2月1日，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。这标志着全面实行股票发行注册制改革正式扬帆起航。

对此，接受《证券日报》记者采访的招商基金研究部首席经济学家李湛表示，此次A股全面注册制政策落地，整体符合市场预期。短期对A股市场的影响是积极，给市场会带来更多的活力，但也会增加股票的供给，对资金产生一定的虹吸效应。从中长期来看，更加利好A股市场发展：一是注册制全面实施会优化A股上市公司质量，从而吸引更多的场外资金进场参与；二是当前国内多层次资本市场建设成效显著，资本市场规模较大，全面注册制带来的影响总体可控；三是监管部门也在积极引导养老金等中长期资金入市。因此，券商行业有望迎来新的发展机遇：一方面，全面注册制后券商的投行业务会增收增利；另一方面，全面注册制有望增加市场活跃度，带动成交金额增加，对于券商的经纪业务也是一大利好。

值得一提的是，2023年以来截至2月2日，券商板块持续活跃，其整体涨11.24%，跑赢上证指数（期间累计涨6.36%）。

券商行业景气度有望复苏

2022年，券商行业上市公司盈利表现不佳，业绩普遍下滑。同花顺数据显示，截至2月2日，已有22家证券公司披露了2022年全年业绩预告，19家公司业绩下降，占比86.36%。方正证券、东方财富、信达证券等3家证券公司预计2022年全年业绩预喜。与此同时，国海证券、国元证券、中信证券等3家证券公司也披露了2022年业绩快报，这3家证券公司2022年全年归母净利润均同比下降。

不过，尽管业绩表现不佳，机构仍看好行业未来表现，普遍认为券商行业业绩将很快迎来修复。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对记者表示，随着全市场注册制的实行，资本市场将能够更充分地发挥资源配置功能，全面注册制后上市效率将进一步提升，将有利于券商保荐和承销业务提升，券商行业业绩有望增长。

“在政策大力支持下，市场预期良好，券商行业景气度有望复苏。”国联证券行业策略分析师刘雨辰表示，我们通过复盘注册制相关的28个事件发现，在新闻发布的当日（早上发布）或次日（下午或晚上发布），券商板块相对沪深300涨幅均值0.77%，券商板块绝对涨幅1.08%，反映出市场的良好预期。随着A股市场明显回暖，预计2023年一季度券商板块业绩有望在低基数下实现较好增长。

对于券商行业未来发展方向，中金公司表示，全面注册制作为资本市场基础制度的重要变革，将推动A股市场进一步成熟有效，除了投行执业水平以外，也对于券商的投研、机构销售、风控水平等提出了更高水平的要求，参考科创板注册制试点以来的格局趋势，我们预计全面注册制或将进一步促进证券行业集中度的提升。

年内券商板块累计涨11.24%

2023年以来截至2月2日，券商板块持续活跃，其整体涨11.24%，跑赢上证指数（期间累计涨6.36%）。其中，19只券商股期间累计涨幅超10%，湘财股份、红塔证券、国盛金控等3只券商股期间累计涨幅居前，分别达到31.22%、26.22%、23.75%。

表：年内累计涨幅超10%的券商股

制表：任世碧

与此同时，2023年以来多数券商股也获得市场大单资金的青睐。截至2月2日收盘，板块内有32只个股呈现大单资金净流入态势，占比近六成。其中，13只券商股期间累计大单资金净流入超1亿元，合计吸金28.67亿元，东方财富、广发证券、兴业证券、东方证券、国金证券等5只券商股期间均受到2亿元以上大单资金追捧。

对于券商板块的投资机会，中泰证券表示，当前继续看好券商板块，总量层面：经济复苏预期下市场偏好提升；政策层面：以全面注册制为起点，新制度建设周期逐步开启；估值层面：当前券商板块1.3倍估值，处于近10年13%低分位，证券板块将迎来估值修复。

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