郑棉震荡整理，等待新方向

郑州棉花期货价格今日震荡整理，主力1101合约止跌回升，上涨了65元，涨幅0.4%，成交13万手，较前日减少4万手。近月1009合约稍显弱势，每吨微微下跌了5元，成交2万手，持仓10万多手，均较前一日有所下降。进入7、8、9月份以后，下游的织布企业迎来传统淡季，国内棉纱价格有所松动，值得投资者警惕。

技术上，郑棉1101合约已经跌破60日均线支撑，但近月1009合约和远月1105合约上升趋势保持完好，投资者对当前价格判断存在分歧。表现在盘面上就是小幅度的震荡整理增多，市场趋势不明显，操作难度加大。

近期对市场有重大影响的信息不多，我们还是回归到最基本的供求数据。截止2010年6月底，国内棉花商业库存总量为190万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），抛储60万吨棉花配额的预案已获批准，随时可以启动，这样总供应量250万吨。按照3个月，每月消费88万吨棉花计算，纺织企业需要棉花264万吨，略有缺口。但如果考虑到国家可能增发进口配额，新花上市前，国内棉花供求基本可以实现平衡。

到目前为止，国内现货价格依然保持坚挺。从5月份到现在，中国棉花价格指数几乎天天上涨，上涨趋势稳定，今日中国棉花格指数3级棉价格每吨报18414元，较前一日上涨21元，继续刷写近十年的最高纪录。而3级皮棉根据各地品质不同，报价普遍在18200元到18500元之间，部分囤棉企业等待在19000以上的位置再出货。在这种情况下，棉花近月合约一旦下跌过大，必然引起产业买盘的介入。

国外来说，美国棉花今年种植面积大幅增加了19%，目前天气状况同样较佳，利于棉花生长。技术上，美棉也正处于调整形态中，从历史数据上看，80美分一直是ICE美棉指数价格多年来的重要阻力位置。今年6月份，美棉试图向上突破这一位置没有成功，技术上开始调头向下。

目前郑州棉花期货价格上有技术压力，下有纺织买盘支撑，延续区间震荡的可能性较大。交易策略上，由于上升趋势可能转为区间震荡，投资者注意快进快出。1105合约在17000元以下，投资者仍可以轻仓长线建立多单，一路持有到2011年春节。

弱势尽显，沪钢或将继续下探

螺纹钢主力1010合约早盘以3,985元/吨小幅高开，触及4,000元后展开横盘整理，随后一路震荡走低，午后价格再度跳水，尾盘0.73%的幅度收跌至3,935元/吨，比上一交易日（7日）结算价下跌29元/吨，成交量为1,464,000手，持仓量为980,932手。

现货市场方面，建筑钢材报价出现分歧，部分市场价格继续回落，部分贸易商报价略有上调，但主流成交价格不变，当前正值消费淡季，需求不见好转，整体依然较为弱势。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4064元/吨（实重），较上一交易日下跌4元/吨；28个主要城市6.5mm普线平均价为3889元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。

原材料方面，随着国内钢材市场的跌势的减缓，钢铁企业对原料的采购信心略有恢复，前期大幅下调铁精粉采购价格，使供货方供货热情大受打击，因此近日部分钢厂出现上货困难的情况，为保证上货量，个别钢厂便开始缓和调整采购价格。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价维持在132美元/吨，国内河北唐山矿报价小幅下滑至1020元/吨。

从基本面来看钢厂依然处于亏损状态，钢材价格呈现微幅的回升也属于正常情形，但就当前的供需情形来看，钢材价格想要快速反转时机仍旧尚未成熟，螺纹钢近期仍将延续宽幅振荡的行情走势。今日螺纹主力合约1010午后空头大幅增仓，期价再次跳水，弱势尽显，明日或将继续测试前期低点3921一线。当前随着主力合约1010的移仓，1010与1101合约之间的价差不断扩大，可尝试买远抛近的套利操作。

缺乏基本面配合，油脂反弹受抑

隔夜道指涨幅2.82%、美豆涨幅3.6%以及原油涨幅2.9%，均给油脂市场利多带动。但整体油脂供大于需，依然处于去库存化消化中。油脂期价缺乏基本面利多提振，上冲动能不足。今日油脂高开震荡，午后略有回落。豆油1101涨62点收于7394元/吨；棕榈油1101涨72点收于6284元/吨；菜油1101涨16点收于8216元/吨。

