问题16、公司分别在北京、深圳、香港都有设立办公室，3地分别是什么样的职能？

章友：衍盛资产于2014年6月在深圳注册成立，公司持有中国私募证券投资基金经营牌照（备案编号：P1004055)并拥有观察会员和投顾资格，境外投资平台（衍盛中国香港）持有香港证监会核准的“资产管理资格”（9号牌照），于2021年5月获批QFII资质。是一家全牌照的资产管理公司，深圳作为总部汇集投研团队，运营团队及市场团队。是衍盛核心输出与运营。北京办公室也有投研团队及市场，香港办公室更多的是海外运营与策略。从规划与资质不难看出，衍盛致力于为投资人打造全球化的资管平台，立志通过专业化管理为境内外的投资人提供稳定且可持续的投资回报。

问题17、在北京的量化投资实验室是与清华合作的，那么清华在其中扮演什么样的角色？

章友：公司重视与高校合作，早在2016年就与清华大学合作创办“量化投资实验室”旨在为策略持续开发和优秀量化人才储备奠定基础。清华实验室的基本任务之一是打造量化交易平台，同时为教师和学生提供策略开发、风险管理、套期保值、套利交易、以及产品开发等金融交易的实践平台；为教师提供教学和实验模拟平台，搜集学生交易行为数据，支持金融市场及行为研究。同时实验室重在提供市场与理论的纽带，衍盛能够获得市场最新动态及其管理基金的最新信息，中心的研究员由金融系教师构成，其研究覆盖全球资本市场投融资理论和实证研究，清华大力发展实验室也能够更好的搭建基金经理与学术研究交流平台，推动前沿课题研究；同时通过讲座以及合作案例开发等形式搭建教学平台，为学生将所学知识与实务有机地结合起来。

问题18、三地设有办公室，衍盛投资一定是拥有一只优秀的投研团队，请您介绍一下衍盛投资的团队情况。

章友：团队方面，公司投研和技术部门成员来自投研和技术人员来自清华、中科大 、美国纽约大学、杜克大学、英国帝国理工等海内外高等学府，拥有计算机科学、电子工程、数学、统计学、金融工程、人工智能等科学背景。以章友为代表的核心成员曾在美国高盛、城堡证券、Two Sigma、Man AHL、德意志银行等享誉全球的投资机构任职或长期从事咨询顾问工作，具备国际化视野和丰富的投资经验。同时在今年9月份，原全球顶级对冲基金Two Sigma的资深顾问、美国杜克大学金融学博士并拥有北美名校终身教授职称的刘教授正式加入我司股票量化团队。

问题19、指数增强的产品在今年遭遇了较明显的月度回撤，这样的回撤在公司的预期范围内吗？遇到这种情况，公司的应对措施有哪些？

章友：衍盛的特征因子注重可解释性及逻辑性，同时符合数学统计结果，因此往往在宏观及中观政策保持连贯以及市场运行符合经济学逻辑时表现更好。反之，在政策层面大转换，但未在个股基本面上反映出来的时间段中就容易出现回撤。公司确实在8月份后出现了明显回撤，由于政策的大转弯，但对未来回归正常我们很有信心。策略方面一直在做积极调整与改进，团队也一直积极持续地优化因子，从8月份开始陆续更新迭代了大量量价类因子，10月份工作重心开始转移至基本面因子，近期陆续上线新优化的基本面因子。同时我们将降低子策略间的相关性，适当降低分析师预期数据在我们策略中的比重并引入新的数据源。另外更核心的工作是提升在策略的分散度上，原因子优化重点在覆盖面较广的基本面因子，下一步将开始针对覆盖面较小的事件驱动因子进行优化，这类策略的特点是跟团队现有的策略相关性非常低，并不过度依赖某一方面数据源。

问题20、我们发现衍盛投资的其他多个策略产品回撤都控制的比较好，也请您谈谈衍盛投资的风控理念及制度。

章友：衍盛具有一套科学的风控体系，我司自主开发的交易系统加入多个风险控制及内控模块，避免明显错误的价格及下单量，控制撤单量，并避免出现自成交等风险。并拥有一套完善的事前事中事后的风控制度。保证在极端情况下风险可控。

问题21、衍盛投资在2022年规模增长的很快，您觉得对一家私募机构来说，规模与收益之间需要做什么样的平衡？

章友：在效益和规模之间需要平衡更多的是灵活性。首先规模的增长当然是必要的，对于私募来说只有资本量足够大，才能够让公司把握更多的机会，更好的抵御潜在的风险，而不是一叶孤舟风雨飘摇在浩瀚的资本海洋里。但规模的增长要适度。不盲目与规模增长带来的好处而放纵"贪念"。一家私募公司能管理多少资金首先要结合自身的实力，比如基金经理的能力和数量，投研团队的建设是否同步，以及可投资范围和资本市场的规模等。大的不一定是最好的，只有适合自己的才是最好的。投资是一场马拉松，持久才能创造稳健收益。

问题22、衍盛投资参与了由东航金融主办的蓝海密剑对冲基金经理公开赛，作为国内持续时间最长的实盘大赛之一，您在参赛过程中有什么感受，对蓝海密剑有什么期许？

章友：东航金融主办的蓝海密剑对冲基金经理公开赛在业内一直有着有良好的口碑，这次参赛衍盛在二季度股票策略组荣获了第一名；对冲策略组也收获了第二名的好成绩。同时在参赛过程中深刻感受到了主办方的细心与专业，作为国内持续时间最长的实盘大赛之一，坚持与专业缺一不可，也很期待未来能够与蓝海密剑擦出更多的火花，也期待蓝海密剑越办越好。

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刘健伟访谈整理

2023-1-17

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