区间，行业景气度呈现一定程度分化。

具体来看，赵庆河表示，一是产需两端有所放缓。生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.3%，比上月下降0.6和0.5个百分点，均处于收缩区间。二是价格指数持续回落。受近期部分大宗商品价格持续下行、市场需求偏弱等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%，比上月下降5.6和3.3个百分点。三是大型企业PMI升至临界点。大型企业PMI为50.0%，高于上月0.7个百分点，其中生产指数和新订单指数分别为51.5%和50.3%，比上月上升1.4和1.3个百分点，产需同步扩张。中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，中小企业景气度依然较弱。四是部分重点行业景气水平有所回升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为50.4%、50.5%和50.8%，高于上月0.3、1.2和1.0个百分点，比上月有不同程度扩张。五是企业信心总体稳定。生产经营活动预期指数为54.1%，高于上年同期0.2个百分点，运行基本平稳，企业对近期行业发展保持乐观。调查的21个行业中，有16个行业生产经营活动预期指数位于扩张区间，其中铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业连续5个月位于60.0%以上高位景气区间，行业市场预期持续向好。

中国物流信息中心分析师文韬表示，5月PMI分项指数变化显示，经济恢复动能有所不足，企业生产活动放缓，市场价格持续下降，传统行业加快下行，新动能趋稳回升，新旧动能加快转换。同时，经济运行中也有好的表现，首先是就业相对稳定，5月从业人员指数虽然有所回落，仍保持在48%左右相对正常水平；其次是企业预期相对乐观，生产经营活动预期指数为54.1%，连续5个月保持在54%以上；最后是企业成本压力继续缓解，除了原材料成本较快下降之外，物流成本也继续下降，反映物流成本高的企业比重连续6个月下降。

“5月大型企业景气度回升可以在一定程度上作为政策发力、景气回暖的先行指标。此外，企业经营预期指数录得54.1%，虽较上月有所下滑，但处于较高景气区间，反映企业对经济恢复性好转仍保持较强信心。”恒泰期货首席经济学家魏刚说。

总的来看，魏刚表示，虽然5月PMI数据继续回落，但当月数据下滑斜率较上月明显趋缓。当前处在经济复苏过程中的波折调整期，宏观政策加码的必要性增强，可以期待一揽子稳增长、稳预期的政策出台。

文韬表示，下一步需要继续落实稳增长、扩内需、稳外贸等工作，更大力度推进惠企政策，加快建设全国统一大市场，以进一步释放需求潜力，提升市场经济活力，支持中小企业平稳恢复。