七禾网6、王思达先生2013年后联合创立了无二之旅，2018年开始策划并成立了北京佑维投资。期间可能错过了2015年的股市大行情，2016年的商品大行情，是否会觉得可惜？

佑维投资：如果没有疫情的话也说不上可惜，毕竟体验了从无到有创立一家公司，同时无二之旅一直到2020年春节前业务都非常好，已经做完股改开始上市指导准备IPO了。疫情属于是最大的黑天鹅，精准打击了出境旅游，尤其是在最旺季春节的时候从中国发起，这个谁也没办法。

七禾网7、据介绍，贵司的主要投资策略为CTA截面多空策略、量化股票策略、复合策略。请问在不同策略之间，贵司的资金如何分配？

佑维投资：各个子策略间是有优化器每几个月进行分配的。但是像期货、股票这种分配都是一开始和投资人沟通好，根据产品性质确定的。

七禾网8、请问在这些不同类型的期货策略中，贵司的资金是如何分配的？

佑维投资：通过优化器，主要是看各个策略的历史表现和协方差矩阵进行分配。

七禾网9、就贵司看来，一个量化交易策略需要达到哪些条件、经过哪些步骤，才有可能被纳入到实盘策略中？

佑维投资：不同频率、逻辑的策略差得还是比较远的。如果一个高频，持仓在秒级的策略，可能经过简单的回测就要上实盘，反正一天亏钱就得停了。

比如说隔夜的换手在15%左右的策略，就需要大量的有逻辑的因子，进行样本内外的测试，进行3个月以上的模拟盘，然后才能逐渐从小规模开始实盘。

七禾网10、最近半年，大部分CTA策略都出现了较大回撤，但是我们发现，贵司的产品，特别是稳健系列的产品，近期回撤控制得相对比较好。请问贵司主要是哪些方面做得比较好，从而在最近半年的行情中，回撤控制得比大部分CTA策略要好？

佑维投资：除了风控准则外（主要是根据回撤调整整体杠杆），我们主要控制回撤的方式是多元化。我们的因子组成非常多元，从传统的动量基差，到盘口数据，到各种另类数据，基本面数据都有。因此一般来说，很难成为短期涨得最好的那个，但是好在每种类别都有贡献，因此在一些因子类别失效的时候还有别的顶上来，长期来说表现会比较好。

七禾网11、据介绍，贵司的交易策略中结合了人工智能、机器学习。人工智能类策略通常缺乏底层的交易逻辑，因此策略失效是大家比较关注的一个方面，请问贵司是如何看待和处理这个问题的？

佑维投资：我们人工智能的方式只在因子组合上（股票有更多采用人工智能，因为相对来说过拟可能性较小）。我们保证了因子本身的有效性，AI有一句经典的“garbage in，garbage out”，就是说让它训练的输入如果质量不高的话，出来的结果也很可能是垃圾。因此在进行其他所有标准的防过拟方法外，还保证了输入质量，而且只让机器学习相关的策略占我们策略的一小部分。

七禾网12、贵司认为，因为持仓越短交易频率越高，越能找到规律，短期规律比长期规律容易论证。而有些交易者认为，短线交易中较微观的市场特征，容易受交易所政策、投资者结构等的影响，相对于长线，规律可能更容易变化。请问贵司是怎么看待这个问题的？

佑维投资：这两个并不太矛盾，从海外来说，一天以内的策略和持仓周期在一周以上的策略失效比较慢，超高频几乎不用担心失效。风险比较大的是中间那批，大概日换手在50%左右的因子。