2023年5月24日，国内期货主力合约多数下跌，花生跌近6%，铁矿跌超4%，热卷、螺纹跌超3%，沪锌、20号胶（NR）、焦炭跌近3%，红枣、沪铝、棉花、橡胶、菜粕、棉纱、尿素跌超2%。涨幅方面，液化石油气（LPG）涨超3%，生猪涨近3%，SC原油、低硫燃料油（LU）涨超2%。

锌：

供给方面，欧洲冶炼厂利润回归加速复产，海外供给大概率增加。国内锌矿进口量处于高位，海关数据显示， 1-3 月锌精矿进口量为 122.3 万实物吨，累计同比增加 28.8%。国内矿山产量逐渐恢复，随着锌矿供应宽松，锌锭产量有望继续恢复，后续供应端压力凸显。进口方面，前期进口盈利窗口打开，进口锌锭陆续到港。海关总署数据显示，中国 4 月精炼锌进口量为 1.5 万吨，环比增加22.6%，同比大幅增加 920.8%。国内4 月锌锭产量达到 54 万吨，环比减少 1.6万吨，同比增加 8.9%。锌锭供应过剩预期逐渐转为现实。需求方面，下游开工率有所回落，国内社会库存去化速度有所放缓，需求略显疲弱。综合来看，随着锌锭产量逐渐恢复，供给回升预期较强，锌价重心或将继续下移，预计锌价走势仍将承压。风险因素：供给增加，库存累积（下行风险），需求上升（上行风险）。

花生：

下跌原因一：周边油脂市场弱势下跌

2023年3月以来，油脂市场大幅回落，新年度全球植物油库存回升，供应逐步增加，而下游消费清淡，油脂市场普遍弱势下跌，豆油、菜油价格普遍下跌超过1500元/吨，而花生作为油料品种之一价格处于高位，但各油脂之间有消费替代关系，花生期货有补跌需求。

下跌原因二：花生进口数量处于高位

2023年1-4月花生进口总量为430601吨，较上年同期累计进口总量的164761吨，增加265840吨，同比增加161%。据估计未来几个月花生进口量也将处于高位水平，对国内花生价格构成压力。此前市场担忧苏丹国内战争局势对中国花生进口供应有影响，一些人士认为盘面定价主要依托进口成本，但从实际进口数据来看，花生进口量并未下滑。2023年1-4月中国已从苏丹进口26万吨，而2022年中国从苏丹进口36万吨花生，2021年从苏丹进口40万吨花生。

下跌原因三：夏花生种植面积预计大幅增加

此前一些调研结果显示春花生种植面积下降，但春播花生只占比约三分之一，实际情况是麦茬夏花生种植面积将较大幅度增长，花生种植高收益下种植面积大幅增加，当前市场陈花生库存偏低，下游消费低迷，油厂开机低位，市场呈现供需两弱格局，价格高位难以持续。

展望后市：

当前花生产区基层上货量偏低，下游需求表现较弱，产区花生现货价格延续高位运行，油厂加工利润低位，开机率处于低位水平，油厂采购需求较弱，花生高价较难以维持。花生进口数量依然高位，此前按库存低、进口价格高的看涨逻辑不成立，当前油脂油料市场普遍回落的格局下，花生期货也应以逢高抛空策略参与为宜。