供求基本平衡，郑棉中期调整

由于未来棉花供求基本可以实现平衡，郑州棉花期货价格今日大幅下挫，全面进入中期调整。主力1101合约全天下跌175元，跌幅1.07%，成交30万手，较前日增加8万多手。进入7、8、9月份以后，下游的织布企业迎来传统淡季，郑州棉花期货正转向空头趋势，后市宜采用逢高抛空策略。

周末美国农业部公布了7月份的全球棉花供需报告，报告预估美国今年棉花种植面积为1091万英亩，较6月份的1051万亩的面积增加了3.8%；预估美国今年棉花产量398万吨，较6月份的预估数字增加了35万吨，但如果与上一年度的263万吨相比，大幅增加了51%；而美国年末库存预估为76万吨，与6月份预估的60万吨相比，同样增加明显。相对来说，对中国的棉花产量的预估没有变化，仍然维持在产量718万吨，年末库存405万吨的判断。

而根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的全球供需预测，预计2010/2011年度，全球棉花产量增长14%，达到2500万吨。而消费方面，预计全球棉花消费量为2490万吨，同比增长了2%。这样，全球范围内棉花供求基本平衡。在这种情况下，美棉12月合约从6月中旬的79.9美分下降到最低时的74.4美分，跌幅6.8%。

国内来说，截止2010年6月底，国内棉花商业库存总量为190万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），抛储60万吨棉花配额的预案已获批准，随时可以启动，这样总供应量250万吨。按照3个月，每月消费88万吨棉花计算，纺织企业需要棉花264万吨，略有缺口。但如果考虑到国家可能增发进口配额，新花上市前，国内棉花供求可以实现平衡。

至此，无论是代表旧棉花的郑棉1009合约，还是代表未来上市新棉的1101合约，都因供求基本平衡而上行动力不足。今天一个重要的信号是，代表现货价格变化的中国棉花价格指数今天报18418点，下跌1点，而这是自2010年2月8日以来，该指数的首次下跌。

交易策略上，郑棉技术上空头趋势明显，中期基本面也以偏空为主，中线空单可以逢高建仓。

现货形势未有好转，沪钢窄幅震荡

螺纹钢主力1010合约早盘以3,950元/吨小幅高开，小幅跳水后展开横盘整理态势，之后再度拉涨，午后价格维持窄幅震荡态势，尾盘0.28%的幅度收涨至3,943元/吨，比上一交易日（9日）结算价上涨11元/吨，成交量为1,167,004手，持仓量为844,098手。

沙钢出台7月中旬价格政策，其中高线价格下调200元/吨，现Φ6.5mmQ235高线出厂价格为4000元/吨，螺纹钢价格下调60元/吨，现Φ14-25mmHRB400螺纹钢出厂价格为3960元/吨。

现货市场方面，建筑钢材价格继续呈下跌态势，目前正值高温、多雨季节，建筑工程施工情况受到一定影响，建筑钢材市场需求相对较弱。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4048元/吨（实重），较上一交易日下跌5元/吨；28个主要城市6.5mm普线平均价为3874元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。

原材料方面，虽然近日市场询盘较多，但由于成交量增长有限；同时一些下游商家在建材、带钢市场没有起色的情况下，采购也显得有些犹豫。在经济环境持续不佳的阴霾下，钢市弱势难以逆转，而钢坯市场萧条的景象不会有大的改观。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价小幅上涨到130美元/吨，国内河北唐山矿报价小幅下滑至1020元/吨。

当前螺纹现货市场需求毫无起色，各大钢厂出厂价格仍旧以下调为主，受到钢材价格的打压，铁矿石、钢坯、焦炭等原材料也纷纷限产，市场成交不活跃，价格跟随大幅回落。从盘面上看，今日螺纹钢1010合约继续维持弱势，在低位进行窄幅震荡，上方的压力非常明显，主力移仓换月过程中价差持续扩大。整体上空头格局依然不变，操作上依然保持空头思路。

报告数据平平，油脂进一步走强受抑

美农业部7月份大豆供需报告数据缺乏对市场进一步支撑，今日电子盘豆类市场小幅回调震荡。MPOB棕榈油数据利多，BMD大幅走强带动连盘棕榈油企稳震荡。今日油脂高开低走震荡，豆油1101涨4点收于7426元/吨，减仓明显；棕榈油1101涨8点收于6324元/吨；菜油1101跌4点收于8224元/吨。

国际市场

受供应担忧、天气不确定及强劲出口需求支撑，上周CBOT大豆主力11月周涨幅5.23%至953.2美分。周六美国农业部7月份供需报告数据反应平平，缺乏对市场的进一步支撑。不过，基本面上大豆优良率低于预期令交易商增添市场风险升水。此外，市场牛市套利特征显著，现货供应紧张令近月合约涨幅高于远月。技术上，美豆11月在950点附近或将整理震荡。

船运调查机构ITS周六公布的数据显示，马来西亚7月1日-10日期间棕榈油出口预估较上月同期增长9.1%至474,928吨，6月1日-10日出口为435,148吨。出口数据良好，支撑BMD上冲2300点位震荡。基准9月昨日收高20令吉至2290点位。今日MPOB棕榈油数据意外利多，BMD基准9月大幅高开，有效稳于2300点上方震荡。

