未来13个交易日将发生四件大事，它们将成为决定今年年初美国股市的复苏是昙花一现，还是在2月份回调后再次反弹的关键催化剂。

这一切都将从本周二开始，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在国会山发表为期两天、一年两次的货币政策关键证词。随着美国通胀显示出出人意料的“粘性”，投资者对美联储未来的加息路径愈发关注，他们将从鲍威尔的讲话中寻找蛛丝马迹。

Bowersock Capital创始合伙人Emily Hill表示：“市场对鲍威尔说的每一句积极的话都会死死抓住不放手。”而事实上，上周的涨势是由亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，美联储可能在今夏暂停加息引发的。

在鲍威尔之后，将于3月10日公布2月份就业报告，3月14日公布消费者价格指数。就业增长和通胀数据势必将再度掀起市场波动，甚至会粉碎投资者的“美梦”——美联储转鸽。

“所以你会看到投资者对即将公布的数据反应过度。”Hill说。

然后，美联储将在3月22日公布政策决定和季度利率预测，鲍威尔将举行新闻发布会。在那之后，投资者应该非常清楚美联储是否会在未来几个月的某个时候停止加息。

投资者对此感到焦虑。花旗集团汇编的数据显示，消费者价格指数（CPI）发布日的远期隐含波动率回落至30左右，而美联储利率决议公布日的远期隐含波动率则接近40，这意味着交易员押注将出现一些大幅波动。

然而，花旗美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，就业数据发布日的远期隐含波动率为26，表明市场低估了这种风险。

至于股市本身，普遍的感觉是平静的。在截至3月1日的三个交易日中，标准普尔500指数单日上下波动均不到0.5%，上一次出现这种平静是在1月份，当时投资者加大了对美国经济可能随着通胀消退而避免衰退的押注。

以下是未来13个交易日投资者需关注的事件：

鲍威尔证词

鲍威尔将于周二向美国参议院银行委员会（Senate Banking Committee）、周三向众议院金融服务委员会（House Financial Services Committee）提交一年两次的货币政策报告，可能就美国经济前景（特别是通胀、工资压力和就业）提供暗示。交易员还将寻找美联储将采取进一步措施控制价格上涨的线索。

就业报告

一月份的劳动力市场表现强劲。这是通货膨胀的一个重要驱动因素，因为工资增长会让物价走高。这对股票价格也是一个风险，因为顽固的通货膨胀会阻止美联储暂停加息。经济学家预测，2月份的失业率将为3.4%，与1月份持平。非农就业人数增长预计将降至21.5万人，此前一个月非农就业人数意外激增51.7万人。但最终，这些数据取决于工资水平，以及美联储是否认为工资增长放缓的速度足以压低通胀。

通胀数据

2月份的消费者价格指数（CPI）至关重要，今年年初该指数曾大幅上涨。任何持续通胀的迹象都可能推动美联储将利率提高到比预期更高的水平。2月份的CPI预期为6%，较1月份的6.4%有所改善。核心CPI剔除了波动较大的食品和能源成分，被视为比整体指标更好的基础指标，预计将较2022年2月上涨5.4%，较上月上涨0.4%。

美联储决议

市场预期利率将在9月份达到5.4%的峰值，比目前的联邦基金利率高出近一个百分点。交易员正在为美联储重回大幅加息的可能性做准备。

当然，美联储的前瞻性预期和鲍威尔发布会上的言论将影响市场情绪。但Baird市场策略师Michael Antonelli表示，只有发生通胀数据远超预期等“重大事故”，才会破坏股市的复苏努力。

“如果终端利率从5%上升到5.5%，这将是一个逆风，但不会像去年那样重创股市。去年，我们不知道最坏的情况会是什么样子，但今年潜在结果的窗口要窄得多。投资者喜欢这样。”他补充说。