国际市场

受作物良好率下降、稳固潜在需求及周边市场上涨共同支撑，隔夜CBOT大豆期市大幅飙升。8月大豆收盘967.75美分，上涨27.25美分；11月大豆收盘932.5美分，上涨32.5美分。技术上，主力11月合约分别突破50日和100日均线引发技术买盘，也令市场加速上行。关注周末美农业部即将公布的7月美豆供需报告，或将引导美豆近期走势。

昨日BMD收盘大幅下跌，回吐此前涨幅，因投资者预计棕榈油产量将得到改善而进行获利了结。BMD基准9月收低31令吉至2270点位。今日，受美豆、原油等外围市场带动，回补昨日跌幅，但有效上破2300点仍显压力。若原油等外围市场配合，技术上BMD有望在2300点位整理震荡，寻获支撑。

国内市场

国家粮油信息中心周四公布称，中国7月大豆进口量料约500万吨，8月进口量约450万吨。还将6月大豆进口量预估修正为645万吨，稍早预估600万吨。目前国内港口大豆库存量高达590万吨左右，充足的供给抑制着油粕价位的上行。

国内油脂整体供给压力仍在，备货热情较清淡，市场处于去库存化阶段，价格难有起色。不过，在近两日油脂期价小幅带动下，现货报价止跌企稳，棕榈油略有30元/吨上涨。市场观望情绪仍在，成交清淡。

豆油：天津一级豆油7100元/吨，四级豆油6900元/吨；山东一级豆油7050元/吨，四级豆油6800元/吨；江苏一级豆油7150-7400元/吨、四级豆油6900-7150元/吨；广东一级豆油7050元/吨、四级豆油6850元/吨；进口毛豆油港口分销价6950-7100元/吨。

棕榈油：24度精炼棕榈油天津6230-6250元/吨、张家港6350-6400元/吨、日照6210-6230元/吨、广东6180-6210元/吨。主要港口棕榈油总库存量约75万吨。棕榈油旺季不旺行情下，更大程度上依赖于豆油及外围市场的带动。

菜油：江苏四级菜油8200-8300元/吨、安徽8200-8400元/吨、湖北8200-8300元/吨、四川8300-8600元/吨。菜油加工成本价位在8300左右。新菜油集中入储，新、陈菜油商业库存稀少，成交清淡。

市场分析

受外围市场企稳走强带动，美豆、原油、BMD均反弹走势，进而带动油脂企稳震荡。但因缺乏基本面利多提振，油脂仍处于去库存化消化中，成本支撑力度不足。油脂企稳反弹走强受抑。

技术上，豆油、棕榈油均跌破近期低点，形态上下破收敛三角形边沿，中线仍处于下行趋势中。短线豆油1101有待上冲压力位7400点后，多单轻仓持有，上方压力位7500点，下方止损7300点；棕榈油6300点以上，可多单轻仓持有，上方压力位6350点；菜油受政策市支撑，走势相对平稳，在8100-8200区间及以下点位可试探性逢低做多持有，下方止损位8000点，上方压力位8300点。

PVC 跌穿前期新低，走势不容乐观

受到美股大幅上涨至 1 万整数关口之上的影响，隔夜 NYMEX8 月原油期货收高 2.09 美元，或 2.9% ，报 74.07 美元。

今日国内 PVC 主力 1009 合约高开开盘，日内维持了高开低走的局面，盘中一度放量跌穿了 6900 关口。最终报收于 6915 元 / 吨，较上个交易日结算价下跌 30 元 / 吨，成交量为 39764 手，持仓量增加 210 手至 50692 手。

国内现货方面，广州地区 PVC 市场延续低迷态势，成交欠佳，低端 5 型料主流报价在 6950-7000 元 / 吨，质量略好些了在 7050-7100 元 / 吨，乙烯料 1000 型在 7300 元 / 吨上下，商家心态低迷，积极加快出货为主；上海地区 PVC 市场报价今日持稳，市场上五型料主流出货价在 6900-6950 元 / 吨左右自提，谦信、宜化货源出货价在 6900 元 / 吨左右，乙烯料大沽化 1000 型在 7400 元 / 吨左右， 800 型在 7450 元 / 吨，市场整体成交平淡，成交量有限，估计近期内难有改观。

尽管昨日外盘原油等商品及美股出现了大幅上涨的局面，但是这丝毫没能带动今日国内化工品种强势回升，特别是 PVC 日内反而出现了下跌的局面，这也更进一步表明了国内 PVC 期价的疲软态势，盘中一度跌穿前期 6900 的支撑位置，后来虽有所回升，但是力度明显不足。同时，现货市场的萎靡态势还在延续，交易清淡导致报价依然处于下行通道当中。因此，操作上来看，做空依然是后期 PVC 的首选，目前来看下方没有合适的支撑，获利较多的空单可以继续持有。

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