MPOB今日公布，马来西亚6月棕榈油库存较上月下滑7.1%至1,451,434 吨，5月修正后为1,562,323吨。6月库存数据意外下降，市场预期增幅1.8%。此外，数据显示，马来西亚6月毛棕榈油产量较上月增加2.5%至142万吨，出口增加5.5%至144万吨。

国内市场

海关数据，中国6月进口大豆620万吨，高于上月的437万吨。1-6月大豆进口2580万吨，同比增长16.8%。中国6月份进口食用植物油58万吨，高于5月的进口量56万吨，环比增长3.57%。2010年1至6月累计进口食用植物油317万吨，与2009年同期的344万吨相比下降7.8%。今日国内港口大豆库存量高达625万吨左右，供给充足。

国内油脂整体供给压力仍在，备货热情较清淡，市场处于去库存化阶段。此外，豆粕价位坚挺上涨至2950元/吨左右，油厂压榨利润略有好转，一定程度上抑制了豆油价位走强。今日，豆油、棕榈油小幅上调30-50元/吨左右，维持议价出售，菜油平稳。

豆油：天津一级豆油7180元/吨，四级豆油6950元/吨；山东一级豆油7150元/吨，四级豆油6950-7000元/吨；江苏一级豆油7200-7450元/吨、四级豆油6950-7200元/吨；广东一级豆油7200元/吨、四级豆油6950元/吨；进口毛豆油港口分销价7000-7100元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6250-6300元/吨、张家港6400-6450元/吨、日照6250-6280元/吨、广东6220-6250元/吨。主要港口棕榈油总库存量约75万吨。

菜油：江苏四级菜油8200-8300元/吨、安徽8200-8400元/吨、湖北8200-8300元/吨、四川8300-8600元/吨。菜油加工成本价位在8300左右。新菜油集中入储，新、陈菜油商业库存稀少，成交清淡。

市场分析

美农业部新月度报告数据平平，缺乏对市场的进一步支撑。美豆在950美分或将暂且整理震荡。基本面支撑，BMD有效稳于2300点位，给予棕榈油企稳走强带动。但国内基本面缺乏利多消息，油脂仍处于去库存化消化中，走强幅度受抑。若外盘整理震荡，油脂期价不排除短暂回调的可能性，不跌破下方有力支撑位，可把握回调逢低买入机会。

技术上，豆油1101在7400点以上，多单可继续持有，上方压力位7500点，下方止损7300点；棕榈油1101在6300点以上，多单轻仓持有，上方压力位6450点；菜油受政策市支撑，走势相对平稳，在8100-8200区间及以下点位可试探性逢低做多持有，下方止损位8000点，上方压力位8300点。

食糖出口量继续减少，期糖面临回调风险

国内糖市：

国内白糖期货市场行情概述：

今日白糖主力合约 1101 价格早盘开盘后走高，但随后价格高位回落，临近尾盘出现跳水行情，最高价 4998 元 / 吨，最低价 4952 元 / 吨，收盘价 4953 元 / 吨，较上周五收盘价下跌 19 元 / 吨，持仓量减少 8320 手至 64.3 手。

国内主产区白糖现货市场行情概述：

广西：南宁，集团报价 5250 元 / 吨，持稳，暂无成交，中间商仓库报价 5230 元 / 吨，上调 10 元 / 吨，询价较积极；柳州，集团报价 5200-5220 元 / 吨，持稳，少量成交；中间商报价 5205 元 / 吨，与周末大致持稳，成交少。

云南：昆明集团报价 5120 元 / 吨，上调 20 元 / 吨，商家报价 5100 元 / 吨，成交少；甸尾报价 5070 元 / 吨，上调 20 元 / 吨，成交少。大理成交价 5000 元 / 吨。

湛江：糖厂仓库报价 5250 元 / 吨，持稳于周末，本地少量采购。

新疆：乌鲁木齐，市场报价 5050-5080 元 / 吨，持稳，成交一般。

总体来看，现货报价平稳运行，但成交量未有明显起色。这将使得当前市场处于短暂的有价无市之中。短期看，由于当前处于夏季消费旺季的情况下，现货报价大幅走跌的可能性极小，预计价格在 5000-5250 元 / 吨运行。

国内市场消息：中国海关总署公布初步统计数据显示， 2010 年 6 月份中国食糖出口量为 4,073 吨，环比减少 28.14% 。 2010 年 1-6 月份中国食糖出口量累计为 57,160 吨。较 2009 年同期的 30,595 吨增加 86.8% 。食糖出口量继续呈现环比下行态势，这是因为本榨季国内糖供应本身略显紧缺，出口数量减少。另一方面，国际糖价 6 月期间仍呈现相对低位态势，贸易商出口意愿不强。

国内市场简评：从技术上看，主力 1101 合约价格今日收于上影线较长的 K 线，短期看，价格上攻 5000 元 / 吨的动能进一步下降。倘若近期价格破位 4945 元 / 吨，可建立空单持有，下方支撑 4900 元 / 吨。

国际糖市：

ICE 糖市： 1010 期约糖价在 16.55-17.41 美分 / 磅的范围内波动后下跌 48 个点收于 16.61 美分 / 磅； 1103 期约糖价在 16.95-17.65 美分 / 磅的范围内波动后下跌 41 个点收于 16.99 美分 / 磅。

目前糖市的走势依然没有吸引任何激进的基金进场来推高糖价，与此同时，技术指标又显示糖市的看涨动力已开始枯竭，在此背景下，那些先前买进的银行、套利基金等投机商在看到糖价上涨后随即选择获利回吐。

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